El cambiante mundo del Seguro Philipp Cremer Global

‘El cambiante mundo del Seguro’ Philipp Cremer, Global Head of Market Management IGREA Madrid, 29 November 2011

Mega-tendencias, impacto en el mundo del seguro 1 Economía global 4 Volatilidad en los mercados Calentamiento global Crisis de la deuda Crecimiento de siniestros catastróficos Conflictos de economía global Frecuencia & Severidad 2011 - Un año de mayores siniestros catastróficos 2 Capital & Rentabilidad 5 Mercados de Seguro Global Bajo rendimiento Cambios regionales Exposición a la deuda soberana Presencia global & expertise riesgos emergentes Regulación Cambio del entorno de regulación 6 Prediciendo lo inmpredecible? Desafíos futuros © Allianz SE 2011 3 Solvencia II 2

Economía Global – Economías decrecientes como riesgo dominante EU afronta un crecimiento estancado. Debilitación de la consolidación fiscal y alto desempleo US economía comportándose bajo mínimos con estimulos que se vuelven negativos y un mercado laboral débil Mercados Emergentes no serán inmunes. China ya está ligeramente afectada por el bajón repentino de la propiedad residencial y los canales de exportación. 2011 no ES 2008 § La deuda privada vs. deuda soberana § Estimulos fiscales vs. contracción fiscal / reducida capacidad de reacción § Facilidad monetaria vs. incremento de la regulacion © Allianz SE 2011 Perspectiva Potencialmente afrontamos varios años de austeridad en el desarrollo del mercado – “más Japón” 3

Los mercados emergentes continuan como máquinas de crecimiento global – a paso más lento Source: own forecasts. © Copyright Allianz SE 6/3/2021 4 © Allianz SE 2011 Crecimiento real del PIB 2009 -2012 (%)

Incertidumbre económica y alta volatibilidad de mercado Producción industrial global (Index, 2000 = 100) Volumen mundial de transacciones (mercancías) (Index, 2000 = 100) § Moderado pero declinando, el crecimiento económico, con cambio de patrones: desvaneciendose la recuperación § Bajos tipos de interés § Falta de convicciones únicas entre los políticos § Datos débiles del mercado laboral en US Source: CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis 5 © Allianz SE 2011 § Economía desajustada en Asia (inflacción)

Concentraciones de riesgo actual – exposición a la crisis financiera Tipo de riesgo Resultados 4 Q 2008 Tasa de interés Resultados 3 Q 2011 -106 bps -116 bps 10 -year Bund yield (%) indexed: Sep 30, 2008 = 100% Renta variable Euro Stoxx Banks -17% -23% -34% -41% indexed: Jun 30, 2011 = 100% (%)1 +150 bps +123 bps © Allianz SE 2011 Propagación de Credito 1) Barclays Capital Euro Aggregate Corporate average credit spread 6

El escenario de tipo de interés japonés no puede descartarse Desarrollo de tipo de interés: EUR (durante 7 años) vs. JPY (en %) Tendencia continua a pesar de algunos rallies en el medio Mostraremos el mismo patrón que Japón en los próximos 7 años? EUR swap curve shifted back by 7 yrs EUR 10 year swap rate JPY 10 year swap rate © Allianz SE 2011 Tendencia de tipos bajos, empezo de forma similar en Japón & Europa 7

Deuda soberana - Retos Coordinando la política fiscal Estabilizando Grecia Ø Manejando la crisis > Estabilidad & Crecimiento ØConsolidación y reformas de Ø Crecimiento 1 Crisis de la deuda 2 > Futura integración política Peligro de contagio Economia decreciendo Incertidumbre 3 © Allianz SE 2011 estructuras > Monitorización de la macroeconomía Previniendo contagios 8

Allianz Group & AGCS – baja exposición a la zona Euro “en terminos” de deuda soberana Total cartera: EUR 445 bn, de los cuales Total ingresos fijos de cartera 1 = EUR 399. 6 bn Bonos gubernamentales Spain 1. 2% Greece 0. 2% 35% 10% 1. 8% 10% 19% Portugal 0. 2% 26% Ireland 0. 2% Government Covered bonds Corporate Banks © Allianz SE 2011 Other 1) As of June 30, 2011, portfolio discussion is based on consolidated insurance portfolios (P/C, L/H, Corporate and Other, does not include Banking operations) 2) After policyholder participation and taxes; based on June 30, 2011 balance sheet figures reflected in accumulated other comprehensive income 3) After impairments 9

