COMISIN NACIONAL DE LOS SALARIOS MNIMOS INFORME MENSUAL

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS INFORME MENSUAL DE LA DIRECCIÓN TÉCNICA 27 AGOSTO DE 2015

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS ECONOMÍA MUNDIAL

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Durante el segundo trimestre de 2015, la economía mundial registró una recuperación moderada con respecto a la debilidad observada en el primer trimestre. Ello provino del fortalecimiento de la demanda interna de las economías avanzadas, que fue apoyada por la continuación de políticas monetarias altamente acomodaticias.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En el caso particular de Estados Unidos de Norteamérica, la recuperación de la actividad económica estuvo apoyada por una mejoría en el consumo. No obstante, la actividad industrial a nivel global siguió prácticamente estancada en un contexto en el que el volumen de comercio internacional continuó disminuyendo.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En la zona del euro, la actividad económica continuó recuperándose a un ritmo modesto en el segundo trimestre, apoyada por una política monetaria acomodaticia y la depreciación del euro. Como reflejo de lo anterior, los indicadores de consumo y de confianza de los consumidores y empresas registraron una mejoría.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Por lo que se refiere a la situación en Grecia, después de la aprobación por parte del Parlamento griego de una serie de reformas estructurales a mediados de julio, las autoridades de ese país continuaron negociaciones con sus acreedores para un nuevo programa financiero multianual.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Sin embargo, aún existe incertidumbre sobre los alcances y la implementación de dicho programa, en particular respecto a la posible inclusión de un acuerdo para renegociar la deuda pública de ese país, dada las dudas que prevalecen sobre su sostenibilidad en el mediano plazo.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Por su parte, la actividad en las economías emergentes siguió debilitándose en el segundo trimestre. Aunque la caída en la actividad pareció concentrarse en países como Rusia y Brasil, la moderación en el crecimiento se ha extendido a un mayor número de economías, incluyendo la mayoría de los países de Asia Emergente.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En el caso de China, se apreciaron signos que sugieren que la tendencia a la baja en sus tasas de crecimiento se podría estar estabilizando. Ello posiblemente apoyado por las medidas de estímulo monetario y de estabilización financiera adoptadas por el Banco Central de China.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Cabe agregar que los precios internacionales de las materias primas continúan en niveles bajos e incluso en algunos casos mostraron disminuciones en las últimas semanas. En particular, los precios del petróleo retrocedieron ante el surgimiento de evidencia de un exceso de oferta en los mercados mundiales y la perspectiva de un aumento potencial importante en las provenientes de Irán. exportaciones de crudo

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Por su parte, los precios de los metales continuaron a la baja como consecuencia principalmente de una menor demanda de China. En este entorno, se anticipa que la inflación a nivel mundial continúe siendo baja en los próximos meses. En Estados Unidos de Norteamérica, la variación anual deflactor del consumo se mantuvo en niveles reducidos (0. 2% en mayo).

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En la zona del euro, la inflación a tasa anual (0. 2% en junio) siguió con la recuperación observada desde enero. Por su parte, en las economías emergentes, la mayoría de los países mostraron inflaciones bajas en un entorno de demanda interna débil, mientras que en países como Brasil y Rusia la inflación continuó incrementándose idiosincrásicos. debido a factores

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En este contexto, en su reunión del 30 de julio de 2015, la Reserva Federal de los Estados Unidos de Norteamérica mantuvo sin cambios su tasa de referencia y señaló que aumentará el rango objetivo de la tasa de fondos federales, una vez que observe algún avance adicional en la fortaleza del mercado laboral y que esté razonablemente confiada de que la inflación regresará a su meta de 2% en el mediano plazo. En su comunicado, continuó señalando que la actividad económica ha seguido expandiéndose a un ritmo moderado en los últimos meses.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En cuanto al Banco Central Europeo (BCE), en su reunión de julio, mantuvo sin cambio sus tasas de referencia y ratificó su intención de preservar el monto actual de compra de valores en 60 millones de euros mensuales hasta septiembre de 2016 y, en todo caso, hasta que se considere que la trayectoria esperada de la inflación sea consistente con el logro de su meta.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Esta institución manifestó que la volatilidad reciente de los mercados financieros, en parte atribuida a la incertidumbre sobre Grecia, no ha cambiado sus perspectivas de una recuperación económica en la región y de un incremento gradual en las tasas de inflación en los próximos años.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS No obstante, advirtió que si se presenta una constricción injustificada de las condiciones monetarias en la zona del euro, o si las perspectivas para la estabilidad de precios cambiaran significativamente, utilizaría los instrumentos a su alcance para cumplir con su mandato.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS EVOLUCIÓN DE ALGUNAS ECONOMÍAS

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS La actividad en Estados Unidos de Norteamérica muestra indicios de un repunte, tras el estancamiento observado a comienzos de 2015. El descenso del Producto Interno Bruto (PIB) real (de 0. 04% en tasa trimestral) en el primer trimestre de 2015 resultó menor de lo estimado con anterioridad.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Esa desaceleración transitoria tuvo su origen, principalmente, en las frías temperaturas, en las alteraciones portuarias causadas por los conflictos laborales, en el impacto de una apreciación anterior del dólar estadounidense y en una acusada caída de la inversión en el sector de la energía.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Los indicadores recientes son coherentes con un repunte del crecimiento del PIB en el segundo trimestre de 3. 7%. En particular, el reciente aumento de la confianza de los consumidores es un buen augurio para una recuperación del crecimiento del gasto en consumo, en la medida en que los hogares podrían comenzar a gastar cada vez más los ingresos extraordinarios derivados de los anteriores descensos de los precios del petróleo.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS PRODUCTO INTERNO BRUTO DE ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA -Variación porcentual respecto al mismo período del año anterior- 6 4. 6 3. 8 4 4. 3 3. 7 3. 0 2. 7 1. 9 2 2. 1 1. 9 0. 5 1. 1 0. 6 0. 1 0 -0. 9 -2 I II III IV 2013 I II IV 2014 I II 2015

