Deutsches Venture Capital Schwieriges Umfeld aber auch groe

Deutsches Venture Capital: Schwieriges Umfeld, aber auch große Chancen Aurelia Venture Capital-Meeting Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 Dörte Höppner Geschäftsführerin Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK)

Über den BVK § Seit 1989 die Vertretung der Interessen der Private Equity-Branche gegenüber Politik, Presse, Marktpartnern und Öffentlichkeit § Ziele: § § - Schaffung bestmöglicher Rahmenbedingungen für die Branche in Deutschland - Förderung des Verständnisses für die Tätigkeit von Private Equity-Gesellschaften Fachgruppen: - Venture Capital - Mittelstand - Large Buy-Outs - Mittelständische Beteiligungsgesellschaften Mitgliederstand: - 220 ordentliche Mitglieder (Beteiligungsgesellschaften) - 110 assoziierte Mitglieder (Sozietäten, WPs, Berater) VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 2

Aktuelle Entwicklung VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 3

Investitionserwartungen 2010 Große Mehrheit der Gesellschaften erwartet unabhängig von ihrem Marktsegment einen Investitionsanstieg. Quelle: Private Equity-Prognose 2010 des BVK Erwartungen von 107 Beteiligungsgesellschaften aus den Bereichen Venture Capital, Mittelstand und Buy-Outs VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 4

Investitionen seit 2008 in Deutschland (I) Investitionsrückgang bei stabilen Unternehmenszahlen Quelle: PEREP Analytics/BVK, Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 5

Investitionen seit 2008 in Deutschland (II) Deutlicher Aufwärtstrend seit zweitem Halbjahr 2009: 2. 738 Mio. €, 1. 208 Unternehmen 2008: 9. 122 Mio. €, 1. 330 Unternehmen Quelle: PEREP Analytics/BVK, Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 6

VC-Investitionen in Deutschland Stabilität auf niedrigem Niveau 2008: 1. 107 Mio. €, 1. 043 Unternehmen 2009: 647 Mio. €, 928 Unternehmen Quelle: PEREP Analytics/BVK, Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 7

Buy-Outs/Replacement/Wachstum Anhaltender Aufschwung auf niedrigem Niveau 2008: 8. 015 Mio. €, 287 Unternehmen 2009: 2. 091 Mio. €, 280 Unternehmen Quelle: PEREP Analytics/BVK, Marktstatistik = Investitionen in Deutschland unabhängig von der Herkunft der finanzierenden Beteiligungsgesellschaft. VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 8

Mangelware: Neue Venture Capital-Fonds Beteiligungsgesellschaft 2010 2009 Fonds Volumen in Mio. € Acton Capital Partners Heureka Growth Fund 150 bmp BFB Frühphasenfonds 20 Boehringer Ingelheim Venture Fund 100 Genius Venture Capital Technologiefonds MV 4, 5 Team Europe Ventures-Fonds 6 Triangle Open Sky Technologies Fund 100 Bayern Kapital Clusterfonds Innovation 30 Bayern Kapital Clusterfonds EFRE Bayern 20 BC Brandenburg Capital BFB Wachstumsfonds 30 MAZ level one Pro-Ideenfonds Hamburg k. A. NRW-Bank NRW. Bank Kreativ-Fonds 30 Target Partners Fund II 113 Fonds seit 2009 Quelle: BVK-Recherchen, Presseberichte VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 9

Problemfeld rechtliche Rahmenbedingungen VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 10

Venture Capital in Deutschland ist Mangelware Venture Capital-Investments 2008 zum jeweiligen BIP in % Quelle: EVCA/PEREP Analytics Marktstatistik = Investments nach dem Sitz der Portfoliounternehmen VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 11

Rahmenbedingungen mangelhaft § § Studie der European Private Equity and Venture Capital Association (EVCA) seit 2003 Vergleich und Analyse der steuerlichen und rechtlichen Rahmenbedingungen in den europäischen Ländern für - Private Equity und - Unternehmertum. 2008: In der Rangliste der 27 untersuchten Länder belegt Deutschland Platz 22. 20 von 25 (2006), 18 von 21 (2004), 14 von 15 (2003) VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 12

