Crisis Financieras Qu es una crisis financiera v

Crisis Financieras

¿Qué es una crisis financiera? v. Los problemas de información asimétrica que actúan como barrera para la asignación eficiente de capital con frecuencia los describen los economistas como fricciones financieras. v. Cuando las fricciones financieras aumentan, los mercados financieros son menos capaces de canalizar fondos de manera eficiente de ahorradores a hogares y empresas con oportunidades de inversión productivas, con el resultado de que disminuye la actividad económica. v. Una crisis financiera ocurre cuando los flujos de información en los mercados financieros experimentan una perturbación bastante grande, con el resultado de que las fricciones financieras se incrementan de forma notable y los mercados financieros dejan de funcionar Entonces, la actividad económica colapsa.

DINÁMICA DE LAS CRISIS FINANCIERAS EN ECONOMÍAS AVANZADAS ØEtapa uno: Inicio de la crisis financiera §Las crisis financieras pueden comenzar de varias materas: § mala administración de la liberalización/Innovación financiera, § auges y caídas en los precios de los activos, § o un aumento general en la incertidumbre causada por quiebras de las principales instituciones financieras.

Secuencia de eventos en crisis financieras en las economías avanzadas

ØEtapa dos: Crisis bancaria §El deterioro en el balance general y las condiciones empresariales más severas conducen a la insolvencia a ciertas instituciones financieras, cuando el patrimonio neto se vuelve negativo. §Incapaces de rembolsar a depositantes o a otros acreedores, algunos bancos se declaran en quiebra. §Si son suficientemente severos, estos factores pueden conducir a un pánico bancario, donde múltiples bancos quiebran de manera simultánea. §La fuente del contagio es la información asimétrica. §En un estado de pánico, los depositantes, temiendo por la seguridad de sus recursos sin conocer la calidad de la cartera de créditos de los bancos, retiran sus depósitos hasta el punto en que el banco quiebra (corrida bancaria). §La incertidumbre acerca de la salud del sistema bancario en general puede conducir a asedios a los bancos, lo cual forzará a estas instituciones a vender activos rápidamente para recaudar los fondos necesarios. §Estas liquidaciones de activos pueden hacer que sus precios declinen tanto que el banco se vuelve insolvente.

ØEtapa tres: deflación de deuda §La deflación de deuda ocurre cuando se establece una disminución significativa no anticipada en el nivel de precios, lo que conduce a un mayor deterioro en el patrimonio neto de las empresas debido a la creciente carga de sus deudas. §Puesto que los pagos de deuda están fijos, un declive no anticipado en el nivel de precios eleva el valor de los pasivos de las empresas prestatarias en términos reales (aumento en la carga de la deuda), pero no eleva el valor real de los activos de la empresa prestataria. §En consecuencia, el patrimonio neto de la empresa prestataria disminuye en términos reales.

Las dos más grandes crisis financieras LA GRAN DEPRESIÓN DE 1929 CRISIS FINANCIERA GLOBAL DE 2007 -2009

Secuencia de eventos en las crisis financieras de los mercados emergentes

Dinámica de las crisis financieras en las economías de mercados emergentes ØEtapa uno: Inicio de la crisis financiera ØRuta A: Mala administración de liberalización /globalización financiera §Las crisis financieras se desarrollan a lo largo de dos rutas básicas: ya sea la mala administración de la liberalización y la globalización económicas, o bien, severos desequilibrios fiscales. §El proceso de eliminar restricciones sobre las instituciones y los mercados financieros domésticos, y abrir las economías a flujos de capital y a empresas financieras de otras naciones, se le conoce como globalización financiera. ØRuta B: Severos desequilibrios fiscales §Cuando enfrentan grandes desequilibrios fiscales y no pueden financiar su deuda, con frecuencia involucran o fuerzan a los bancos a comprar deuda del gobierno. §Los inversionistas que pierden la confianza en la capacidad del gobierno para rembolsar tal deuda dejan de comprar los bonos, lo cual hace que los precios se desplomen. ØFactor adicional §Aumento en las tasas de interés a partir de eventos en el exterior.

ØEtapa dos: Crisis monetaria §Los participantes en el mercado de divisas perciben una oportunidad: pueden obtener grandes rendimientos si apuestan a una depredación de la moneda. §Una moneda que está fija contra el dólar estadounidense es más susceptible a un ataque especulativo, en el cual especuladores se involucran en ventas masivas de la moneda. §Cuando los bancos y otras instituciones financieras están en problemas, los gobiernos tienen un número limitado de opciones. §Defender sus monedas al elevar las tasas de interés debería favorecer los flujos de capital. §Sin embargo, este aumento en costos reduce la rentabilidad bancaria, y puede conducirlos a insolvencia. §Si elevan demasiado las tasas de interés, destruirán sus ya debilitados bancos y dañarán más su economía. Si no lo hacen, n o podrán mantener el valor de su moneda.

ØEtapa tres: Crisis financiera plenamente desarrollada §En contraste con la mayoría de las economías avanzadas, que usualmente denominan la deuda en moneda nacional las economías de los mercados emergentes denominan muchos de sus contratos de deuda en moneda extranjera (dólares), mientras que sus activos se denominan en la moneda nacional, lo cual lleva a lo que se conoce como incongruencia monetaria. §Una crisis monetaria, que es la depreciación resultante de la moneda, conduce a un deterioro en el balance general de las empresas, lo cual aumenta considerablemente las fricciones financieras. Con frecuencia, los economistas llaman “crisis gemelas” a una crisis monetaria concurrente junto con una crisis financiera. §El colapso de una moneda también puede resultar en una inflación más alta.

Modelo Minsky y Kindleberguer