CURSO AVALIAO DE GRANDES PROJETOS PBLICOS BRASILIA BRASIL
CURSO “AVALIAÇÃO DE GRANDES PROJETOS PÚBLICOS” BRASILIA BRASIL CLAUDIA NERINA BOTTEON cbotteon@fcemail. uncu. edu. ar cyatrape@yahoo. com. ar Diciembre - 2006
I- EXCEDENTES DEL CONSUMIDOR Y DEL PRODUCTOR (Excedentes do consumidor e do produtor)
EXCEDENTE DEL CONSUMIDOR (EC) ¿Qué se entiende por el excedente que obtiene el consumidor por consumir X 0? Diferencia entre: • LO MAXIMO QUE ESTÁ DISPUESTO A PAGAR POR X 0 (Área bajo curva de demanda) • LO QUE EFECTIVAMENTE PAGA POR X 0
EXCEDENTE DEL CONSUMIDOR (EC) Px A Excedente del consumidor Pd Z D 0 X Lo máximo que está dispuesto a pagar por X 0 Lo que efectivamente paga por X 0 (0 AZX 0) (0 Pd. ZX 0) Excedente del consumidor correspondiente a X 0 (Pd. AZ)
VARIACIÓN DEL EXCEDENTE DEL CONSUMIDOR Si disminuye el precio debido a la ejecución de un proyecto : Px A P 0 Aumento del excedente del consumidor Z H P 1 D 0 X 1 X Aumento del excedente del consumidor = P 1 P 0 ZH
EXCEDENTE DEL PRODUCTOR (EP) ¿Qué se entiende por el excedente que obtiene el productor por vender X 0? Diferencia entre: • LO QUE EFECTIVAMENTE COBRA POR X 0 • LO MINIMO QUE ESTÁ DISPUESTO A RECIBIR POR X 0 (Área bajo curva de oferta)
EXCEDENTE DEL PRODUCTOR (EP) Px Excedente del productor Ps S Z W 0 Lo que efectivamente cobra por X 0 X (0 Ps. ZX 0) Lo mínimo que está dispuesto a cobrar por X 0 Excedente del productor correspondiente a X 0 (0 WZX 0) (WPs. Z)
VARIACIÓN DEL EXCEDENTE DEL PRODUCTOR Si disminuye el precio debido a la ejecución de un proyecto: Px Disminución del excedente del productor Z P 0 P 1 0 S W X 1 X 0 X Disminución del excedente del productor = P 1 P 0 ZW
II- EXCEDENTE SOCIAL
EXCEDENTE SOCIAL (EC + EP) Px A S de mercado P 0 Z D de mercado W 0 X Si la sociedad transa una cantidad X 0 obtiene: Excedente del consumidor + Excedente del productor
DIFERENCIA ENTRE EFECTOS REALES Y EFECTOS REDISTRIBUTIVOS EFECTOS REALES: son los cambios en cantidad de bienes y servicios disponibles para el país, valorados socialmente. Miden el efecto que esos cambios tienen sobre el bienestar de la comunidad en su conjunto. EFECTOS REDISTRIBUTIVOS: son los que tienen en cuenta quién recibe esos beneficios, y los pagos y cobros de dinero. Para el conjunto, los pagos y cobros entre integrantes de la misma comunidad son solo transferencias: lo que paga uno lo cobra otro.