Rechtsrahmen für Private Equity § § Kein Private Equity-Gesetz bzw. einheitlicher Private Equity-Kapitalmarktrahmen Gesetze und Verordnungen: - Gesetz über Unternehmensbeteiligungsgesellschaften (UBGG) - Wagniskapitalbeteiligungsgesetz (WKBG) - „Private Equity-Erlass“: BMF-Schreiben vom Dezember 2003 zur Abgrenzung von Gewerblichkeit und Vermögensverwaltung bei deutschen PE-Fonds VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 13

Koalitionsvertrag und Venture Capital Kernaussagen § „Wir werden die Förderprogramme für Gründungen und Gründungsfonds sowie für die Betriebsnachfolgen zusammen mit der Wirtschaft stark ausbauen, bessere Rahmenbedingungen für Chancen- und Beteiligungskapital schaffen und für ein Leitbild der unternehmerischen Selbständigkeit werben. “ § „Unser Ziel ist die Stärkung des Marktes für Beteiligungsunternehmen. Wir schaffen einheitlichen attraktiven Wagniskapitalmarkt in Deutschland. “ § „Wir werden einen High-Tech-Gründerfonds II als Public-Private-Partnership auflegen, der auf den Erfahrungen des ersten Fonds aufbaut. Darüber hinaus wollen wir dringend benötigtes privates Kapital für deutsche Venture Capital Fonds mobilisieren, indem wir institutionellen Investoren eine anteilige Garantiemöglichkeit zur Risikoabsicherung ihrer Fondseinlagen anbieten. “ VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 14

Venture Capital-Risikoabsicherungsmodell Garantiemöglichkeit zur Risikoabsicherung für institutionelle Investoren in Venture Capital § Problem: - Fehlende bzw. zu kleine private Venture Capital-Fonds - Fehlende deutsche Ankerinvestoren - Finanzierungslücke bei Weiterfinanzierung von Seed-Investments (HTGF etc. ) § Ziel: Verbreiterung der Investorenbasis und Mobilisierung von zusätzlichem Venture Capital-Kapital und Gewinnung neuer deutscher (Anker-)Investoren § Modell in Diskussion: - Absicherung von Venture Capital-Fonds-Commitments anteilig gegen Verluste - Öffentliche Hand agiert gegen Zahlung einer Prämie als „Versicherung“ im Verlustfall - Dadurch Reduzierung des Risiko- bzw. Verlustpotenzials der Venture Capital. Engagements für den Investor VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 15

Weitere Venture Capital-Förderung § High-Tech Gründerfonds II - § § Geplanter Folgefonds des 2005 mit 272 Mio. EUR gestarteten High-Tech Gründerfonds ERP-Startfonds - 2009: Aufstockung des ERP-Startfonds im Rahmen des Konjunkturpakets I+II um 220 Mio. Euro - Start erfolgte 11/2004 mit 250 Mio. EUR ERP/EIF-Dachfonds - Mai 2010: Erhöhung um 500 Mio. Euro - Seit Gründung 2004: Committments i. H. v. fast 500 Mio. € in 16 Venture Capital. Fonds VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 16

Interessenvertretung auf EU-Ebene BVK PUBLIC AFFAIRS EXECUTIVE AFIC of the Private Equity and Venture Capital Industry in Europe BVCA European Venture Capital and Private Equity Association …… AIFM Directive Weißbuch Venture Capital Requirements Directive Solvency II Pension Fund Directive VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 17

