Dobrovoljni penzioni fondovi i trite kapitala Poslovno udruenje

Dobrovoljni penzioni fondovi i tržište kapitala Poslovno udruženje ovlaštenih učesnika na tržištu kapitala RS Banja Luka 08. 12. 2008.

Sadržaj: n Pojam i vrste dobrovoljnh penzionih fondova n Značaj, ulaganja i prinosi penzionih fondova na razvijenim tržištima kapitala n Značaj, ulaganja i prinosi penzionih fondova na tržištima kapitala u okruženju n Planirana zakonska rešenja u Republici Srpskoj n Perspektive tržišta kapitala i dobrovoljnih penzionih fondova u Republici Srpskoj

Pojam i vrste dobrovoljnih penzionih fondova (DPF) 1/2 n n Dobrovoljni penzioni fondovi (III prenzioni stub) predstavljaju vid dobrovoljnje dugoročne štednje pojedinaca (ili kompanija za svoje zaposlene) kojom se postižu dodatna primanja uz penzije iz prva dva stuba osiguranja Osnovna podela: otvoreni i zatvoreni DPF n Još jedna podela je na DPF sa definisanim uplatama u fond i one sa definsanim isplatama iz fonda n Različite podele DPF u skladu sa investicionim strategijama i preferencijama ulagača u DPF

Pojam i vrste dobrovoljnih penzionih fondova (DPF) 2/2 Izvor: OECD, Global Pension Statistics.

Značaj, ulaganja i prinosi penzionih fondova na razvijenim tržištima kapitala 1/2 n n n Penzioni fondovi-najveći organizovani kolektor imovine na savremenim tržištima kapitala- imovina preko 28 hiljada milijardi USD u 2007. godini u svetu U 2008. značajan pad performansi i imovine DPF zbog globalne krize ali i velke izloženosti-procene su da su DPF izgubili i 30% imovine Kumuliranje domaće štednje podstiče stvaranje dugoročnog kapitala koji je potreban za investicije- razvoj finansijskog sektora i privrede u celini DPF podstiču rast dugoročne štednje i povećenje agregatne štednje DPF su dugoročni investitori koji po pravilu ulažu u “sigurne” HOV DPF povećavaju likvidnost tržišta kapitala jer raspolažu sa velikim svotama novca u dugom roku Dow Jones indeks u poslednjih godinu dana Izvor: nytimes. com; ifsl. org. uk, watsonwyatt. com

Deset najvećih penzionih fondova u Evropi Zemlja Imovina mlrd. € Government pension fund-Global Norveška 218 ABP Holandija 210 Philips Holandija 145 Government pension fund-Norway Norveška 100 Danska 99 Holandija 90 Velika Britanija 56 Alecta Švedska 47 ATP Ejendomme Danska 45 Velika Britanija 45 Naziv fonda ATP-Arbejdsmarkedets Tillaegspension PGGM British Telecommunications plc Scottish Public Pensions Agency Izvor: www. pensionfundsonline. co. uk

Deset najvećih penzionih fondova u svetu Naziv fonda Zemlja Imovina mlrd € Government pension Investment fund Japan 996 Government Pension Fund-Global Norveška 218 ABP Holandija 201 SAD 166 Holandija 145 Federal Retirement Investment Board SAD 135 New York State Common Ririrement fund SAD 108 California state teachers Retirement System SAD 104 Norveška 100 Danska 99 California public employees Retirement System Philips Government Pension Fund-Norway ATP-Arbejdsmarkedets Tillaegspension Izvor: www. pensionfundsonline. co. uk

Značaj, ulaganja i prinosi penzionih fondova na razvijenim tržištima kapitala 2/2 Izvor: OECD, Global Pension Statistics.

