EL GOBIERNO CORPORATIVO EN LA BOLSA DE VALORES
EL GOBIERNO CORPORATIVO EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA PANAMÁ FEBRERO 17 DE 2006 1
GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS EMPRESAS INSCRITAS EN BOLSA 2
Motivación § § § Visión de la Bolsa: Transparencia y confianza de los mercados. Visualización competitiva de los emisores. Papel de las bolsas en impulsar el buen gobierno de los emisores. Comprobada relación entre niveles de gobierno y valor corporativo / rendimiento de la inversión. Ø Ø Encuesta Mc. Kinsey. 200 inversionistas institucionales. Prima del 20 al 25% en Latinoamérica por buen gobierno. Estudio Paul A. Gompers (Norteamérica). 1500 empresas inscritas. Estudio Bauer y Guenster (Europa). Eurotop 300. Estudio Credit Lyonnais. 495 empresas mercados emergentes. 3
Motivación (cont. ) § Recomendaciones entidades multilaterales Ø Banco Mundial Ø OECD § § § Introducción conceptos de GC en el régimen legal y la autorregulación de los mercados de otros países latinoamericanos Segmentos especiales de cotización vinculados a mejores prácticas de GC en otros mercados Mecanismos de cumpla o explique en otros países. 4
COVENIO BID-BVC Cooperación técnica no reembolsable en el 2003
Realización de una encuesta a los emisores
Universo de Emisores 2003 Total: 335 Emisores Fideicomisos y Fondos de Valores; 82 Avalistas y Privatizaciones; 30 Gobierno; 17 Acciones; 112 Renta Fija Real; 42 Renta Fija Financiero; 52 Fuente: Superintendencia de Valores. OCTUBRE 2003 7
Emisores Participantes 40 Emisores De diciembre 2003 a febrero de 2004 Renta Fija; 7 Alta; 15 Ninguna; 4 Mínima; 1 Baja; 5 Media; 8 8
VALORACIÓN PORCENTUAL DE LA ENCUESTA Preguntas de opinión (13) 0 preguntas 0 % del valor total Estructura de capital y derechos de los accionistas (30) Información y transparencia (32) Junta directiva y dirección (53) Grupos de interés (8) 12 preguntas 40% 16 preguntas 25% 17 preguntas 49 preguntas 30% 4 preguntas 5% 9
Resultados de la encuesta
Estructura de propiedad y Derecho de los accionistas
Estructura de las empresas de acciones Ordinarias y Preferenciales 13% Tres Categorías 3% Sólo Ordinarias 79% Ordinarias y Privilegiadas 5% 12
Medidas Adoptadas Códigos de Buen Gobierno No 10% En proceso 10% Códigos 75% Directrices 5% Se ha adoptado códigos o directrices? Aprobados por Ejecutivo Principal 3% Otro 6% Asamblea 25% Junta Directiva 66% 13
Derechos de los accionistas Materias de la Asamblea Según estatutos 23% Operaciones determinado monto 8% Operaciones Partes Relacionadas 5% Compensación Ejecutivos Clave 0% 5% 10% 15% 20% 25% 14
Derechos de los accionistas Arbitraje Para solución controversias entre socios y estos con la sociedad. NR 15% Posible 13% Obligatorio 59% No es Posible 13% Según estatutos 15
Juntas Directivas
Junta Directiva Listas Alternativas NS/NR 8% Si 15% No 77% Ha sido electo algún alternativo Listas alternativas al controlante en las juntas No 33% Si 67% 17
Ejecutivo Principal NS/NR 15% No es Miembro 13% Principal 13% Suplente 59% ¿Es el presidente miembro de la Junta? ¿Es a su vez presidente de la Junta? Miembro 71% Presidente de Junta 29% 18
Existencia de un comité de auditoria en la Junta NS/NR 5% Si 32% ¿Establecido estatutariamente? No 63% Si 50% No 50% 19
Mecanismos de información
Informes de conformidad con IAS o US GAAP NS/NR 3% Preparados IAS 3% Conciliados IAS 22% Sólo principios colombianos 72% 21
Temas de Información no financiera que se revelan al mercado 10% Estructura Propiedad 23% Acuerdos Accionistas Estructura Administración 50% 35% Composición JD y Comités 13% Perfiles Miembros JD 10% Perfiles Ejecutivos Clave 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 22
¿Se comunica la compensación de JD? NS/NR 13% Agregada miembros y discriminada concepto 17% Discriminada miembros y concepto 8% Agregada miembros y concepto 15% No se realiza 47% 23
¿Se comunica la compensación de Ejecutivos Clave? NS/NR 15% Agregada miembros y discriminada concepto 10% Discriminada miembros y concepto 10% Agregada miembros y concepto 13% No se realiza 52% 24
Preguntas de grupos de interés
GRUPOS DE INTERÉS Mecanismos permiten la participación en la compañía de los grupos de interés Políticas medioambientales Código de responsabilidad social Programas de conciliación de la vida laboral con la familiar Política de no discriminación Política de seguridad e higiene en el trabajo 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 26
Resultado final
RESULTADO FINAL Total empresas Estructura de capital y derechos de los accionistas (40%) Información y transparencia (25%) Junta directiva y dirección (30%) Grupos de interés (5%) Total 11, 22% 7, 30% NOTA: La empresa que menos porcentaje sacó 8, 5 y el mayor puntaje fue 57, 16 12, 2% 2, 31% 33, 02 28
PLAN SENSIBILIZACIÓN POSTERIOR A LA ENCUESTA
Sensibilización Se realizó el plan de sensibilización que consistía en visitar a cada una de las cuarenta empresas que participaron en la encuesta original de proyecto. Se realizaron un total de treinta y siete (37) visitas de las cuarenta. 26 24 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Presidente Secretario general Otros y vicepresidentes 30