Regulación – otra clase de terremoto? Contabilidad Riesgos / Supervisión § Marco de riesgos § IFRS Sobreregulación § GAAP Alemán Contabilidad y/o S II falta de armonía § Convergencia § Mercado / Grupo y regulación de producto Impuestos § Internacional Requerimiento de reportes demasiado alto Activos Claves para el desafío Requerimiento de § Consecuencias Competitividad Gastos Riesgo sistémico § Definición § Consecuencias § Productos Volatibilidad prociclica capital / Liquidez Protección del Consumidor § Garantías § Práctica de ventas y compensaciones Estructura Reputación Gobierno corporativo § Campos de regulación § Consecuencias 10 © Allianz SE 2011 § Autoridades de Supervisión

Solvency II Impacto potencial: § Alto requerimiento de capital § Más volatibilidad en los ratios de solvencia. § Menos apalancamiento de capital (interno / externo) § Incremento del uso de reaseguro § Modelo sucursal vs. subsidiarias © Allianz SE 2011 § Posición menos competitiva para las subsidiarias no europeas en relación con el negocio doméstico de sus iguales 11

Catástrofes Naturales creciendo Average weather related insured claims per decade >40 US$Bn 1970 s 1980 s 1990 s 2000 s © Allianz SE 2011 <5 2010 Source: Allianz research 12

Eventos de Cat Nat creciendo en frecuencia y severidad … y ocurriendo en territorios no tradicionales Capacidad Risk Management § La actual condición de mercado blando está dirigida por una sobreoferta de capacidad barata § Hoy esta interligado con la economía global. . . Precio § Las actuales condiciones blandas de mercado son insostenibles… § …tendrán como resultado una disminución de capital § La corrección del mercado es una cuestión de tiempo p. ej. Un evento puede cambiar el mercado § ejem. PB Contingente Códigos de Construction § Siguen siendo adecuados? Necesitan ser revisados? § ejem. Fukushima Planta Nuclear § La exposición de las regiones costeras a los huracanes, ¿se ha convertido en inasegurable? 13 © Allianz SE 2011 § Mayores catástrofes tendrán como resultado la contracción y reducción de la capacidad § …planificación para lo inesperado será esencial para la supervivencia de las compañías

Incremento de las perdidas aseguradas tiene aspectos multifacéticos § Mas personas estan viviendo en áreas de alto riesgo con altos valores asegurados § Ejemplo China, India etc. Globalizacion § Interconexión de las economías intensifica las relaciones económicas internacionanles § Concienciación de coberturas a través de los medios de comunicación global Paises en desarrollo § Insuficientes inversiones y medidas preventivas § Falta de concienciación en el riesgo § Escasez de infraestructura / medidas de reconstrucción / reparación gubernamentales Crecimiento economico § Crecimiento de los valores de las propiedades /inflacción § Incremento de la aceptación del seguro § Sofisticación tecnológica § Alta interconectividad de negocios en todo el mundo © Allianz SE 2011 Urbanización Risk management incrementa su complejidad 14

Comportamiento después de las catástrofes: primeros 6 meses 2011 Allianz Group Panorámica de las grandes catastrofes Parte de Allianz Group en siniestros 76 83 320 191 © Allianz SE 2011 231 Sólo en los primeros 6 meses, Allianz reserva pagos de CAT por € 910 Mío 15

Los primeros 9 meses de 2011, AGCS se vió envuelta en una variedad de eventos de NAT/CAT sin precedentes Panorámica de las más grandes catástrofes naturales y participación de AGCS en las reclamaciones Japan Other Germany Winter storms Tornadoes Hail storms/ floods USA Earthquake & tsunami 282 Hurricanes Flooding/ Cyclone Yasi Australia Floods/ mudslide New Zealand © Allianz SE 2011 Earthquake Terremoto Japón fué el evento más grande de NAT/CAT en 2011 YTD La BI contingente el mayor factor de los siniestros 16

Huracan Irene – estuvo muy cerca de encontrarse con el desastre…? Daños económicos estimados de un huracán azotando New York City Category 4 Hurricane – 145 MPH U$ 16 trillion U$ 2. 5 trillion U$ 380 billion Category 2 Hurricane – Category 5 Hurricane - 165 MPH ’ 05 Katrina $69. 9 bn ’ 11 JP $35 bn ’ 08 Ike $18. 7 bn ’ 05 Wilma $14 bn ’ 05 Rita $13. 5 bn ’ 11 NZ $12 bn ’ 08 Chile $8 bn ’ 11 AUS $2 bn Category 3 Hurricane 125 MPH U$ 59 bn Category 1 Hurricane – 85 MPH U$ 9 bn © Allianz SE 2011 Impacto en la industria de los mayores eventos en los ultimos 6 años (perdidas aseguradas) 105 MPH Tropical Storm – 65 MPH U$ 1. 4 bn Source: New York Times, Nate Silver 16 Aug 2011 17