Px EXCEDENTE SOCIAL (EC + EP) A S Diferencia entre efectos reales y efectos redistributivos Z P 0 X 0 0 GRUPOS Consumidores Productores Efectos reales Comunidad en su conjunto (sociedad) D Beneficios Costos Beneficio neto X Satisfacción de necesidades (área bajo D) Gasto X 0. P 0 EC Ingreso X 0. P 0 Uso de recursos (área bajo S) EP Satisfacción de necesidades (área bajo D) Uso de recursos (área bajo S) Excedente social
EXCEDENTE SOCIAL Px Px A A S S Z Z P 0 D 0 X 0 Efectos redistributivos X D 0 X 0 Efectos reales X
EXCEDENTE SOCIAL Impuesto al consumo Px A Condiciones de equilibrio Excedente del consumidor Pd 0 = Ps 0 + Tc Xd = Xs H P d 0 Ps 0 W V S Recaudación del impuesto D Excedente del productor 0 X Si la sociedad transa una cantidad X 0 obtiene: Excedente del consumidor + Excedente del productor + Recaudación Pd 0 AH + WPs 0 V + Ps 0 Pd 0 HV
EXCEDENTE SOCIAL (con impuesto al consumo) GRUPOS Consumidores Productores Estado Comunidad en su conjunto (sociedad) Beneficios Costos Beneficio neto Satisfacción de necesidades (área bajo D) Gasto X 0. P d 0 EC Ingreso X 0. Ps 0 Uso de recursos (área bajo S) EP Recaudación X 0. (Pd 0 – Ps 0) Satisfacción de necesidades (área bajo D) Uso de recursos (área bajo S) Excedente social
EXCEDENTE SOCIAL A Pd 0 P s 0 A S H V Pd 0 P s 0 D W 0 S H V D W X 0 Efectos redistributivos X 0 Efectos reales X
EXCEDENTE SOCIAL Con impuesto versus sin impuesto Px A P d 0 Ps 0 H S Z V D W 0 X El excedente social: • Si no existe impuesto: WAZ • Si existe impuesto: WAHV Disminución en excedente social debido al impuesto VHZ
EXCEDENTE SOCIAL Bien importable Condiciones de equilibrio P 0 = cif. R Xm = Xd – Xs Donde: P 0 = precio doméstico (en reales) cif = precio internacional (en dólares) R = tipo de cambio (reales/dólar)
Px A EXCEDENTE SOCIAL Bien importable Excedente del consumidor S H P 0 W 0 V D Excedente del productor X d 0 Xs 0 X Xm 0 Si la sociedad transa una cantidad X 0 obtiene: Excedente del consumidor + Excedente del productor P 0 AH + WP 0 V
EXCEDENTE SOCIAL Bien importable GRUPOS Consumidores Productores Comunidad en su conjunto (sociedad) Beneficios X Satisfacción de necesidades (área bajo D) Ingreso X s 0. P 0 Satisfacción de necesidades Costos Gasto Xd 0. P 0 Uso de recursos (área bajo S) Uso de recursos Salida de divisas Xm 0. P 0 Beneficio neto EC EP Excedente social Supone: valor social de la divisa (R*) = R
EXCEDENTE SOCIAL Bien importable Px A S P 0 H V W 0 Beneficio por mayor satisfacción de necesidades D Xd 0 X s 0 X = Excedente social Costo por uso de recursos = Costo por salida de divisas (R = R*) = WAHV
EXCEDENTE SOCIAL Bien importable con tarifa a la importación Condiciones de equilibrio P 0 = cif. R. (1 + tm) Xm = Xd – Xs Donde: tm = tarifa a la importación
EXCEDENTE SOCIAL Bien importable con tarifa Px A Excedente del consumidor S V P 0 = . R. (1+tm) Tarifa . R W 0 H Y F Recaudación de Excedente la tarifa del productor Xs 0 X d 0 D X Xm 0 Excedente del consumidor + Excedente del productor + Recaudación P 0 AH + WP 0 V + YVHF
EXCEDENTE SOCIAL: Bien importable con tarifa Px A S Tarifa V P 0 = . R. (1+tm) . R H Y F W 0 X d 0 Xs 0 X D Xm 0 Beneficio por mayor satisfacción de necesidades = Excedente social Costo por uso de recursos = Costo por salida de divisas (R = R*) = WAHFYV
III- VALORACIÓN DE COSTOS Y BENEFICIOS SOCIALES Valorização dos custos e benefícios sociais
¿A QUÉ ESTÁN ASOCIADOS LOS BENEFICIOS Y COSTOS DE UN PROYECTO PARA UN PAÍS? A las modificaciones que ocasiona en cinco variables básicas: 1. Cantidades consumidas de bienes o servicios: el aumento de consumo es un beneficio debido a que significa mayor satisfacción de las necesidades, y viceversa. 2. Cantidades producidas de bienes o servicios: los incrementos de producción implican utilización de recursos productivos que tienen un costo de oportunidad, puesto que pueden ser usados en la producción de otros bienes, que a su vez permitirán satisfacer necesidades. Lo contrario ocurre con la disminución de la producción.