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS El ritmo subyacente del mercado de trabajo también sigue siendo robusto, como se refleja en la sólida creación de empleo registrada en junio y julio, que ha mantenido la tasa de desempleo en 5. 3 por ciento.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS TASA DE DESEMPLEO DE ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA -Promedio mensual- 7. 0 6. 6 6. 7 6. 6 6. 5 6. 2 6. 0 6. 3 6. 1 6. 2 6. 1 5. 9 5. 7 5. 5 5. 8 5. 6 5. 7 5. 5 5. 4 5. 5 5. 3 5. 0 E F M A M J J A S O N D E F M A M J 2014 2015 J

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Al mismo tiempo, la inflación siguió siendo baja, como consecuencia de las anteriores caídas de los precios del petróleo y de la apreciación del dólar estadounidense. La inflación anual medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se mantuvo estable en mayo tras registrar, durante cuatro meses, valores de cero o negativos. Excluidos la energía y los alimentos, la inflación disminuyó ligeramente, reflejando los descensos de la inflación de los precios tanto de los bienes como de los servicios.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS JAPÓN

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Los indicadores disponibles sugieren un nuevo deterioro de las perspectivas de crecimiento en Japón, tras el fuerte repunte observado a comienzos del año, mientras que la inflación sigue siendo baja. El crecimiento del PIB se afianzó en el primer trimestre de 2015, con un incremento trimestral del 1%, respaldado principalmente por un repunte de la inversión privada y una importante contribución de la variación de existencias.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Los indicadores de corto plazo correspondientes a mayo fueron más bien desfavorables, mostrando caídas tanto de la producción industrial como de las exportaciones reales, mientras que el crecimiento del consumo real fue más débil que en el primer trimestre. Así, el PIB en el segundo trimestre del presente año cayó 1. 6% debido a que la contracción de la demanda externa de productos japoneses y a que los hogares consumieron menos, lo que aumenta la posibilidad de que el gobierno tenga que intervenir para impulsar una anémica recuperación.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Al mismo tiempo, la encuesta Tankan del Banco de Japón, correspondiente a junio, indica una mejora de la confianza empresarial, tanto en las empresas manufactureras como en las no manufactureras en comparación con marzo. Las tasas de inflación anual, medida por el IPC siguieron siendo bajas, situándose la inflación general en 0. 5% en mayo y la inflación excluidos la energía y los alimentos en 0. 4 por ciento.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Por lo que respecta a las políticas económicas, el Banco de Japón anunció un “Nuevo marco para las reuniones sobre política monetaria” (que entrará en vigor a partir de enero de 2016) encaminado a aumentar la transparencia.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS REINO UNIDO

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS El crecimiento económico experimentó una desaceleración en Reino Unido a comienzos de 2015 y se prevé un repunte en el segundo trimestre del año. El crecimiento del PIB real se desaceleró hasta situarse en 0. 4% en el primer trimestre, frente al 0. 8% del cuarto trimestre de 2014, principalmente como resultado de una clara caída de la contribución de la demanda exterior neta.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS No obstante, la demanda interna siguió respaldando el crecimiento. El índice de gestores de compras compuesto (PMI, por sus siglas en inglés) y los datos de producción industrial sugieren que el crecimiento debería registrar una aceleración en el segundo trimestre del año.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS La tasa de desempleo se incrementó hasta el 5. 6% en los tres meses transcurridos hasta mayo de 2015, mientras que el crecimiento de los salarios experimentó una aceleración. La inflación anual medida por el IPC continúa situándose en torno a su mínimo histórico debido a los bajos precios de la energía y los alimentos.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS CHINA

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En China, tras una desaceleración del ritmo de expansión a comienzos del año, repuntó el crecimiento del PIB real, pero la reciente corrección del mercado bursátil ha hecho que aumente la incertidumbre. Tras un crecimiento contenido de 1. 4% en tasa trimestral en el primer trimestre de este año, el PIB real experimentó un repunte hasta el 1. 7% en el segundo trimestre, respaldado por las recientes medidas monetarias de estímulo fiscal.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Al mismo tiempo, persisten algunos puntos débiles, en la medida en que la inversión en vivienda sigue siendo poco dinámica y se mantiene la debilidad de las importaciones. La incertidumbre respecto a las perspectivas de crecimiento y la estabilidad financiera de China ha aumentado ligeramente tras la acusada corrección de los mercados de renta variable observada el mes pasado, que siguió a los incrementos muy rápidos de los meses anteriores.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA MUNDIAL

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Como ya se señaló, el crecimiento económico mundial continúa pero a un ritmo algo más bajo de lo previsto, especialmente en economías emergentes, y con algunos riesgos más intensos. Las economías desarrolladas mantienen expectativas favorables y en 2015 tendrán su mayor crecimiento desde 2010 apoyadas por la política monetaria, el menor endeudamiento privado y la moderación de los precios del petróleo.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Las economías emergentes se desacelerarán por quinto año consecutivo, período coincidente con el ajuste del crecimiento chino y del precio de las materias primas. Con todo, el crecimiento mundial estará modulado por el impacto que tenga el alza de tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos de Norteamérica, la primera desde enero de 2004, y el ritmo de la desaceleración económica de China.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Así, las perspectivas de crecimiento para la economía global se han seguido revisando a la baja. Entre octubre del año anterior y abril de 2015, el Fondo Monetario Internacional (FMI) redujo su expectativa de crecimiento global para 2015 de 3. 8 a 3. 5%. Entre abril y julio, el FMI hizo un ajuste adicional, para quedar en 3. 3 por ciento.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En particular, la reducción de las expectativas de crecimiento en las economías emergentes en el mismo período ha sido mayor, de 5. 0 a 4. 2%. La perspectiva de crecimiento para América Latina se redujo de 2. 2% en octubre a 0. 3% en julio. Además, aún persisten riesgos a la baja para estas economías asociados a una recesión más profunda que la anticipada en Rusia y Brasil, así como mayor debilidad del crecimiento en China.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Durante el primer semestre, un factor que limitó el crecimiento fue una desaceleración de la economía de Estados Unidos de Norteamérica en los primeros meses del año. En el transcurso del segundo trimestre, el PIB de Estados Unidos de Norteamérica inició un proceso de recuperación, indicando que la desaceleración observada se debió principalmente a factores climáticos y temporales.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En un escenario probable, el crecimiento del PIB mundial repetirá en 2015 el 3. 4% registrado en 2014 y se acelerará hasta el 3. 8% en 2016.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS PRODUCTO INTERNO BRUTO -Tasas anuales. Mundo Estados Unidos de Norteamérica Eurozona Alemania Francia Italia España Reino Unido América Latina* México Brasil EAGLES** Turquía Asia-Pacífico Japón China Asia (exc. China) 2014 3. 4 2. 4 0. 9 1. 6 0. 2 -0. 4 1. 4 3. 0 0. 8 2. 1 0. 2 5. 2 2. 9 5. 7 -0. 1 7. 3 4. 3 2015 e/ 3. 4 2. 5 1. 3 0. 7 3. 2 2. 5 0. 3 2. 5 -1. 5 4. 8 3. 0 5. 7 1. 3 6. 7 4. 9 2016 e/ 3. 8 2. 8 1. 9 1. 7 1. 3 2. 7 2. 3 1. 2 2. 7 0. 5 5. 2 3. 9 5. 6 1. 2 6. 2 5. 1 *Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, Venezuela. ** Arabia Saudita, Bangladesh, Brasil, China, Filipinas, India, Indonesia, Iraq, México, Nigeria, Paquistán, Rusia, Tailandia y Turquía. e/ Estimaciones Fecha cierre de previsiones: 30 de julio de 2015.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS ENTORNO NACIONAL