AIFM - Regulierungsmaßnahme der EU (I) Hintergrund § Entwurf einer Regulierungsrichtlinie der EU-Kommission für Alternative Investment Fund Managers (AIFM) am 30. April 2009 § Reaktion auf zwei Initiativberichte des EU-Parlaments (Lehne-, Rasmussen-Bericht) in 2008 § § Motiviert durch Finanzmarktkrise: EU-Institutionen demonstrieren Handlungsfähigkeit § § § Ziel: Investorenschutz verbessern, Kontrolle von systemischen Risiken Gilt für Private Equity-, Mezzanine-, Hedge-, Infrastruktur-, Rohstoff –und Immobilienfonds Private Equity hat Finanzmarktkrise nicht verursacht oder beschleunigt Trotzdem verschließt sich Private Equity-Branche nicht einer angemessenen, sachgerechten und verhältnismäßigen Regulierung VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 18

AIFM - Regulierungsmaßnahme der EU (II) Bedeutung für Private Equity-Fonds (inkl. Venture Capital-Fonds!) AIFM wird Vorlage für gesetzliche Verankerung von PE in Deutschland sein § § § Grundsätzlich mehr Transparenz gegenüber Investoren und Aufsichtsbehörden Kontrolle der Manager durch Registrierungs- bzw. Erlaubnispflicht Gewisser Verhaltenskodex: Vermeidung/Offenlegung von Interessenskonflikten, Offenlegung von Besserstellungen etc. - Viele Inhalte sind bereits „Marktstandard“, aber nun Pflicht § EU-Passport für grenzüberschreitende Verwaltung und Vertrieb von Fonds mit ausschließlich professionellen Anlegern § § Depotbankprinzip, unabhängige Bewertung, Mindestkapital? Offenlegungspflichten für Portfoliounternehmen VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 19

AIFM – Die Entscheider Europäisches Parlament (ECON + JURI) Ministerrat (ECOFIN) Trilog EU-Kommission VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 20

AIFM - Zeitplan Start of Belgian Presidency (1 July) ECOFIN Council Vote (18 May) Trilogue Meeting (31 May) (9 June) May 10 ECON Committee vote (17 May) Trilogue Meeting (28 June) Jun 10 July 10 Trilogue Meeting (16 June) EP plenary (5 – 8 July) Aug 10 ECOFIN Council (17 Nov) ECOFIN Council (19 Oct) ECOFIN Council (6 & 23 Jul) Sept 10 EP plenary (6 – 9 Sept) Oct 10 Nov 10 EP plenary (18 – 21 Oct) ECOFIN Council (7 Dec) Dec 10 EP plenary (22 – 25 Nov) Trilogue Meeting (21 June) VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 21

Von der EU-Richtlinie in nationales Recht Nach Verabschiedung AIFM durch das EU-Parlament und Ministerrat § § § Parlament und Ministerrat beschließen nur Rahmenrichtlinien Beginn der zweijährigen Umsetzungsfrist in nationales Recht, parallel dazu: auf EU-Ebene: - ESMA (EU Aufsichtsbehörde) arbeitet technische Details aus - Diese werden von EU-Kommission vorgeschlagen - Werden von Level 2 - Ausschuss European Security Committee (ESC) verabschiedet (ESC = Mitgliedstaaten, Vorsitz bei EU-Kommission) - Parlament hat Vetorecht Abschluss Level 2 -Verfahren voraussichtlich 2011 Umsetzung in nationales Recht voraussichtlich 2012 VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 22

BVK und Venture Capital 2010 VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 23

Venture Capital-Schwerpunktthemen § Öffentlichkeitsarbeit - § EU-Regulierung von Private Equity - § § § Venture Capital in der Finanz- und Wirtschaftskrise Aufsicht, Kapitalmarktrahmen Koalitionsvertrag - Risikoabsicherungsmodell für Venture Capital-Investoren - Private Equity-Kapitalmarktrahmen für Deutschland Öffentliche Förderung von Venture Capital in Deutschland Investoren für deutsches Venture Capital bzw. Venture Capital-Standort Deutschland VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 24

Kontakt Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Dörte Höppner Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften – German Private Equity and Venture Capital Association e. V. (BVK) Reinhardtstraße 27 c, 10117 Berlin Phone +49 -30 -306982 -0 Fax +49 -30 -306982 -20 Email bvk@bvkap. de VC-Meeting // Frankfurt a. M. , 16. 6. 2010 // Seite 25