¿A QUÉ ESTÁN ASOCIADOS LOS BENEFICIOS Y COSTOS DE UN PROYECTO PARA UN PAÍS? 3. Cantidades exportadas de bienes: cuando aumenta la cantidad exportada, se incrementa la entrada de divisas al país, y viceversa. 4. Cantidades importadas de bienes: el aumento de la cantidad importada implica una salida de divisas desde el país hacia el exterior, y viceversa. 5. Precios internacionales: el aumento del precio internacional FOB de un bien exportable y la disminución del precio internacional CIF de un bien importable, ambos expresados en moneda extranjera, representan para el país una mayor disponibilidad de divisas, y viceversa.
CLASIFICACIÓN DE LOS EFECTOS DE UN PROYECTO • EFECTOS DIRECTOS: beneficios y costos directos. Se le agregan los efectos no tenidos en cuenta al hacer la evaluación privada: • EFECTOS INDIRECTOS • EXTERNALIDADES DEL PROYECTO • EFECTOS INTANGIBLES.
BENEFICIOS DIRECTOS (BD) PROYECTO PRODUCE O GENERA BIENES Efectos reales que, como consecuencia de la ejecución de un proyecto, se espera que se observen en el mercado de los bienes producidos o generados en forma directa por el proyecto.
BENEFICIOS DIRECTOS (BD) Para estimarlos: • Se parte de las cantidades de bienes que produciría o generaría el proyecto por unidad de tiempo (Xt) • Se las valora de acuerdo con los beneficios que el país va a recibir por disponer de una unidad adicional de tal bien (Precio social = PX*). BDt = Xt. PX* BD = verdadero valor que tiene para el país recibir las cantidades producidas o generadas por el proyecto.
COSTOS DIRECTOS (CD) PROYECTO UTILIZA INSUMOS Efectos reales que, como consecuencia de la ejecución de un proyecto, se espera que se observen en el mercado de los insumos utilizados en forma directa por el proyecto.
COSTOS DIRECTOS (CD) Para estimarlos: • Se parte de las cantidades de insumo que el proyecto utilizaría por unidad de tiempo (Yt) • Se las valora de acuerdo con lo que el país pierde por disponer de una unidad menos de tales insumos (Precio social = PY*) CDt = Yt. PY* CD = verdadero valor que tiene para el país las cantidades de insumos que utilizaría el proyecto
EFECTOS INDIRECTOS (EI) SI EL PROYECTO MODIFICA EL PRECIO DE X CAMBIOS EN LA DEMANDAS DE BIENES RELACIONADOS CON X CAMBIOS EN CONSUMO, PRODUCCIÓN, IMPORTACIÓN, ETC. Efectos reales que, como consecuencia de la ejecución de un proyecto, se espera que se observen en los mercados de los bienes sustitutos y complementarios de los bienes que el proyecto produce/genera (X).
EFECTOS INDIRECTOS (EI) SI EL PROYECTO MODIFICA EL PRECIO DE Y CAMBIOS EN LA DEMANDAS DE INSUMOS RELACIONADOS CON Y CAMBIOS EN CONSUMO, PRODUCCIÓN, IMPORTACIÓN, ETC. Efectos reales que, como consecuencia de la ejecución de un proyecto, se espera que se observen en los mercados de los bienes sustitutos y complementarios de los insumos que el proyecto utiliza (Y).
EFECTOS INDIRECTOS (EI) Algunos representarán una ganancia para el país (EI > 0), Otros representarán una pérdida (EI < 0), Lo que interesa es conocer el neto: BN(EI)t = valor de los beneficios netos del período t correspondientes a los efectos indirectos
EXTERNALIDADES OCASIONADAS EN FORMA DIRECTA POR EL PROYECTO PROVOCA EFECTOS SOBRE EL MEDIO AMBIENTE CONTAMINÁNDOLO • Emisión de contaminantes debido al tránsito por un nuevo camino • Riesgo de pérdidas en un oleoducto • Efecto de las aguas claras
EXTERNALIDADES DEL PROYECTO (EXT) Algunas son positivas (EXT > 0), Otras son negativas (EXT < 0), Lo que interesa es conocer el neto: BN(EXT)t = valor de los beneficios netos del período t correspondientes a la externalidad.
EFECTOS INTANGIBLES PROYECTO PROVOCA EFECTOS DIFÍCILES DE VALORAR MONETARIAMENTE Puede afectar la seguridad nacional Modificar el clima de una región Influir en la afirmación de la soberanía nacional Afectar la calidad de vida de determinada población Modificar la distribución personal del ingreso
VAN SOCIAL (VAN*) Considerando todos los efectos se calcula un valor actual neto social: r*: tasa social de descuento, que representa el costo de oportunidad para el país, de utilizar fondos para financiar un proyecto.