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS ECONOMÍA MEXICANA

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS La producción industrial de Estados Unidos de Norteamérica, que tiene una influencia más directa sobre la economía mexicana a través del comercio, tuvo una contracción mayor que el PIB durante el segundo trimestre comparativamente con el primer trimestre de este año. El crecimiento pasó de una reducción trimestral anualizada de 0. 2% en el primer trimestre a una caída durante el segundo trimestre de 2. 0%, la mayor baja en la producción industrial de Estados Unidos de Norteamérica desde el segundo trimestre de 2009.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Frente a esta situación, México muestra una economía que crece de manera balanceada y con sólidos fundamentos que le permiten mantener su proceso de expansión.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Así, durante el segundo trimestre de 2015, el PIB total de México creció 2. 2% con relación al mismo período del año anterior. Este crecimiento es mayor al observado durante el mismo período de los dos años previos y a lo registrado en todo 2014. Eliminando el efecto estacional, esto representa una expansión con respecto al trimestre anterior de 0. 5 por ciento.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Los resultados del segundo trimestre de 2015 señalan que la economía mexicana tuvo un comportamiento favorable a pesar de un entorno externo adverso, lo cual está asociado con la evolución de la demanda interna, particularmente del consumo y la inversión, así como por el desempeño favorable del sector automotriz.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS PRODUCTO INTERNO BRUTO AL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2015 -Variación porcentual respecto al mismo trimestre del año anterior- 6 4. 9 1/ 4. 5 3. 2 4 3. 6 1. 8 2 1. 6 1. 0 2. 0 1. 7 2. 2 2. 6 2. 2 1. 1 0 I II III 2011 p/ IV I II IV 2013 I II III 2014 IV I r/ II 2015 r/ Cifras revisadas. p/ Cifras preliminares a partir del primer trimestre de 2012. 1/ Los Servicios de Intermediación Financiera Medidos Indirectamente (SIFMI) han quedado incorporados en las actividades económicas.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Asimismo, durante el segundo trimestre de 2015, el PIB de las Actividades Terciarias reportó un aumento de 3. 1%, las Actividades Primarias se elevaron 2. 7% y las Actividades Secundarias crecieron 0. 5% con relación al mismo lapso de 2014.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS PRODUCTO INTERNO BRUTO POR GRUPOS DE ACTIVIDADES ECONÓMICAS AL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2015 p/ -Variación porcentual respecto al mismo período 2. 7 del año anterior 3. 1 2. 2 4 3 2 0. 5 1 0 PIB Total p/ Actividades Primarias Cifras preliminares. Actividades Secundarias Actividades Terciarias

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Durante el primer semestre de 2015, el PIB Total de México creció 2. 4% con respecto al mismo lapso de 2014.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS 5. 2 PRODUCTO INTERNO BRUTO AL PRIMER SEMESTRE -Variación anual 3. 8 4. 7 6 2. 4 4 1. 8 1. 4 2 0 2010 p/ 2011 Cifras preliminares. 2012 2013 2014 2015 p/

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Al cierre del primer semestre de 2015, el PIB de las Actividades Primarias se elevó 4. 5%; en tanto las Actividades Terciarias y Secundarias lo hicieron en 3. 0 y 1. 0%, respectivamente, con relación al mismo período del año anterior.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS PRODUCTO INTERNO BRUTO POR GRUPOS DE ACTIVIDADES ECONÓMICAS AL PRIMER SEMESTRE DE 2015 p/ -Variación porcentual respecto al mismo período 4. 5 del año anterior 3. 0 5 2. 4 4 3 1. 0 2 1 0 PIB Total p/ Actividades Primarias Cifras preliminares. Actividades Terciarias Actividades Secundarias

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS INDICADOR GLOBAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA (IGAE)

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En su comparación anual, el IGAE se incrementó 3. 1% en términos reales durante junio de 2015, frente a igual mes de 2014.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS INDICADOR GLOBAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA A JUNIO DE 2015 -Variación porcentual respecto al mismo mes del año anterior- 2. 2 1. 3 1. 2 1. 6 0. 3 1. 7 1. 1 1. 7 3. 4 0. 4 1. 8 2. 9 2. 5 1. 3 3. 0 2. 6 2. 0 3. 2 2. 3 2. 8 2. 7 2. 1 1. 5 3. 1 1. 4 2. 3 3. 4 0. 8 2 4. 4 3. 9 4. 5 2. 0 4 3. 6 4. 1 4. 8 4. 6 4. 3 3. 4 4. 7 6 6. 5 8 -1. 1 -2 -0. 3 0 -4 E F M A M J J A S O N D E F M A M J p/ 2012 2013 2014 2015 Cifras preliminares. Nota: El IGAE no incluye los subsectores de Aprovechamiento forestal, pesca, caza y captura, ni la totalidad de las Actividades Terciarias, por lo que su tasa de crecimiento puede diferir de la que registre el PIB. p/

