DOSSIER 3 INVESTISSEMENT ET CROISSANCE Les grandes problmatiques

DOSSIER 3 INVESTISSEMENT ET CROISSANCE

Les grandes problématiques l l Qu’est-ce que l’investissement? Comment est-il financé? Quels sont les déterminants de l’investissement ? Quel est l’impact de l’investissement sur la croissance ?

PLAN DU COURS (1) I – L’INVESTISSEMENT ET SES DIFFERENTES FORMES 1) Des investissements multiples 2) Le financement des investissements

PLAN DU COURS (2) II - LES DETERMINANTS DE L’INVESTISSEMENT 1) Le rôle de la demande 2) Les profits préalables 3) La recherche de rentabilité : les profits escomptés 4) Les autres déterminants

PLAN DU COURS (3) III – LES EFFETS DE L’INVESTISSEMENT SUR LA CROISSANCE 1) Les effets sur la demande 2) Les effets sur l’offre 3) Un cercle vertueux investissement/croissance 4) Rendements d’échelles décroissants, investissement et croissance

I – L’INVESTISSEMENT ET SES DIFFERENTES FORMES 1) Des investissements multiples a) L’investissement selon la comptabilité nationale l Définition

DEFINITION l l Les investissements matériels correspondent aux achats de biens de production, et donc à la FBCF. C’est la valeur des biens durables acquis par les unités résidentes pour être utilisés pendant au moins un an dans le processus de production

L’évolution de l’investissement et du taux d’investissement

L’évolution de l’investissement et du taux d’investissement l Cliquez ici pour avoir les données: http: //160. 92. 130. 159/insee/invest/combien/t endances 1. htm

La FBCF par secteurs institutionnels Valeurs-Milliards d'euros en 2005 FBCF (Total des secteurs résidents) : 336, 6 Dont: Sociétés non financières 176, 5 Sociétés financières 10, 0 Administrations publiques 55, 4 Ménages hors entrepreneurs individuels 93, 1 Institutions sans but lucratif au service des ménages 1, 5 l

Des investissements aux buts différents l l l Les investissements de remplacement ont pour but de remplacer à l’identique du matériel usé ou obsolète. Les investissements de capacité s’ajoutent au capital déjà existant. Ils sont censés accroître la capacité de production potentielle. Les investissements de productivité (ou de rationalisation, ou de modernisation) désignent la substitution de moyens de production plus productifs à un capital usé ou obsolète. Ils sont destinés à accroître la productivité des facteurs de production.

b) Investissement matériel et investissement immatériel l l - Les investissements immatériels sont les dépenses réalisées afin d’accroître le potentiel de vente futur de l’entreprise, mais qui ne sont pas comptabilisés dans la FBCF. On y trouve principalement les dépenses: en formation en recherche&développement en publicité et marketing en achats de logiciel (comptabilisé dans la FBCF depuis 1999) et les investissements commerciaux à l’étranger

L’évolution des différents types d’investissement

Exercice de synthèse (1)

Exercice de synthèse (2) Pour chacune des propositions suivantes, dites s’il s’agit d’un investissement. Si oui, précisez de quel type d’investissement : investissement matériel ou investissement immatériel. a- Dépenses pour une campagne publicitaire destinée au marché italien b- Achat de matières premières c- Agrandissement des bâtiments de production d- Dépenses de formation des secrétaires de l’entreprise à l’utilisation d’un nouveau logiciel e- Acquisition d'un nouveau logiciel

Exercice de synthèse (2) f- Financement d'un laboratoire de recherche g- Rémunération des chercheurs h- Dépenses d’électricité i- Acquisition d’un terrain, en vue de l’agrandissement du local commercial j- Achat de fournitures de bureau k- Acquisition d'une voiture de fonction pour le directeur commercial.

