El papel del sistema financiero en la economa
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El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones Emilio Ontiveros 6 de octubre de 2009
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El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza Guión de la sesión 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Funciones de las finanzas Funciones de un sistema financiero Instrumentos financieros Instituciones y Mercados financieros Regulación de los sistemas financieros El desarrollo de los sistemas financieros y la economía real Cuestiones 3
El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 1. Función de las finanzas: • Determinación de valor • Toma de decisiones Función financiera: • Asigna recursos: Adquisición Inversión Gestión 4
El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 2. Funciones de un sistema financiero 5
El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 2. Funciones de un sistema financiero Ø Función de un SF: transformar ahorros en fondos para inversión. Movilizan Asignan Controlan Aumentan la liquidez Facilitan la gestión de riesgos 6
El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 3. Instrumentos financieros Instrumento financiero: Documento real o virtual con fuerza legal que incorpora un valor monetario. Activo financiero: un activo cuyo valor no deriva de su naturaleza física, sino de su naturaleza contractual: acciones: comunes, preferentes, etc bonos: públicos y privados depósitos bancarios divisas, etc. 7
El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 3. Instrumentos financieros Activos Financieros de los sectores de la economía española Marzo 2007 - millones de euros Fuente: Banco de España. Cuentas financieras de la economía española 8
El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 3. Instrumentos financieros Pasivos Financieros de los sectores de la economía española Marzo 2007 - millones de euros Fuente: Banco de España. Cuentas financieras de la economía española 9
El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 4. Instituciones y mercados financieros Instituciones: Sistema crediticio Inversión Institucional Seguros Pensiones Mercados: Dinero o monetario Divisas Capitales: A) Bonos B) Acciones C) Derivados 10
El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 4. Instituciones y mercados financieros 11
El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 4. Instituciones y mercados financieros Participantes en el sistema financiero (I) 12
El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 4. Instituciones y mercados financieros Participantes en el sistema financiero (II) 13
El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 5. - La regulación del sistema financiero Ø Sistema financiero: la importancia de la estabilidad y credibilidad Ø Soporte del mecanismo de pagos Ø Correa de transmisión de la política monetaria y financiación de la economía Ø Riesgo sistémico Ø La necesidad de la regulación 14
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El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 6. Los sistemas financieros y la economía real • Proposiciones: • A) Las finanzas no originan crecimiento; responden a las variaciones de la demanda del sector real. • B) “[the idea] that financial markets contribute to economic growth is a proposition too obvious for serious discussion. ” Merton Miller (1988, p 14) 16
El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 6. Los sistemas financieros y la economía real Ø La inversión como motor del crecimiento económico Ø Canales de impulso del sistema financiero a la “inversión”: ü Incremento de oferta de fondos (ahorro) ü Reducción del coste de capital ü Más eficiente gestión de riesgo Ø Desarrollo financiero y crecimiento económico: ü Doble relación de causalidad 17
El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 6. Los sistemas financieros y la economía real Ø Ahorro e inversión como claves del funcionamiento de la economía Ø Canalización de fondos del ahorro a la inversión Ø El flujo de fondos en la economía Ø Relaciones financieras intersectoriales Ø Las cuentas financieras de la economía española 18
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El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza 6. Los sistemas financieros y la economía real Sistema Financiero e innovación Ø Innovación técnica y financiera Ø El papel de la innovación en el crecimiento económico diferencial Ø La predisposición a innovar Ø Sistemas financieros favorecedores de la innovación 24
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