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Dicho comportamiento se debió al crecimiento en dos de los tres grandes grupos de actividades que lo conforman.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS INDICADOR GLOBAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA DURANTE JUNIO p/ DE 2015 -Variación porcentual respecto al mismo mes del año anterior- 3. 1 IGAE Actividades Terciarias 4. 4 Actividades Secundarias 1. 4 -2. 0 Actividades Primarias -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 Cifras preliminares. Nota: El IGAE no incluye los subsectores de Aprovechamiento forestal, pesca, caza y captura, ni la totalidad de las Actividades Terciarias, por lo que su tasa de crecimiento puede diferir de la que registre el PIB. p/

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS COMERCIO EXTERIOR

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS A pesar de la caída pronunciada de la producción industrial en Estados Unidos de Norteamérica, las exportaciones no petroleras de México registraron un crecimiento anual de 3. 6% en el primer semestre del año. Destaca que en junio de 2015 las exportaciones automotrices crecieron 11. 5% anual y tuvieron un crecimiento de 9. 5% durante el primer semestre del año.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Se estima que la economía estadounidense recupere dinamismo en lo que resta del año, lo que impulsaría en mayor medida las exportaciones mexicanas. En este sentido, en el período enero-julio, la producción de automóviles creció 6. 7%, ubicándose en 1 millón 981 mil 869 unidades, mientras que las ventas de autos en el mercado interno crecieron 20. 9% anual en este período.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Exportaciones El valor de las exportaciones de mercancías, en junio de 2015, ascendió a 33 mil 839. 5 millones de dólares, dato mayor en 1. 2% al reportado en igual mes de 2014. Dicha tasa fue resultado de una alza anual de 6. 8% en las exportaciones no petroleras y de una caída de 41% en las petroleras.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Al interior de las exportaciones no petroleras, las dirigidas a Estados Unidos de Norteamérica se incrementaron 8. 5% a tasa anual, mientras que las canalizadas al resto del mundo retrocedieron 0. 6 por ciento.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS EXPORTACIONES MENSUALES -Millones de dólares 33 436. 3 30 272. 7 33 839. 5 31 088. 3 * E F M A M J J A S O N D E F M A M J 40 000 37 500 35 000 32 500 30 000 27 500 25 000 22 500 20 000 17 500 15 000 2012 * Cifras oportunas. 2013 2014 2015

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En el período enero-junio de 2015, el valor de las exportaciones totales alcanzó 188 mil 537. 8 millones de dólares, lo que significó una reducción anual de 2. 1%. Dicha tasa fue resultado neto de un aumento de 3. 6% en las exportaciones no petroleras y de un descenso de 44. 2% en las petroleras.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS EXPORTACIONES TOTALES* Enero-junio 2014 -2015 TOTAL 188 537. 8 Millones de dólares 200 000 169 645. 2 160 000 120 000 165 970. 0 2015 12 831. 7 7 286. 7 22 984. 1 0 165. 4 2014 80 000 40 000 175 706. 1 6 770. 5 2 449. 4 2 709. 3 Petroleras No petroleras Agropecuarias Extractivas Manufactureras * Cifras oportunas para junio de 2015.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Importaciones En el primer semestre de 2015, el valor de las importaciones totales ascendió a 192 mil 590. 1 millones de dólares, monto menor en 0. 2% al reportado en igual período de 2014. A su interior, las importaciones no petroleras avanzaron 2. 5% a tasa anual, en tanto que las petroleras retrocedieron 22. 2 por ciento.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS IMPORTACIONES TOTALES* Enero-junio 2014 -2015 TOTAL 192 590. 1 146 607. 6 Millones de dólares 146 275. 2 80 000 2014 2015 70 000 60 000 50 000 40 000 27 534. 7 26 127. 8 18 785. 5 30 000 20 187. 2 20 000 10 000 0 Bienes de Consumo Bienes Intermedios * Cifras oportunas para junio de 2015. Bienes de Capital

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Balanza comercial En junio de 2015, el saldo de la balanza comercial presentó un déficit de 749. 0 millones de dólares, el cual se compara con el de 1 mil 17 millones de dólares observado en el mes previo.

498. 2 COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS SALDO COMERCIAL MENSUAL -Millones de dólares 2 000 1 500 1 000 500 0 - 500 -1 000 -1 500 -2 000 -2 500 -3 000 -3 500 -4 000 615. 1 920. 1 385. 8 -749. 0 * E FMAMJ J ASONDE FMAMJ 2012 2013 2014 2015 * Cifras oportunas.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En los primeros seis meses del año en curso, la balanza comercial del país fue deficitaria en 4 mil 52. 3 millones de dólares, monto que significó un incremento de 1 mil 257. 0% respecto al mismo período del año anterior (298. 6 millones de dólares).

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS SALDO COMERCIAL DE MÉXICO Enero-junio Millones de dólares 4 000 3 147. 7 3 000 288. 4 1 000 0 -1 000 -2 000 -3 000 -4 000 -5 000 2011 3 070. 7 - 298. 5 -2 017. 3 -4 052. 3 2013 * Cifras oportunas para junio. 2013 2014 2015*

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS DEMANDA INTERNA

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS INVERSIÓN FIJA BRUTA

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS La Inversión Fija Bruta creció 4. 7% durante el período enero-mayo de 2015 con relación a 2014. Los resultados por componentes fueron los siguientes: los gastos de inversión en Maquinaria y equipo total se incrementaron 7. 3% (los de origen importado aumentaron 6. 1% y los nacionales 10. 2%) y los de Construcción 3. 1% en el lapso de referencia, producto del avance de 5. 6% en la residencial y del aumento de 1. 2% en la no residencial. Este fue el mayor aumento anual para este período desde 2012.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS INVERSIÓN FIJA BRUTA -Variación porcentual respecto al mismo período del año anterior. Enero-mayo de 2015 p/ 10. 2 12 7. 3 9 6. 1 4. 7 6 3. 1 3 0 Total Construcción Nacional Importado Maquinaria y Equipo p/ Cifras preliminares.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Asimismo, durante el primer semestre, la Inversión Extranjera Directa (IED) hacia México fue de 13 mil 749. 7 millones de dólares con cifras preliminares, lo que representa un crecimiento anual de 41. 3% respecto al monto preliminar reportado en el mismo período de 2014.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA -Flujos anuales. Millones de dólares 50 000 44 626. 7 45 000 40 000 35 000 28 610. 2 30 000 26 083. 0 23 375. 9 22 794. 7 25 000 18 950. 8 17 678. 8 20 000 13 749. 7 15 000 10 000 5 000 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* * Enero-junio.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS CONSUMO