2) Le financement des investissements

L’Evolution des modes de financement

II - LES DETERMINANTS DE L’INVESTISSEMENT 1) 2) 3) 4) Le rôle de la demande Les profits préalables La recherche de rentabilité : les profits escomptés Les autres déterminants

Exercice introductif (1) Vous êtes chef d’entreprise. 1) Parmi les phénomènes suivants, selon vous, quels sont ceux qui peuvent vous inciter à investir, et pourquoi ? 2) Déterminez alors le type d’investissement que vous choisirez de réaliser (matériel ou immatériel, de capacité/de productivité/ de remplacement) l

Exercice introductif (2) l l l votre carnet de commandes est plein, votre produit connaît un succès énorme auprès du public, vous risquez rapidement de ne plus pouvoir répondre à la demande hausse de l’immigration le moral des ménages est au plus bas vos profits ont fortement augmenté l’année précédente de nouveaux concurrents étrangers arrivent sur le marché et proposent les mêmes produits que vous mais à des prix très bas le gouvernement décide d’augmenter fortement les charges sociales pour financer les dépenses de sécurité sociale

Exercice introductif (3) l l de nouveaux modèles plus performants des machines-outils que vous utilisez dans votre processus productif viennent d’être commercialisés vos équipements commencent à vieillir on annonce une crise boursière mondiale à venir, mais les économistes ne savent pas exactement quand elle aura lieu les banques viennent d’annoncer qu’à la suite de la décision de la BCE de réduire ses taux directeurs, elles vont à leur tout baisser leurs taux d’intérêts

Exercice introductif (3) l le gouvernement met en place une politique qui devrait augmenter le pouvoir d’achat des ménages cela fait deux années d’affilées que les dépenses de votre entreprise sont supérieures à ses recettes, vous connaissez des difficultés financières importantes une grève générale dans votre entreprise a entraîné une hausse importante des salaires de vos salariés

1) Le rôle de la demande l l La première motivation à la décision d’investir, c’est de cher à répondre à une demande que les capacités actuelles de production de l’entreprise ne parviennent pas à remplir. Il faut alors augmenter ces capacités en investissant.

1) Le rôle de la demande l l Une condition à cette décision est que le taux d’utilisation des capacités de production de l’entreprise soit proche de 100%. Pourquoi? Parce que sinon, l’entreprise n’aurait pas besoin d’investir pour répondre à la demande, elle se contenterait d’accroître ce taux en utilisant plus intensivement ses capacités productives déjà présentes.

1) Le rôle de la demande l l Une théorie vient renforcer le rôle positif de la demande sur l’investissement: c’est celle de l’accélérateur. Elle énonce que une variation de la demande finale induit une variation plus que proportionnelle sur l’investissement.

2) Les profits préalables l l Cette fois-ci, l’idée est que ce qui motive l’investissement, c’est l’existence de fonds financiers encore inemployés présents dans l’entreprise. C’est donc parce que l’entreprise dispose de profits préalables qu’elle va être en mesure d’investir.

2) Les profits préalables l l Le théorème d’Helmut Schmidt vient illustrer cette idée: "Les profits d'aujourd'hui font les investissements de demain et les emplois d'après-demain. "

3) La recherche de rentabilité : les profits escomptés l l Cette fois-ci, l’idée est que ce qui motive l’entreprise à investir, c’est de retirer de cet investissement des flux financiers supérieurs à son coût. L’investissement doit donc être « rentable » , c’est-à-dire générer des recettes supérieures à son coût, sans quoi il ne sera pas mis en place.

4) Les autres déterminants a) L’investissement public b) Le taux d’intérêt c) L’incertitude et la confiance d) La recherche de compétitivité

III – LES EFFETS DE L’INVESTISSEMENT SUR LA CROISSANCE 1) Les effets sur la demande L’investissement permet d’accroître la demande, principalement par deux biais: 1. l’investissement de productivité permet d’accroître la productivité, ce qui est source d’augmentation de la demande, principalement via la hausse des salaires et la baisse des prix; 2. Le mécanisme du multiplicateur, qui montre qu’ une variation du niveau de l’investissement a un impact plus que proportionnel sur le montant de la demande

III – LES EFFETS DE L’INVESTISSEMENT SUR LA CROISSANCE 2) Les effets sur l’offre

III – LES EFFETS DE L’INVESTISSEMENT SUR LA CROISSANCE 3) Un cercle vertueux investissement/croissance L’investissement est source de croissance, mais la croissance génère des revenus qui seront à leur tout source d’une nouvelle demande adressée aux entreprises, ainsi que de nouveaux profits permettant de financer de nouveaux investissements…