Diferencia entre la evaluación social y la privada: Evaluación social Evaluación privada Ps y Pd: son precios de oferta y de demanda respectivamente. r: tasa de descuento relevante para el privado.
IV- EFECTOS DIRECTOS DE LOS PROYECTOS
¿Qué son los efectos directos de un proyecto? Son los beneficios y costos observados en los mercados DIRECTAMENTE AFECTADOS POR UN PROYECTO BENEFICIOS DIRECTOS (BD): verdadero valor que tiene para el país el hecho de disponer de las cantidades de bienes y servicios que producirá el proyecto. También puede suceder que el proyecto induzca a que se produzca determinados bienes. BDt = Σ Xt. PX* COSTOS DIRECTOS (CD): verdadero valor que tienen para el país las cantidades de insumos que utilizará el proyecto. También puede suceder que el proyecto induzca a que se utilicen determinados insumos. CDt = Σ Yt. PY*
PROYECTO DE IMPERMEABILIZACIÓN DE UN CANAL Consecuencia: se dispone de más m 3 de agua, los cuales permiten regar tierras que hoy no reciben agua BENEFICIOS DIRECTOS (BD): • valor social de los bienes que van a producirse en esas tierras (el proyecto induce a que se produzcan). COSTOS DIRECTOS (CD): • valor social de los insumos y bienes de capital que componen la inversión (el proyecto los utiliza directamente). • valor social de los insumos que van a utilizarse en las tierras que comienzan a recibir agua (el proyecto induce a que se utilicen).
EFECTOS EN EL MERCADO DE UN BIEN AGRÍCOLA NO TRANSABLE (X) Px S P 0 P 1 D 0 X 1 X X 0 = cantidad que se produce SIN proyecto impermeabilización X 1 = cantidad que se produce CON proyecto impermeabilización
EFECTOS REALES observables EN EL MERCADO DE X P S Satisfacción de necesidades = Uso de recursos = P 0 P 1 D 0 X 1 X Identificación de conceptos de beneficios y costos: • aumenta el consumo, implica un beneficio por satisfacción de necesidades • aumenta la producción, implica un costo por uso de recursos Cuantificación: • aumenta el consumo en (X 1 – X 0), • aumenta la producción en (X 1 – X 0) Valoración social: • beneficio por satisfacción de necesidades: área bajo D entre X 0 y X 1 • costo por uso de recursos: área bajo S entre X 0 y X 1
EFECTOS EN EL MERCADO DE UN BIEN AGRÍCOLA EXPORTABLE (W) Px S P 0 = . R D 0 W d 1 Ws 0 We 1 Ws 1 W
EFECTOS EN EL MERCADO DE UN BIEN AGRÍCOLA EXPORTABLE (W) Px S P 0 = . R D 0 W d 1 Ws 0 We 1 Ws 1 W Ingreso de divisas = Uso de recursos =
EFECTOS EN EL MERCADO DE UNO DE LOS INSUMOS NO TRANSABLES QUE COMPONEN LA INVERSIÓN (Y) Px S P 1 P 0 Y proyecto D’ D 0 0 Ydo 1 Y 0 Y 1 X Y 0 = cantidad que se transa SIN proyecto impermeabilización Y 1 = cantidad que se transa CON proyecto impermeabilización Ydo 1 = cantidad demandada por “otros consumidores”
EFECTOS EN EL MERCADO DE UNO DE LOS INSUMOS NO TRANSABLES QUE COMPONEN LA INVERSIÓN (Y) Px S P 1 P 0 Y proyecto D’ D 0 0 Ydo 1 Y 0 Y 1 Menor satisfacción de necesidades = Uso de recursos = + Costo social de los insumos X Identificación de conceptos de beneficios y costos: • aumenta la producción del insumo, implica un costo por uso de recursos • disminuye el uso del insumo en otras actividades, implica un costo debido a la menor disponibilidad de bienes para consumo