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS El mayor dinamismo del consumo está relacionado con un mejor desempeño de sus principales determinantes, en particular: § La disminución de la tasa de desocupación, que en el primer semestre se ubicó en 4. 3% de la Población Económicamente Activa (PEA) y se compara con un 4. 9% en el mismo período de 2014.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS § La generación de empleos formales. Durante julio, el crecimiento anual del empleo fue de 753 mil plazas (4. 4%), el mayor crecimiento anual en términos absolutos para un julio en los últimos 15 años. § Un menor nivel de inflación, la cual se ha ubicado en mínimos históricos durante los últimos meses (2. 74% en julio).

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS § El incremento de los salarios contractuales que los primeros siete meses del año tuvieron un aumento real de 1. 26%, el mayor para este período desde 2001. § Las tasas de interés se han mantenido en niveles bajos, debido a que México cuenta con un sistema financiero sólido. Durante julio de 2015, la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) se ubicó en 3. 3%, la menor en la historia del indicador (que inicia en marzo de 1995).

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Asimismo, la tasa de interés promedio de los créditos hipotecarios durante junio se ubicó en un mínimo histórico de 10. 59%. Así, en junio se observa una expansión del otorgamiento de crédito a empresas y personas físicas con actividad empresarial de 8. 9% real anual, mientras que el crédito a la vivienda creció 8. 0% real anual, el mayor crecimiento desde octubre de 2008.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS § Un mayor flujo de remesas hacia el país. En junio, ingresaron a México 2 mil 168. 28 millones de dólares por concepto de remesas, lo que representó un crecimiento anual del 6. 1 por ciento.

1 506. 33 1 788. 23 2 091. 67 2 031. 50 2 342. 51 2 096. 14 1 862. 70 1 889. 66 1 661. 58 1 771. 31 1 692. 25 1 704. 44 1 530. 95 1 653. 79 1 855. 59 1 990. 63 2 105. 17 2 001. 23 1 890. 28 1 953. 63 1 828. 33 1 912. 00 1 731. 66 1 849. 50 1 642. 22 1 719. 24 2 098. 26 1 976. 37 2 146. 95 2 043. 46 1 998. 18 2 004. 33 1 965. 07 2 042. 14 1 776. 05 2 235. 01 1 626. 90 1 842. 51 2 254. 25 2 006. 06 2 190. 88 2 168. 28 COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS REMESAS MENSUALES –Transferencias netas del exterior– Millones de dólares E F MAM J J A S O N D E F MAM J 2012 2013 2014 2015

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS § Durante el primer semestre de 2015, las remesas del exterior de los residentes mexicanos en el extranjero sumaron 12 mil 88. 88 millones de dólares, monto 3. 98% superior al reportado en el mismo lapso de 2014 (11 mil 626. 50 millones de dólares).

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS REMESAS DE TRABAJADORES –Transferencias netas del exterior– Millones de dólares 21 306. 33 21 303. 88 22 802. 97 22 438. 32 22 302. 75 23 647. 28 12 088. 88 2009 2010 * Enero-junio. 2011 2012 2013 2014 2015*

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Estos factores se reflejaron en que el valor real de las ventas totales de la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) se incrementó a un ritmo real anual de 6. 3% durante los primeros siete meses del año.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS De hecho, la ANTAD reportó en julio de 2015, que el índice de ventas se elevó 10. 7%, nueve décimas más que el mes inmediato anterior (8. 8%) y 5. 3 puntos porcentuales superior al observado en julio de 2014 (5. 4%).

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS ÍNDICE DE VENTAS, ASOCIACIÓN NACIONAL DE TIENDAS DE AUTOSERVICIO Y DEPARTAMENTALES -Crecimiento Mensual Nominal. Enero 2012 -julio 2015 14. 9 10. 7 6. 8 5. 4 9. 5 8. 8 2. 4 3. 8 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2012 2013 2014 2015

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS PETRÓLEO

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS La producción de petróleo prácticamente se ha estabilizado, pero en un nivel menor que el registrado en 2014. En los primeros cinco meses del año, se registró una producción volátil que promedió 2 millones 265 mil barriles diarios y tuvo un mínimo mensual de 2 millones 201 mil barriles diarios en abril, similar a la observada en junio y julio, cuando el promedio de producción se ubicó en 2 millones 260 mil barriles diarios, lo que indica que la plataforma petrolera se ha estabilizado.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Sin embargo, las comparaciones anuales de la producción observada en enero-julio (2 millones 264 mil barriles diarios en promedio) siguen mostrando una caída de 165 mil barriles diarios con respecto al año pasado (2 millones 429 mil barriles diarios.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Su impacto en la medición del PIB se extenderá durante la segunda mitad del año a pesar de la estabilización de la producción. Asimismo, el precio internacional del petróleo West Texas Intermediate (WTI) se ubicó en 52. 9 dólares por barril (d/b) en promedio durante los primeros siete meses del año, nivel menor en 40. 1 dólares respecto a 2014 (93 d/b). Esto ha afectado al país principalmente a través de menores ingresos gubernamentales.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS De hecho, durante el primer semestre de 2015, se obtuvieron ingresos por 10 mil 399 millones de dólares por concepto de exportación de petróleo crudo mexicano en sus tres tipos, cantidad que representó una disminución de 46. 54% con respecto al mismo período de 2014 (19 mil 452 millones de dólares).