Un costoso año en Nat CAT continua – ejem. inundaciones en Tailandia & inundaciones repentinas en Genova, Italia > AGCS estima reclamaciones de más de EUR 50 Mio (Tailandia) § Tailandia es la segunda economía más fuerte del sudoeste asiático § Actualmente afronta las peores inundaciones en 50 años. § Las inundaciones han empantanado más de dos terceras partes del país Thailand Floods © Allianz SE 2011 § Más de 900. 000 familias y sus negocios han sido impactadas, cientos de vidas se han perdido trágicamente 18

Cambios futuros en mercados emergentes Distribución global del PIB (2009) Eastern Africa & Europe Middle East 4. 9% 3, 8% Latin America 6, 6% Emerging Mercados emergentes markets 31. 8% China 9, 1% Remaining industrialized countries 6, 1% EU 15 27, 5% Mercados emergentes Paises industrializados 44. 9% Industrialized countries Paises industrializados USA 25, 5% © Allianz SE 2011 Remaining Asia 7, 4% Distribución global del PIB (2020) Japan 9, 1% Source: Eco. Win, own forecasts Los seguros acompañarán esta tendencia o estancamiento 19

Allianz Network Combinación de las más grandes redes de oficinas propias con una cuidadosa selección de partners. Allianz Global Corporate & Specialty provee una verdadera aproximación global. AGCS offices Network partner offices © Allianz SE 2011 Allianz offices Cubriendo mas de 150 paises en el mundo nuestra red asegura que nuestros clientes tengan acceso a nuestros servicios en cualquier momento y lugar que lo necesiten. 20

Los aseguradores juegan un papel clave en la protección del clima § Los aseguradores tienen un papel clave en promover y facilitar la aplicación de nuevas tecnologias por ejemplo energias renovables § La prevención y la educación se convertiran en el pilar más importante del negocio del seguro § El crecimiento de los riesgos climáticos comprometera a la asegurabilidad de ciertas actividades / regiones. Los valores en riesgo esperados creceran con la materialización del cambio climático. © Allianz SE 2011 § Los mercados de capital pueden participar en el futuro compartiendo riesgos por ejemplo catástrofes naturales. 21

Afrontando retos de riesgos emergentes § PB sin daños § Centrales de Energía § Renovables § PB Contingente § Compliance & regulación § Ciber riesgos § Nanotecnología § Riesgos reputacionales © Allianz SE 2011 § Y otros… El incremento de la complejidad demanda soluciones innovadoras 22

Los cambios de mañana - predecir lo impredecible 2010 Cat Nat & Economía: una tormenta perfecta? 2012 Reconstrucción económica , afrontando el futuro Cambio climático Eventos CAT incremento en frecuencia & severidad Mercados emergentes, riesgos emergentes Bajo rendimiento, bajo crecimiento Interrelación, economías globales Deuda soberana Alto coste de capital Más estricta regulación © Allianz SE 2011 New Normal Moderada recuperación de la economía 2011 Cambios en la cartera de riesgos, innovación de productos 23

Allianz Global Corporate & Specialty Property 2011+ José Pedro Gutiérrez, Head of Property Spain Madrid, Noviembre 2011

1 Nuevo Punto de Partida - Realidades 2 Riesgos Naturaleza – Un capítulo más 3 La Empresa en un nuevo entorno Global 4 Conclusiones © Allianz SE 2011 Contents 25

Nuevo Punto de Partida - Realidades §El seguro es un negocio global §Deterioro de los Ratios combinados §Aumento del número de siniestros medios y puntas. §Riesgos de la Naturaleza. §Control de Costes §Evolución de las tasas: - Distintas velocidades Reaseguro vs. Aseguradores de Directo. - Subidas en regiones afectadas por siniestros de naturaleza recientes y/o donde los modelos de © Allianz SE 2011 naturaleza se hayan actualizado. - El nivel de precios no permite grandes descuentos §Convivencia de capacidades de 1ª y 2ª categoría 26

27 © Allianz SE 2011

La Empresa en un nuevo entorno global § Situaciones empresariales complicadas por el entorno económico § Crecimiento orgánico negativo - Reducción en nuevas inversiones. § La actividad en “M&A” podría también acelerarse, impulsada por la falta de oportunidades de crecimiento orgánico y el capital en exceso. § Políticas agresivas en reducción de costes que afectan especialmente al Mantenimiento. § Disminución de la producción: Bajada de las sumas aseguradas en especial de la Pérdida de Beneficios. § Incremento de Fraude y Arsonismo. § Presupuestos de seguros congelados al igual que en otras partidas. § Métodos Constructivos Modernos: Paneles Combustibles, Edificios de construcción © Allianz SE 2011 lígera, Rápidos y baratos de construir, Niveles de Seguridad bajo mínimos, Nuevos requerimientos Medioambientales y en Seguridad, …) § Efectos de la globalización: fallos en la cadena de suministro, relaciones globales con proveedores y clientes, externalización en funciones non-core, riesgos reputacionales, problemas de calidad, … 28

