CONTROLADORIA Aula 11 Custo de oportunidade e valor

CONTROLADORIA Aula 11 – Custo de oportunidade e valor econômico adicionado (EVA) Prof. Me. Diego Fernandes Emiliano Silva Controladoria 1

PRÉ-AULA Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 2

Recomendações • Prezado aluno, recomenda-se que para atividade de pré-aula, você se atente para os seguintes tópicos: – Pesquisar os temas: • Custo de oportunidade • EVA – Leitura do capítulo 4: Valor da empresa: o foco da controladoria – Leitura do capítulo 11: Avaliação global do resultado – do livro Controladoria Básica (3ª. Edição) do Clóvis Luíz Padoveze. – Observação: O livro está disponível na Minha Biblioteca Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 3

AULA Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 4

Contexto • Atualmente, cada vez mais os empresários e acionistas estão em busca por resultados satisfatórios • Como saber se a empresa está criando valor no mercado? • Será que a empresa está obtendo uma rentabilidade superior ao Custo de Oportunidade? Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 5

Custo de oportunidade • Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 6

EVA (Economic Value Added) ou valor econômico adicionado • Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 7

EVA • Em outras palavras, o EVA mostra se houve criação de valor ou não para o acionista Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 8

Exemplo – Balanço patrimonial

Exemplo - DRE

Giro do Ativo Operacional Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 11

Lucro e Margem Operacionais Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 12

Rentabilidade operacional • Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 13

Rentabilidade operacional (continuação) • Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 14

Estrutura do capital de financiamento Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 15

Destinação dos lucros Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 16

Custo do Capital de Terceiros (Kt) • Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 17

Rentabilidade do Capital Próprio (Kp) • Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 18

Análise comparativa das rentabilidades • Empresa opera com alavancagem financeira, dado que a rentabilidade do ativo como um todo é inferior a rentabilidade do capital próprio. • Empresa possuí um custo de capital de terceiros inferior à rentabilidade líquida do ativo operacional, e dessa forma, acionistas são beneficiados com uma rentabilidade maior.

EVA • Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 20

EVA X 0: houve valor adicionado de $ 19. 909, o que representa uma rentabilidade adicionada de 0, 22%. X 1: houve destruição de valor de $ 326. 735, o que representa uma perda de 3, 59% em relação ao custo de oportunidade. X 1: considerando o custo de oportunidade, acionista poderia ter investido em outras opções e ganho $ 1. 093. 382. Como a empresa só rendeu $ 766. 647, o acionista deixou de ganhar $ 326. 735

EVA – observação final • No exemplo, consideramos para análise do EVA o Ativo Operacional Líquido, independentemente da forma como ele e financiado. • Portanto, não consideramos a possibilidade da alavancagem financeira. • Quando se quiser incorporar o conceito de alavancagem financeira, o custo de oportunidade a ser adotado devera ser, então, o custo médio ponderado de capital. Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 22

PÓS-AULA Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 23

Atividade Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 24

Atividade - continuação Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 25

Atividade • Com base nos dados do Balanço Patrimonial e da Demonstração de Exercícios para os anos 1 e 2, pede-se: – Calcular a rentabilidade operacional – Calcular o custo do capital de terceiros – Calcular a rentabilidade do capital próprio – Apurar o EVA, considerando um custo de oportunidade de 12% ao ano. Controladoria Prof. Me. Diego Fernandes 26