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS VALOR DE LAS EXPORTACIONES DE PETRÓLEO CRUDO -Millones de dólares 60 000 49 380 50 000 42 711 35 985 40 000 30 000 46 852 35 856 25 605 20 000 10 399 10 000 0 2009 2010 *Enero-junio. 2011 2012 2013 2014 2015*

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Recientemente se contrato el programa de cobertura petrolera para 2016, que contempló la adquisición de opciones de venta tipo put a un precio de ejercicio promedio de la mezcla mexicana de exportación de 49 d/b, a través de una combinación de opciones sobre el crudo Maya y el Brent, los cuales son cotizados en internacionales. los mercados financieros

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS El costo de las coberturas para 2016 ascendió a un mil 90 millones de dólares, equivalentes a 17 mil 503 millones de pesos. Se realizaron 44 operaciones en los mercados de derivados internacionales, y en total se cubrieron 212 millones de barriles que representan la exposición prevista de los ingresos petroleros del Gobierno Federal a reducciones en el precio del crudo durante 2016.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS CRECIMIENTO DEL PIB EN 2015

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Con base en la evolución económica reciente, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) estableció su estimación de crecimiento del PIB para 2015 en un rango de 2. 0 a 2. 8%; mientras que el Banco de México (Banxico) lo colocó en un intervalo entre 1. 7 a 2. 5 por ciento.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS POLÍTICA MONETARIA

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS La persistencia de elevados niveles de volatilidad en los mercados financieros del exterior se vio reflejada en los mercados nacionales. Si bien no se observaron salidas netas de capitales, el ajuste en la exposición de riesgos del portafolio de los inversionistas generó una mayor demanda por coberturas cambiarias en los mercados de derivados, lo cual contribuyó a que el peso experimentara una depreciación frente al dólar.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Las principales causas de esta depreciación son externas a México. Se trata de un fenómeno mundial consistente en un fortalecimiento notable del dólar frente a prácticamente todas las divisas, tanto de países avanzados como emergentes.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Es un fenómeno acompañado de otros elementos importantes, que interactúan entre sí y que son: una fuerte caída de los precios internacionales de la mayoría de los bienes básicos y materias primas, como el petróleo y muchos más; el debilitamiento de la economía en países emergentes, y una recuperación de la actividad económica en Estados Unidos de Norteamérica que hace mayores tasas de interés en ese país. inminente

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS La depreciación del peso se ha dado de manera ordenada, mostrando así la fortaleza del marco macroeconómico del país.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS TIPO DE CAMBIO

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS La cotización promedio del peso interbancario a 48 horas frente al dólar del 1º al 17 de agosto de 2015, fue de 16. 2955 pesos por dólar, lo que representó una depreciación de 2. 21% con respecto al promedio de julio pasado (15. 9430 pesos por dólar), una de 12. 23% con relación a diciembre pasado (14. 5198 pesos por dólar), y de 23. 97% si se le compara con el promedio de agosto de 2014 (13. 1452 pesos por dólar).

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS COTIZACIONES DEL PESO MEXICANO RESPECTO AL DÓLAR ESTADOUNIDENSE 16. 2955 16. 0000 15. 5000 15. 0000 14. 5000 14. 0000 13. 5000 13. 0000 12. 5000 12. 0000 11. 5000 11. 0000 10. 5000 13. 2000 12. 9304 13. 1452 E FMAMJ J ASONDE FMAMJ JA* 2013 2014 2015 2012 * Promedio al día 17 de agosto.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Otra muestra de ello se observó en el mercado de deuda, donde las tasas de interés de los bonos soberanos de México mantuvieron una correlación positiva con aquellas de Estados Unidos de Norteamérica, dando lugar a que las tasas de interés de mediano y largo plazos registraran únicamente ligeros incrementos.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS TASAS DE INTERÉS

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Durante las tres primeras subastas de agosto de 2015, los Cetes a 28 días registraron una tasa de rendimiento de 3. 02%, porcentaje superior en tres centésimas de punto porcentual respecto a julio anterior (2. 99%); y superior en 21 centésimas de punto con relación a la tasa de rédito observada en diciembre pasado (2. 81%); mientras que plazo a 91 días, el en el promedio de rendimiento

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS fue de 3. 31%, cifra mayor en 17 centésimas de punto con relación al mes inmediato anterior (3. 14%), y superior en 39 centésimas de punto con relación a diciembre de 2014 (2. 92%).

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS RENDIMIENTO ANUAL DE CETES A 28 Y 91 DÍAS -Promedio mensual- 4. 30 3. 89 4. 14 CETES 91 DÍAS 2012 * A la tercera subasta. 2. 89 3. 84 CETES 28 DÍAS 3. 31 2. 77 2013 2014 3. 02 2015

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS INFLACIÓN

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS La inflación general ha continuado marcando nuevos mínimos históricos. En los últimos tres meses (mayo, junio y julio) se ubicó por debajo de 2. 9%, además de que en julio se situó en 2. 74%. Se anticipa que la inflación se ubicará por debajo de ese nivel el resto del año y cerrará el año en torno a 2. 5 por ciento.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Efectos de comparación anual favorables por los aumentos impositivos en enero de 2014, menores incrementos en los precios de la gasolina, reducción en tarifas de electricidad por la disminución de los precios de los combustibles utilizados en su generación, la amplia holgura de la economía, y la reforma de telecomunicaciones, que no sólo eliminó cobros de larga distancia sino también generó mayor competencia que se sigue traduciendo en

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS reducciones de distintas tarifas para los usuarios, son los principales factores que han contribuido a la favorable evolución de la inflación durante este año, y que permitirán que alcance un mínimo histórico al cierre del año.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS El riesgo principal para la inflación y sus expectativas es la reciente depreciación cambiaria. No obstante, se estima que el traspaso del tipo de cambio a los precios sería acotado ante la importante holgura en la economía y la perspectiva de que la depreciación no continúe e incluso se observe una ligera apreciación en 2016.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Para 2016 se estima una recuperación moderada de la actividad económica y el efecto de comparación sería desfavorable para la inflación anual con lo que se prevé que ésta aumente ligeramente por arriba de 3. 0% a partir de enero de 2016 y promedie alrededor de 3. 3% en el año.