PROYECTO DE IMPERMEABILIZACIÓN DE UN CANAL GRUPOS Beneficios Costos Beneficio neto Consumidores del bien X (no transable) Satisfacción de necesidades Cambio Gasto X 1. P 1 - X 0. P 0 Aumento EC Productores del bien X Cambio Ingreso X 1. P 1 - X 0. P 0 Uso de recursos Cambio EP Productores del bien W Cambio Ingreso (W 1 - W 0). P 0 Uso de recursos Aumento EP Pago insumos inversión Estado Comunidad en su conjunto (sociedad) Satisfacción de necesidades (X) Valor social de divisas (W) Uso recursos (X y W) Costo social insumos inversión Excedente social
V- MEDICIÓN DE EFECTOS DIRECTOS EN GRANDES PROYECTOS
Beneficio por mayor consumo observable en el mercado de X P S Satisfacción de necesidades P 0 P 1 = D 0 X 1 X En pequeños proyectos: se supone “Demanda élástica” para valorar: P P 0 0 D X 0 X 1 X Satisfacción de necesidades Supuesto: P 0 P 1 Triángulos despreciables
Beneficio por mayor consumo observable en el mercado de X P S Satisfacción de necesidades P 0 P 1 = D 0 X 1 X En grandes proyectos: suponer “Demanda perfectamente élástica” puede ser “fuerte” ¿Qué puede hacerse para valorar el área correcta? • Conocer la función de demanda • Conocer la elasticidad de la demanda (cambio porcentual en el precio ante un cambio porcentual en la cantidad)
ESTIMACIÓN DE DEMANDA P Pares observados anualmente Tendencia 0 X Cuidado: son EQUILIBRIOS (aunque, en este caso, la tendencia tiene la forma decreciente)
Estimación de demanda P S 2004 Par observado 2004 S 2005 D 2004 Par observado 2005 D 2004/2005 0 X Convendría revisar años para los cuales, por ejemplo, hubieron: • cambios tecnológicos importantes en el sector • cambios climáticos De manera que el paso de un equilibrio a otro se deba solo a cambios en la oferta
Estimación de demanda y de elasticidad Cuando el cambio se debe a la oferta, se encuentran dos puntos de la demanda. P S 2004 Par observado 2004 S 2005 ΔPd Par observado 2005 D 2004/2005 0 ΔXd X
Estimación de los beneficios de un proyecto Elasticidad de demanda = - 2 Si la cantidad de equilibrio sin proyecto es 100. 000 unidades, y se espera que la cantidad aumente en un 20%, la nueva cantidad es 120. 000. Si el precio sin proyecto es $ 200, dada la elasticidad, se espera que debido al proyecto disminuya un precio en 10%, el nuevo precio es $ 180. Satisfacción de = necesidades = Sobreestima el verdadero beneficio
Estimación de los beneficios de un proyecto Cuanto más elástica sea, más “acostada” es la curva MENOR ES EL ERROR EN LA ESTIMACIÓN DE BENEFICIOS CON ELIMINACIÓN DE TRIÁNGULOS Elasticidad de demanda = - 0, 5 (inelástica) Si la cantidad de equilibrio sin proyecto es 100. 000 unidades, y se espera que la cantidad aumente en 5%, la nueva cantidad es 105. 000. Precio sin proyecto = $ 200, Precio con proyecto = $ 180. Satisfacción de = necesidades =
VI- EFECTOS INDIRECTOS
¿Qué son los efectos indirectos de un proyecto? Son los beneficios y costos observados en los mercados DE LOS BIENES RELACIONADOS (SUSTITUTOS Y COMPLEMENTARIOS) Proyecto de mejoras de carreteras • los usuarios de la carretera mejorada son quienes perciben los beneficios directos debido a que el costo de transitar por ella disminuye (se ocupa menos tiempo, menos combustible, se desgastan menos los neumáticos, etc. ). • Pero al disminuir el costo de transitar por una carretera puede esperarse que DISMINUYA LA DEMANDA DE TRÁNSITO EN LAS CARRETERAS ALTERNATIVAS (SUSTITUTIVAS) Y QUE AUMENTE LA DEMANDA EN CARRETERAS COMPLEMENTARIAS.