Allianz Global Corporate & Specialty Liability 2011+ Jesús Bueres, Head of Market Management Madrid, Noviembre 2011

Nuevo Punto de Partida - Realidades § El seguro es un negocio global § Deterioro de los Ratios Combinados v. Aumento del número de siniestros judicializados. v. Incremento de la regulación estatal v. Incremento de llos regimenes de Responsabilidad Objetiva v. Control de Costes § Evolución de las tasas: v. Distintas velocidades Reaseguro vs. Aseguradores de Directo. v. Riesgos pequeños vs riesgos de elevadas capacidades. © Allianz SE 2011 v. El nivel de precios no permite grandes descuentos. § Convivencia de capacidades de 1ª y 2ª categoría. 30

La Empresa en un nuevo entorno global § Situaciones empresariales complicadas por el entorno económico § La actividad en “M&A” podría también acelerarse, impulsada por la falta de oportunidades de crecimiento orgánico y el capital en exceso. § Disminución de la producción: Incremento de los costes fijos por unidad de producto § Políticas agresivas en reducción de costes que afectan especialmente al Control de Calidad § Busqueda de provedores mas baratos en detrimento de “calidad concertada” § La globalización de la producción incrementa los riesgos derivados de diferencias en los standares de calidad y de seguridad en el suministro § La complejidad de las cadenas de producción multinacionales incrementa el riesgo. § Las nuevas vias de información permiten una difusión mas rápida de las posibilidades de reclamación. © Allianz SE 2011 § El desarrollo tecnológico genera nuevos riesgos (nanotecnología, ingeniería genética, etc. ) § Incremento de la litigiosisdad en paises en desarrollo frente a multinacionales extranjeras 31

Conclusiones - AGCS Un socio a largo plazo Nuestra propuesta: § Centrados en ofrecer sevicio local a nuestros clientes § Centrados en suscripción especializada § Centrados en los mercados en crecimiento § Centrados en el control de costes © Allianz SE 2011 § Fortaleza Financiera 32

AGCS ratings Strong capitalization confirmed Financial strength ratings for AGCS have recently been re-confirmed – despite world market conditions Standard & Poor’s A. M. Best Rating re-confirmed as ‘AA’ (Very Strong) Rating re-confirmed as ‘A+’ (Superior) (Dec 2010) ‘leading player in Europe’s industrial and specialty lines insurance market’ ‘AGCS' competitive position is strong and sustainable’ ’The group’s competitive strengths include a premier brand a truly global footing, based on AZSE’s extensive network and the ability to offer significant global capacity’ ‘established quality of the underwriting and claims services’ ‘well-diversified business portfolio…selective underwriting strategy’ ‘Taken together, the AGCS companies in Germany, France and the United States contribute a significant proportion of Allianz SE’s consolidated non-life gross premium written’ ‘The ratings of AGCS AG reflect its consistent strong performance, which A. M. Best believes will continue in 2011. ’ ‘A. M. Best anticipates strong growth in the volume of business written by the AGCS companies and a continuing strong profile for the companies as Allianz SE’s underwriting vehicles for major multinational accounts. ’ © Allianz SE 2011 (Aug 2010) 33

Disclaimer These assessments are, as always, subject to the disclaimer provided below. Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements The statements contained herein may include statements of future levels, (vi) the extent of credit defaults, (vii) interest rate levels, (viii) currency expectations and other forward-looking statements that are based exchange rates including the Euro/U. S. Dollar exchange rate, (ix) changing on management’s current views and assumptions and involve known levels of competition, (x) changes in laws and regulations, including monetary and unknown risks and uncertainties that could cause actual results, convergence and the European Monetary Union, (xi) changes in the policies performance or events to differ materially from those expressed or of central banks and/or foreign governments, (xii) the impact of acquisitions, implied in such statements. In addition to statements which are forward- including related integration issues, (xiii) reorganization measures, and (xiv) looking by reason of context, the words “may”, “will”, “should”, “expects”, general competitive factors, in each case on a local, regional, national and/or “plans”, “intends”, “anticipates”, “believes”, “estimates”, “predicts”, global basis. Many of these factors may be more likely to occur, or more “potential”, or “continue” and similar expressions identify forward-looking pronounced, as a result of terrorist activities and their consequences. statements. Actual results, performance or events may differ materially from those in such statements due to, without limitation, (i) general economic conditions, including in particular economic conditions in the Allianz Group’s core business and core markets, (ii) performance of financial markets, events (iii) the frequency and severity of insured loss events, No duty to update. including from natural catastrophes and including the development of loss The company assumes no obligation to update any expenses, (iv) mortality and morbidity levels and trends, (v) persistency information contained herein. © Allianz SE 2011 including emerging markets, and including market volatility, liquidity and credit 34

© Allianz SE 2011 Gracias por su atención 35