En el mes de julio de 2015, la inflación mensual registró una variación de 0. 15%, porcentaje inferior al registrado en el mismo mes del año anterior (0. 28) en 0. 13 puntos porcentuales. Así, acumuló una variación de 0. 06%, nivel inferior en 1. 31% al registrado en el mes julio de 2014 (1. 37%). Por su parte, la variación interanual del INPC se ubicó en 2. 74%, 1. 33 puntos porcentuales menos respecto a la observada el mismo mes del año anterior (4. 07%). - Mensual Julio 2011 - julio 2015 - Por ciento - 1. 0 0. 8 - Acumulada Julio 2011 - julio 2015 - Por ciento - - Interanual Julio 2013 - julio 2015 - Por ciento - 2. 0 5. 5 0. 48 1. 36 1. 5 0. 28 0. 5 0. 15 1. 27 1. 37 5. 0 4. 5 1. 0 0. 78 0. 06 0. 0 12 13 14 15 2. 74 3. 5 0. 5 11 3. 47 4. 0 0. 3 -0. 3 4. 07 3. 0 2. 5 11 12 13 14 15 J A S O N D E F MAM J J 2013 2014 2015

De enero a julio de 2015, el índice de precios del Estrato I del INPC acumuló una variación de -0. 97%, porcentaje menor en 1. 03 puntos porcentuales a la variación del Índice General (0. 06%), y superior en 0. 65 puntos porcentuales al incremento del Índice de la Canasta Básica (-1. 62%) en similar período. ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR - Variaciones acumuladas Enero - julio 2014 - 2015 - Por ciento - 3. 0 INPC CANASTA BÁSICA ESTRATO I 1. 5 0. 0 -1. 5 -3. 0 2014 2015

El Índice Nacional de Precios al Consumidor de México, en julio de 2015, presentó una variación de 0. 15%, nivel mayor en 0. 02 puntos porcentuales a la variación presentada por el Índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos de Norteamérica (0. 13%) y 0. 07 puntos porcentuales por arriba de la del Índice de Precios al Consumidor de Canadá (0. 08%). ÍNDICES DE PRECIOS AL CONSUMIDOR - Variaciones mensuales Mayo - julio 2015 - Por ciento - 1. 5 MÉXICO ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA CANADÁ 1. 0 0. 5 0. 0 -0. 5 -1. 0 MAYO JUNIO JULIO

Mientras tanto, la inflación acumulada a julio de 2015, en México fue de 0. 06%, monto inferior en 0. 71 puntos porcentuales al nivel observado para el mismo período en el Índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos de Norteamérica (0. 77%) y menor en 2. 19 puntos al de Canadá (2. 25%). ÍNDICES DE PRECIOS AL CONSUMIDOR - Variaciones acumuladas Enero – julio 2013 - 2015 Por ciento 6. 0 MÉXICO ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA CANADÁ 4. 0 2. 0 0. 0 -2. 0 2013 2014 2015

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS RESERVAS INTERNACIONALES

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Dentro de los fundamentos económicos para mantener la estabilidad macroeconómica se cuenta con la Línea de Crédito Flexible con el FMI por 72 millones de dólares y con reservas internacionales que al 14 de agosto de 2015, se ubicaron en 188 mil 347 millones de dólares, lo que significó una disminución de 1. 26% con respecto al cierre del mes inmediato anterior y menor en 2. 53% con relación a diciembre de 2014 (193 mil 239 millones de dólares).

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Con ello, se hace frente a las medidas instrumentadas por la Comisión de Cambios para mantener la liquidez en el mercado cambiario.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS -Saldo al fin de período 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2014 2015* Millones de dólares 40 826 47 894 57 435 61 496 68 669 67 680 77 894 85 441 90 838 142 475 163 515 176 522 193 239 188 347 * Al día 14 de agosto.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En este contexto, perduran condiciones de holgura en la economía, por lo que no se anticipan presiones sobre los precios en los principales mercados de insumos, ni sobre las cuentas externas.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA MEXICANA

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En este sentido, el escenario macroeconómico previsto por el Banxico es el siguiente:

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Crecimiento del Producto: Para 2015, el pronóstico de crecimiento del PIB de México se revisa de un intervalo de entre 2. 0 y 3. 0% a uno de 1. 7 a 2. 5%. Para 2016, se prevé que la expansión del PIB se ubique entre 2. 5 y 3. 5%. Esta previsión se basa, por un lado, en que el ritmo de crecimiento de la actividad económica en México en el primer semestre de 2015 fue menor que lo esperado, reflejo

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS de un débil desempeño de la actividad industrial al tiempo que los componentes de la demanda interna registraron un crecimiento moderado. Por otro lado, hacia adelante se prevé que la actividad económica en México mejore en la segunda parte del año, aunque a un menor ritmo.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Empleo: En congruencia con el ajuste en los pronósticos de crecimiento económico para 2015, las previsiones para el incremento del número de puestos de trabajo afiliados al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) también se revisan a la baja para ese año a un aumento de entre 560 y 660 mil puestos de trabajo (alza de entre 580 y 680 mil en el Informe anterior de Banxico). Para 2016, se espera un incremento de entre 600 y 700 mil puestos de trabajo afiliados al IMSS.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Cuenta Corriente: Para 2015, se prevén déficit en la balanza comercial y en la cuenta corriente de 6. 0 y de 30. 6 miles de millones de dólares, respectivamente (0. 5 y 2. 6% del PIB, en el mismo orden). Para 2016, se esperan déficit en la balanza comercial y en la cuenta corriente de 6. 3 y de 31. 8 miles de millones de dólares, respectivamente (0. 5 y 2. 5% del PIB, en ese orden).