Značaj, ulaganja i prinosi penzionih fondova u okruženju n Za primer uzeti Srbija (samo III stub) i Hrvatska (i III stub) n U Srbiji ima oko 160 hiljada članova u Hrvatskoj oko 135 hiljada u DPF- drugi stub najznačajniji faktor n Tržišta kapitala na ovim prostorima relativno nerazvijena i mlada da bi se moglo govoriti o dugoročnim efektima DPF na tržište kapitala i ekonomiju n DPF pretežno investiraju u depozite i državne HOV zbog nedostatka kvalitetnih emitenata iz privatnog sektora (posledica ipšte nerazvijenosti privrede)

Prinosi dobrovoljnih penzionih fondova u Srbiji Izvor: Narodna Banka Srbije

Imovina i ulaganja dobrovoljnih penzionih fondova u Srbiji neto imovina penzionih fondova u Srbiji u milionima eura 3 Q 2007 4 Q 2007 1 Q 2008 2 Q 2008 3 Q 2008 28, 48 33, 84 35, 30 41, 32 48, 35 Izvor: Narodna Banka Srbije

Ulaganja otvorenih DPF u Hrvatskoj Izvor: Hanfa

Ulaganja zatvorenih DPF u Hrvatskoj Izvor: Hanfa

Imovina u milionima eura i broj članova u DPF Hrvatskoj Izvor: Hanfa

Planirana zakonska rešenja u Republici Srpskoj n n Osnivanje otvorenih i zatvorenih DPF Ulaganja (domaće HOV, u zemlje OECD-a, CEFT-e, EU, EIB, ECB, WB): ¡ ¡ ¡ ¡ Do 15% učešća u emitentu Do 10% NAV u jednog emitenta vlasništva Do 25% NAV u dužničke HOV jednog emitenta (sem do 80% NAV u državne i 30% NAV u municipalne) Izloženost derivatima do 5% NAV Do 10% NAV u IF-ove Do 10% NAV u nekretnine (2% ujednu) Do 20% NAV u depozite Do 40% NAV u inostranstvo

Perspektive tržišta kapitala i dobrovoljnih penzionih fondova u Republici Srpskoj n DPF imaju manji značaj nego fondovi iz II stuba penzionog osiguranja n Penzioni planovi u ODPF i ZDPF će dosta zavisiti od poreskih olakšica n Uvođenje DPF na tržište kapitala RS biće pozitivan pomak ali neće imati značajne efekte na tržište kapitala i ekonomski sistem bez reforme celokupnog sistema penzija n Tržište kapitala na dugi rok ne može opstati bez kvalitetnih emitenata, što je opet posledica stepena razvoja privrede, korporativnog upravljanja i investicionih i štednih navika

Poslovno udruženje ovlaštenih berzanskih posrednika RS n n Adresa: (UBP RS) Dositeja Obradovića 1 78 000 Banja Luka Telefon: +387 51 211 714 E-mail: info@ubp-rs. org Web: www. ubp-rs. org

Izjava o odgovornosti n n Ovi materijali i usmena prezentacija ne predstavljaju niti čine deo bilo koje ponude ili poziva na ulaganje, nadalje, ovi materijali i usmena prezentacija ili bilo koji njihov deo ili činjenica o njihovoj distribuciji ne čine osnovu za niti se na njih može pozivati u vezi s bilo kojim ugovorom ili odlukom o ulaganja u vezi s time. Izjave o budućnosti predstavljaju očekivanja ili mišljenja autora o budućim događajima i uključuju poznate i nepoznate rizike i neizvesnosti koji mogu dovesti do toga da se stvarni rezultati, učinak ili događaji bitno razlikuju od rezultata, učinka ili događaja izričito ili implicitno navedenih u tim izjavama. Informacije treće strane obuhvaćene ovim materijalima dobijene su iz izvora koje autor smatra pouzdanim. Iako je preuzeta sva dužna pažnja kako bi se osiguralo da su činjenice obuhvaćene ovim materijalima potpune i tačne te da su mišljenja i očekivanja obuhvaćena ovim materijalima objektivna i razborita, autor ne daju nikakvu izjavu ili garanciju, bilo izričito ili implicitno, u vezi s potpunošću i točnošću bilo koje informacije ili mišljenja obuhvaćenog ovim materijalima. Mišljenja izražena u prezentaciji su mišljenja autora, koja nisu nužno jednaka stavovima institucije koju autor predstavlja.