VISITAS A LAS 37 EMPRESAS, SEGÚN LA CIUDAD Distribución geográfica de las empresas 14 20 1 2 Medellín Cali Pereira Bogotá 31
PLAN PILOTO
PLAN PILOTO De las cuarenta empresas que participaron de la encuesta y de la sensibilización, se extendió una invitación a formar parte de un grupo de diez empresas que quisieran de manera voluntaria trabajar en un plan piloto de implementación de prácticas de buen gobierno 1 1 3 Inversoras Servicios públicos Real Entidad estatal 1 Sector salud 4 33
Grupos de temas que actualmente están trabajando trabajar Junta directiva y alta dirección Ø Profesionalización y capacitación de los miembros de junta directiva Ø Reglamento de junta directiva para grupos empresariales Ø Funcionamiento de comités de apoyo a la junta directiva, especialmente el comité de auditoria Ø Mecanismos de evaluación de junta directiva Información Ø Implementación y responsabilidad de los mecanismos de información al mercado Ø Informe anual de gobierno corporativo como mecanismo de difusión de información Ø Informe anual de gobierno corporativo para el sector salud Ø Información suministrada por el mercado por parte de emisores de renta fija Grupos de interés de la empresa Ø La importancia de la creación de una oficina de atención a inversionistas 34
CONCLUSIONES
Conclusiones Aspectos Positivos En cuanto a marco general de gobierno corporativo ØAmplio marco legal que permite el establecimiento de regulaciones voluntarias por cada empresa emisora para adoptar prácticas de buen gobierno que identifiquen las políticas de la compañía ØNúmero importante de emisores que han adoptado códigos y directrices de buen gobierno ØReceptividad de los emisores para incrementar requisitos de listado sobre prácticas de buen gobierno en la Bolsa de Valores de Colombia ØCompromiso global de dar mayor información oportuna y completa al mercado sobre prácticas de buen gobierno ØConocimiento de las regulaciones legales que han generado cambios en las estructuras sociales encaminados a fortalecer el gobierno corporativo e incorporación de los lineamientos al interior de cada empresa ØIncorporación de recomendaciones de consultores internacionales a nivel estatutario y de código de buen gobierno ØGran avance en adopción e implementación de prácticas después de realizada la encuesta 36
Conclusiones Aspectos Positivos En cuanto a estructura de capital y derechos de los accionistas ØHay un compromiso especialmente por empresas que forman parte de los grupos empresariales por dar difusión sobre la estructura de propiedad especialmente sobre las principales empresas y los sectores de los que forman parte ØRegulación y garantía de los derechos de los accionistas a presentar solicitudes para que puedan convocar a asambleas e incluir nuevos puntos en el orden del día ØAlgunas empresas especialmente del sector servicios han incorporado compromisos de los accionistas mayoritarios para garantizar derechos de los accionistas minoritarios. Diez de las cuarenta empresas visitadas En cuanto a información y transparencia ØImportantes esfuerzos por dar información financiera trimestral en su página web, a la Surperfinanciera y la BVC. ØReuniones de un buen número de empresas especialmente del grupo antioqueño con sus accionistas e inversionistas para contar sobre el estado actual de la compañía, las políticas y proyecciones. Ø Entrega de información a través de folletos, documentos publicados en periódicos, y manuales que resumen las políticas implementadas con periodicidad habitualmente semestral y los informes de gestión del presidente y el revisor fiscal 37
Conclusiones Aspectos Positivos En cuanto a junta directiva y dirección ØReducción de miembros internos en la composición de la junta directiva, e inclusión de mayor número de miembros externos e independientes Quince de las cuarenta empresas tienen un miembro independiente ØCreación de comités como apoyo de las juntas directivas. Catorce de los cuarenta emisores tienen comités de auditoria creados ØMayor compromiso de inclusión y definición de calidades de los miembros de junta directiva, asi como, sus funciones y responsabilidades En cuanto a grupos de interés ØMayor trabajo de los emisores sobre identificación de grupos de interés ØMayor compromiso sobre la adopción de prácticas medioambientales ØAlto porcentaje de adopción de códigos de ética y de conducta ØEstudio sobre los lineamientos que debe tener la oficina de atención a inversionistas 38
ACTIVIDADES EN 2006
Aspectos a ejecutar Encuesta Ø Ø Realización de una segunda encuesta a 60 empresas inscritas en bolsa Ampliación de la encuesta a inversionistas Asesoría en gobierno corporativo Ø Ø Estrategia de la BVC, traer emisores por primera vez Convenio Colombia Capital Capacitación regional de gobierno corporativo Ø Ciudades de Bogotá, Cali, Medellín, Barranquilla y Bucaramanga 40
GRACIAS
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