COOPERAO MONETRIA NO SEIO DA CPLP Por Antnio

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP Por António Rebelo de Sousa 2019

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP Círculo Vicioso da Pobreza (Economia em Transição) Insuficiência Poupança Endógena Insuficiência Investimento Endógeno Reduzido Incentivo ao Investimento Reduzido Mercado Consumidor Interno 08 -05 -19 António Rebelo de Sousa 2

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP Reduzido Incentivo ao Investimento Insuficiência Poupança Endógena Rompimento com CVP (Duas vias) A B Modelo de Poupança Forçada IDE (Economia de Direção Central) (Economia de Mercado) 08 -05 -19 António Rebelo de Sousa 3

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP A) PERMITE - Criação Setores Industriais de base - Criação mínimos subsistência NÃO PERMITE - Ultrapassar “shortage point” “a la Ranis e Fei” - Criar classe média forte - Criar setor moderno competitivo. B) PERMITE - Ultrapassar “shortage point” “a la Ranis e Fei” - Criar classe média forte - Criar setor moderno competitivo. Exemplos: Japão, Coreia do Sul e Austrália (e a própria Europa pós-Plano Marshall). 08 -05 -19 António Rebelo de Sousa 4

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP Opção B) - Hip. 1 - Câmbios Flutuantes + Modelo Substituição Imports - Hip. 2 - Câmbios Estáveis → → Pegging Practices 1ª fase - Algum protecionismo 2ª fase - Gradual abertura ao exterior. 08 -05 -19 António Rebelo de Sousa 5

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP Hip. 1 - CF + MSI - Alguns bons resultados numa 1ª fase; - A longo prazo → Ciclo Infernal Inflação-Desvalorização-Inflação 08 -05 -19 António Rebelo de Sousa 6

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP Hip. 2 – CE → Pegging Practices - Influência Positiva na componente psicológica do investimento. Estabilidade cambial Convertibilidade da Moeda 08 -05 -19 António Rebelo de Sousa 7

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP Hip. 2 BRANSON e KATSELI (Portugal, Espanha e Grécia) - Modelo de Equilíbrio Parcial; - Procura obter: A) rácio adequado PBT/PBNT B) Não deterioração razões de troca Pex/Pimp C) Equilíbrio Externo 08 -05 -19 António Rebelo de Sousa 8

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP BRANSON e KATSELI e as taxas de câmbio efectivas Unidades de moeda do país 0 por unidade de numerário de um dado país (p. ex. , em USD). Índice de custo da economia estrangeira N, expresso em numerário (p. ex. em USD), pressupondo-se uma competição total das importações e das exportações com as exportações e importações nacionais Índice de custo no país 0, em termos de bens não transacionáveis. 08 -05 -19 - Somatório das ponderações das moedas pertencentes ao “cabaz”. Unidades de numerário (USD, p. ex. ) por unidade de moeda ou paridade i. António Rebelo de Sousa Função do saldo da BT Correntes (B) e das reservas (R) que nos dá a “velocidade” a que o país 0 ajusta a taxa de câmbio real ao conjunto do “cabaz”. 9

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP - Conclusões Branson e Katseli Vantagem em enveredar por um peg cabaz de moedas principais parceiros comerciais. Vantagem (ec. transição) num peg em relação a moeda forte. Permite estabilidade cambial e ulterior convertibilidade. 08 -05 -19 António Rebelo de Sousa 10

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP Política cambial Instrumento de uma política desenvolvimentista. Política cambial inserida numa abordagem CDF. 08 -05 -19 António Rebelo de Sousa 11

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP – De uma nova abordagem CDF – Comprehensive Development Framework (James Wolfenshon) – Áreas de intervenção: – Níveis de intervenção: – Good Governance; – Poder judicial forte e independente; – Sistema financeiro forte; – Educação; – Saúde; – Infraestruturas enquadramento; – Defesa do meio ambiente. 08 -05 -19 – Negociação da dívida – TF 1 – Programa ajustamento estrutural – TF 2 – Política de estabilização macroeconómica COMAC – FC – Reformas institucionais António Rebelo de Sousa 12

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP Necessidade sistema financeiro forte num quadro de estabilidade cambial → Única forma de manter alguma autonomia ao nível da política monetária MERCADO DE CAPITAIS DIN MICO. STERILIZED INTERVENTIONS 08 -05 -19 António Rebelo de Sousa 13

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP Exemplificando: Política Expansionista → id (id-if) id-if<0 saída capitais B Capitais<0 necessidade comprar M (estabilidade cambial) SM põe em causa Política Expansionista. Logo Sterilized Interventions BC compra títulos merc. capitais dinâmico. 08 -05 -19 António Rebelo de Sousa 14

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP Conclusões: - Rompimento CVP IDE - IDE Componente psicológica - Componente psicológica Estabilidade cambial - Estabilidade cambial Pegging practices - Política cambial Instrumento P. D. - Política cambial Inserida CDF. 08 -05 -19 António Rebelo de Sousa 15

COOPERAÇÃO MONETÁRIA NO SEIO DA CPLP OBRIGADO 08 -05 -19 António Rebelo de Sousa 16