Convergena economic cu zona euro i libertatea economic
Convergența economică cu zona euro și libertatea economică Lucian Croitoru București February 24, 2015 Lucian Croitoru 1
Romania`s scoreboard indicators in 2013 • Public debt: 37, 9 % of GDP • Curent account (CA) deficit (average over the past 3 years): 3, 3 % of GDP • Net international investment position: -61, 5 % of GDP • Real effective exchange rate (percentage change over the past 3 years): 0, 3 • Market share of exports of goods and services (percentage change over the last 5 years): 16, 4 • Unit labor cost (percentage change over the past 3 years): 0, 7 • Houses price index (annual percentage change): -4, 6 • Private sector debt: 66, 4 % of GDP • Credit flow to the private sector: -1, 5 % of GDP • Unemployment rate: 7 % • Financial sector total liability (annual change): 3, 1 % Lucian Croitoru 2
Index of economic freedom for 2015 in Romania and Germany Indicator Romania (66, 6; ranks 57) Germany (73, 8; ranks 16) • Property Rights (Ro. L) 40. 0 ~ 90, 0 ~ • Freedom From Corruption (Ro. L) 43. 0 + 78, 0 • Business Freedom (RE) 69. 8 88, 2 • Labor Freedom (RE) 68. 6 + 51, 2 + • Monetary Freedom (RE) 77. 3 + 81, 5 + • Government Spending (LG) 62. 3 + 40, 1 + • Fiscal Freedom (LG) 86. 9 60, 8 • Trade Freedom (OM) 88. 0 + 88, 0 + • Investment Freedom (OM) 80. 0 ~ 90, 0 ~ • Financial Freedom (OM) 50. 0 ~ 70, 0 ~ Source: Freedom House Ro. L=rule of law; RE=regulatory efficiency; LG=low government; OM=open markets; - indicates a decrease as compared to the previous year; + indicates an increase as compared to the previous year; ~ = stable Lucian Croitoru 3
Producția pe ora lucrată în zona euro și în Grecia, Spania, Portugalia și Finlanda. Țările sunt sub media EA 15 (PPS, EA-15=100, %) 110 Zona Euro. Finlan 90 Spania Grecia 70 Portugalia Lucian Croitoru 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 50 4
Index of economic freedom for 2015 in Romania and Germany Indicator Greece (54; ranks 130) Portugal(65, 3; ranks 64) • Property Rights (Ro. L) 40. 0 ~ 70. 0 ~ • Freedom From Corruption (Ro. L) 40. 0 + 62. 0 + • Business Freedom (RE) 73. 3 87. 5 + • Labor Freedom (RE) 51. 6 42. 9 + • Monetary Freedom (RE) 77. 8 + 82. 8 + • Government Spending (LG) 0. 0 28. 8 + • Fiscal Freedom (LG) 64. 2 61. 1 + • Trade Freedom (OM) 83. 0 + 88. 0 + • Investment Freedom (OM) 60. 0 ~ 70. 0 ~ • Financial Freedom (OM) 50. 0 ~ 60. 0 ~ Source: Freedom House Ro. L=rule of law; RE=regulatory efficiency; LG=low government; OM=open markets; - indicates a decrease as compared to the previous year; + indicates an increase as compared to the previous year; ~ = stable Lucian Croitoru 5
Index of economic freedom for 2015 in Romania and Germany Indicator Spain (67, 6; ranks 49) Finland (73, 8; ranks 16) • Property Rights (Ro. L) 70. 0 ~ 90. 0 ~ • Freedom From Corruption (Ro. L) 59. 0 89. 0 • Business Freedom (RE) 77, 5 + 92. 6 • Labor Freedom (RE) 52. 6 + 54. 8 + • Monetary Freedom (RE) 81. 5 + 79. 9 + • Government Spending (LG) 39, 8 + 3. 6 • Fiscal Freedom (LG) 53. 1 66. 4 + • Trade Freedom (OM) 88. 0 + • Investment Freedom (OM) 85. 0 + 90. 0 ~ • Financial Freedom (OM) 70. 0 ~ 80. 0 ~ Source: Freedom House Ro. L=rule of law; RE=regulatory efficiency; LG=low government; OM=open markets; - indicates a decrease as compared to the previous year; + indicates an increase as compared to the previous year; ~ = stable Lucian Croitoru 6
Producția pe ora lucrată în zona euro și Estonia, Lituania și Letonia. Convergență către un nivel încă foarte îndepărtat (PPS, EA-15=100, %) 120 Zona euro-15 100 80 Lituania 60 Estonia Letonia 40 EA(+LT) EE LV LT 2016 2015 2014 2013 2012 Lucian Croitoru 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 20 7
Producția pe ora lucrată în zona euro și în România, Polonia, Ungaria și Bulgaria. Convergență către un nivel încă foarte îndepărtat. (PPS, EA-15=100, %) 120 Zona euro-15 100 80 60 Ungaria Polonia 40 România Bulgaria 20 Lucian Croitoru 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 0 8
Producția pe ora lucrată în zona euro și în țările dezvoltate din UE. Cele mai mute țări sunt peste media EA-15 (PPS, EA-15=100, %) 135 EA(+LT) BE DK DE NL FR AT SE IT 125 115 105 95 Lucian Croitoru 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 85 9
Structural reforms are key to GDP growth • Make property rights clearer – Privatize more and faster – Make hard decisions regarding ailing SOEs sooner • Institute the rule of law – Justice reform key to enterprise restructuring and restoring sentiment of confidence Lucian Croitoru 10
GDP growth rates in selected developed countries (10 year-moving averages, %) 6 The era of financial liberalizations 5 4 3 2 1 Sursa: author's A computations usind B C 0 France Germany Italy The Netherlands Austria USA UK Japan 1957 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 -1 Lucian Croitoru 11
Țările cu productivitatea cea mai mare au și cele mai mici ritmuri de creștere economică • Va fi convergență, dacă nu se fac greșeli majore • Pe termen lung putem avea încredere că legea regresiei către media care acționează în natură va funcționa. Dar e vorba de o lungă perioadă de timp • Creșterea rapidă din perioada anilor 50 și 70 din SUA este doar o anomalie, care a compensat scăderea din anii 30 • Decizia de adoptare a euro trebuie să fie legată de productivitate • Productivitatea va converge odată cu progresul tehnologic, cu promovarea educației și cu producția de masă Lucian Croitoru 12
Costurile unitare cu munca în țări europene dezvoltate (2010=100, %) 130 120 BE DK DE FR IT NL AT SE 110 100 90 80 70 Lucian Croitoru 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 60 13
Costurile unitare cu munca în Grecia, Spania, Portugalia și Finlanda (2010=100, %) 120 110 100 GR ES PT FI 90 80 70 Lucian Croitoru 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 60 14
Costurile unitare cu munca în Lituania, Estonia și Letonia (2010=100, %) 130 120 110 100 LV LT EE 90 80 70 60 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 08 20 07 20 06 20 05 20 04 20 03 20 02 20 01 20 20 00 50 Lucian Croitoru 15
Costurile unitare cu munca în România, Bulgaria, Polonia și Ungaria (2010=100, %) 130 120 110 100 BG RO HU PL 90 80 70 60 Lucian Croitoru 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 50 16
- Slides: 16