Crisi delle banche punti di vista e prospettive

Crisi delle banche - punti di vista e prospettive Il meccanismo dei prestiti immobiliari a) – sistema tradizionale prestito contratto di mutuo mutuatario banca Gli effetti dell‘inadempimento si limitano a questo circuito finanziario servizio del prestito b) – sistema attuale prestito cartolarizzazione contratto di mutuo mutuatario A B C servizio del prestito Aareal Bank AG - Filiale Italia Avv. Antonio Mazza D Inclusione del contratto di mutuo in vari tipi di prodotti finanziari Gli effetti dell‘inadempimento si estendono a tutti i circuiti finanziari 1

La “Tempesta Perfetta” 1 1995 Bill Clinton riforma il Comunity Reinvestment Act: i crediti subprime e i mutui subprime NISA, NINA e NINJA 2 1997 Incentivi fiscali per le compravendite immobiliari 3 Discesa tassi interesse – Aumento della leva finanziaria 4 1998 -2006 – Boom Immobiliare 5 Regole Bancarie di Basilea 6 Provvvista e Cartolarizzazioni: Fannie Mae e Freddie Mac 7 Agenzie di Rating 8 Credit Default SWAP 9 2005 Aumento inflazione causato dall’enorme liquidità: aumento tassi di interesse deciso dalla Federal Reserve 10 2007 Aumento della morosità e delle insolvenze: discesa dei valori immobiliari 11 Perdite per le finanziarie specializzate in mutui 12 Declassamento tardivo del grado di rischio dei titoli subprime 13 Gli investitori nei Fondi chiedono il riscatto delle loro quote 14 I Fondi cercano di vendere i titoli subprime per ottenere liquidità: non riescono vendono altri titoli/azioni in portafoglio: Crolli di Borsa 15 Le banche cercano di fornire liquidità ai fondi: la liquidità è evaporata dal mercato interbancario 16 Credit Crunch Aareal Bank AG - Filiale Italia Avv. Antonio Mazza 2

Prospettive 1 Ricapitalizzazione della banche 2 Favorire le emissioni obbligazionarie delle Banche fungono da provvista per le operazioni di finanziamemto 3 Rivedere i criteri di Basilea 4 Rivedere il sistema di cartolarizzazione 5 Rivedere il ruolo della banche: specializzazione 6 Rivedere il ruolo di tutti gli intermediari 7 Rivedere il ruolo delle Agenzie di Rating 8 Favorire i finanziamenti per le operazioni di sviluppo Aareal Bank AG - Filiale Italia Avv. Antonio Mazza 3

Dopo l‘euforia … La finanza concerne uno degli aspetti primari del fenomeno della globalizzazione, grazie allo sviluppo dell‘elettronica e alle politiche di liberalizzazione dei flussi di denaro tra i diversi Paesi. La funzione oggettivamente più importante della finanza, quella cioè di sostenere nel lungo termine la possibilità di investimenti e quindi di sviluppo, si dimostra oggi quanto mai fragile: essa subisce i contraccolpi negativi di un sistema di scambi finanziari – a livello nazionale e globale – basati su una logica di brevissimo termine, che persegue l‘incremento del valore delle attività finanziarie e si concentra nella gestione tecnica delle diverse forme di rischio. Anche la recente crisi dimostra come l‘attività finanziaria sia a volte guidata da logiche puramente autoreferenziali e prive di considerazione, a lungo termine, del bene comune. L‘appiattimento degli obiettivi degli operatori finanziari globali sul brevissimo termine riduce la capacità della finanza di svolgere la sua funzione di ponte tra il presente e il futuro, a sostegno della creazione di nuove opportunità di produzione e di lavoro nel lungo periodo. Una finanza appiattita sul breve e brevissimo termine diviene pericolosa per tutti, anche per chi riesce a beneficiarne durante le fasi di euforia finanziaria. Benedetto XVI, messaggio per la celebrazione della Giornata Mondiale della Pace, 1/1/2009 4