Efecto indirecto Proyecto: mejorar la carretera A, que es complementaria de B (al menos una parte de los vehículos que transitan por B, lo hacen también por A). Baja el costo de transitar por A: desde CA 0 hasta CA 1. Esto hace que aumente la demanda de tránsito en el camino B desde D 0 hasta D 1. Carretera A Carretera B C ($/u) CMg. S CMg. P = CMe. S CA 0 CB 1 CB 0 CA 1 Efecto indirecto negativo E F D D 0 A 1 A/t 0 B 1 D 1 B/t
Efecto indirecto (observado en carretera B) CMg. S Debido a la congestión C ($/u) CMg. P = CMe. S CB 1 CB 0 E = Satisfacción de necesidades = F D 0 0 Uso de recursos B 0 B 1 D 1 B/t Identificación de conceptos de beneficios y costos: • aumenta el nº de viajes realizados, beneficio por satisfacción de necesidades • aumenta el costo total de transitar (más tiempo, más combustible, etc. ) Valoración social: • beneficio por satisfacción de necesidades: área bajo D entre B 0 y B 1 • costo por uso de recursos: área bajo CMg. S entre B 0 y B 1
VII- EXTERNALIDADES DEL PROYECTO
¿Qué son las externalidades directas asociadas a un proyecto? Por ejemplo, si el proyecto: • contamina el medio ambiente con emisiones de humo, o vuelca residuos a un cauce de un río. • hunde un camino. • deteriora vías del ferrocarril • etc. Proyecto de construcción de una presa y embalse: • los beneficios directos están asociados a sus usos (generación de energía eléctrica, riego, turismo, etc. ). • la externalidad negativa asociada al hundimiento de un camino.
PROYECTO: PRESA Y EMBALSE Inversión presa y embalse: $ Ie Beneficios directos asociados al embalse: $ Be Costo asociado a un camino hundido por la construcción de la presa y embalse: $ 120/año vencidos a perpetuidad. Tasa de descuento social: 10% Planteo inicial
Principio de costos El valor asignable a un costo no puede ser mayor que el menor costo de evitarlo. Por otra vía se puede evitar exactamente el MISMO costo Caso 1 PROYECTO CONSTRUCCION DE UN NUEVO CAMINO Costo de construcción del nuevo camino: $ 800 Beneficios totales asociados al nuevo camino: $ 120/año a infinito
¿Es conveniente el proyecto de construcción del nuevo camino en la situación sin proyecto embalse? Obviamente NO: de no hacerse el embalse no se inutiliza el camino viejo y por lo tanto no tiene sentido hacer la inversión en uno nuevo (los beneficios adicionales asociados al nuevo camino son $0)
¿Es conveniente el proyecto de construcción del nuevo camino en la situación con proyecto embalse? La respuesta ya no es tan obvia: de hacerse el embalse se inutiliza el camino viejo y por lo tanto puede tener sentido hacer la inversión en uno nuevo (los beneficios adicionales asociados al nuevo camino son $120 al año) VAN(10%) del proyecto construcción del nuevo camino: $ 400 Construcción del nuevo camino ES conveniente Entonces: la situación CON embalse optimizada es CON nuevo camino
CONVIENE Hacer nuevo camino Situación SIN proyecto EMBALSE NO CONVIENE Hacer nuevo camino Situación CON proyecto EMBALSE NO CONVIENE Hacer nuevo camino
Por otra vía se puede evitar exactamente el MISMO costo Planteo con aplicación de los principios VA de la externalidad por hundimiento del camino (10%): - $ 800
Principio de costos El valor asignable a un costo no puede ser mayor que el menor costo de evitarlo. Por otra vía se puede evitar exactamente el MISMO costo Caso 2 PROYECTO CONSTRUCCION DE UN NUEVO CAMINO Costo de construcción del nuevo camino: $ 1. 300 Beneficios totales asociados al nuevo camino: $ 120/año a infinito
¿Es conveniente el proyecto de construcción del nuevo camino en la situación sin proyecto embalse? Obviamente NO: de no hacerse el embalse no se inutiliza el camino viejo y por lo tanto no tiene sentido hacer la inversión en uno nuevo (los beneficios adicionales asociados al nuevo camino son $0)
¿Es conveniente el proyecto de construcción del nuevo camino en la situación con proyecto embalse? -1300 VAN(10%) del proyecto construcción del nuevo camino: - $ 100 Construcción del nuevo camino NO ES conveniente Entonces: la situación CON embalse optimizada es SIN nuevo camino
CONVIENE Hacer nuevo camino Situación SIN proyecto EMBALSE NO CONVIENE Hacer nuevo camino Situación CON proyecto EMBALSE NO CONVIENE Hacer nuevo camino
Por otra vía se puede evitar exactamente el MISMO costo Planteo con aplicación de los principios VA de la externalidad por hundimiento del camino (10%): - $ 1200
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