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Dadas las previsiones descritas, no se anticipan presiones sobre la inflación ni sobre las cuentas externas provenientes del comportamiento de la demanda agregada. En particular, se anticipa que la brecha del producto se mantenga en terreno negativo en el horizonte de pronósticos aunque con una tendencia gradual a cerrarse.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS RIESGOS A LA BAJA

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS El escenario de crecimiento para el PIB está sujeto a diversos riesgos. Entre aquellos a la baja se encuentran los siguientes: i. que las exportaciones manufactureras sigan registrando un bajo dinamismo en caso de que el sector industrial en Estados Unidos Norteamérica mantenga un débil desempeño; de

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS ii. un deterioro inversionistas en ante las la perspectivas falta de de los resultados favorables en torno a la implementación de la reforma energética y/o ante un debilitamiento adicional en la percepción sobre el estado de derecho; iii. que la recuperación de la plataforma petrolera en México se retrase y esto afecte el dinamismo del sector industrial en el país; y,

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS iv. un incremento adicional en la volatilidad en los mercados deteriore financieros las financiamiento mexicana. internacionales condiciones externo para de la acceso que a economía

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS RIESGOS AL ALZA

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Entre los riesgos al alza para el escenario de crecimiento destacan: i. un mayor dinamismo del sector exportador ante una recuperación de la demanda externa mayor a la prevista; y, ii. avances más satisfactorios en la implementación de las reformas estructurales y/o fortalecimiento del Estado de derecho. en el

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Inflación: Tomando en consideración la ausencia de presiones sobre los precios por el lado de la demanda agregada, así como las lecturas recientes de la inflación, se prevé que ésta continúe mostrando una evolución favorable en lo que resta del año y durante 2016.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Así, se anticipa que tanto la inflación general, como la subyacente, se mantengan por debajo de 3% en lo que resta de 2015. Para 2016, se contempla que tanto la inflación general, como la subyacente, se ubiquen en niveles cercanos a 3 por ciento.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS La previsión para la trayectoria de la inflación podría verse afectada por algunos riesgos, entre los que destacan los siguientes: Al alza, que la depreciación del peso se incremente y que ésta se traspase a los precios de los bienes no comerciables, lo que pudiera contaminar las expectativas de inflación. A la baja: i) un dinamismo de la actividad económica todavía menor al previsto; y, ii) disminuciones adicionales en los precios de la energía y/o en los servicios de telecomunicaciones.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Hacia adelante la Junta de Gobierno de Banxico permanecerá vigilante al comportamiento de todos los determinantes de la inflación y de sus expectativas para horizontes de mediano y largo plazos, en particular al desempeño del tipo de cambio, a la postura monetaria relativa entre México y Estados Unidos de Norteamérica, así como a la evolución del grado de holgura de la economía.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Todo ello con la finalidad de estar en posibilidad de tomar las medidas necesarias con toda flexibilidad y en el momento en que las condiciones lo requieran, para consolidar la convergencia de la inflación al objetivo de 3 por ciento.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Ante el complejo entorno internacional y las perspectivas de que este prevalezca en el futuro, es fundamental reforzar el marco macroeconómico para que contribuya a mantener la confianza en la economía de México. Para ello, en adición a ajustar oportunamente la postura de política monetaria, se requiere del fortalecimiento estructural de las finanzas públicas, el cual cobra mayor relevancia ante la importante disminución que han registrado los precios y la producción de petróleo.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En particular, es indispensable que la razón deuda pública a PIB se estabilice en niveles que sean sostenibles en el mediano y largo plazos, para lo cual es fundamental el cumplimiento de los objetivos de consolidación fiscal que ha planteado el Gobierno Federal, así como esfuerzos permanentes para mantener finanzas públicas sanas.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Por otra parte, la confianza en la economía mexicana también debe verse fortalecida con mayores tasas de crecimiento de manera sostenida. Para ello, la productividad en el país debe expandirse a un mayor ritmo, lo cual a su vez, tiene como condición necesaria que se tengan avances claros en la implementación de las reformas estructurales.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En efecto, se espera que la correcta implementación de las reformas educativa, de competencia económica, de telecomunicaciones, la energética y la financiera, redunden en un esquema de incentivos que conduzca a ganancias en productividad que se vean reflejadas en un mayor bienestar para la población en general.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Un ejemplo es la política de competencia cuya aplicación a mercados específicos podría redituar en menores precios y con ello tener un efecto importante en el bienestar de los hogares y, en particular, en aquellas personas de ingresos y/o en condiciones de pobreza. menores

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En conclusión, la evidencia internacional y en particular el reciente desarrollo de la crisis política y económica en Grecia y en la zona del euro han puesto en evidencia que la fortaleza de las instituciones es crucial para respaldar el buen funcionamiento de la economía.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS Es por ello que México debe llevar a cabo esfuerzos adicionales encaminados a fortalecer las instituciones y el Estado de derecho, ya que, por ejemplo, la falta de seguridad pública tiene efectos negativos sobre la confianza, inhibe una asignación eficiente de recursos en la economía y dificulta el crecimiento de la actividad económica.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS En la medida en que México se mueva en esta dirección será posible detonar el potencial que la economía del país tiene para lograr un crecimiento económico más acelerado en un entorno de inflación baja y estabilidad financiera.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS EMPLEO

En julio de 2015, el total de cotizantes registrados en el IMSS ascendió a 17 8 millones 956 mil 210 trabajadores, cantidad superior en 5. 1% a la del mismo mes de un año antes; en términos absolutos significó la incorporación de 872 mil 474 cotizantes. 6 % ASALARIADOS COTIZANTES Enero de 2005 a julio de 2015 -Variación respecto al mismo mes del año anterior- 4 5. 1 2 4. 0 0 -2 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

De julio de 2014 al mismo mes de 2015 destacó la evolución de la población cotizante en la industria de transformación, en la construcción, en los servicios para empresas y personas, y en el comercio por su significativa incorporación de trabajadores. ASALARIADOS COTIZANTES POR SECTOR DE ACTIVIDAD ECONÓMICA Julio de 2015 Variación interanual Absoluta Relativa Total 872 474 5. 1 Industrias de transformación 299 335 6. 4 Construcción 175 471 10. 8 Servicios para empresas y personas 166 705 3. 9 Comercio 124 994 3. 4 Transporte y comunicaciones 47 138 4. 9 Agricultura y ganadería 33 740 7. 2 Servicios sociales 32 586 2. 8 Industria eléctrica y suministro de -2 809 -1. 8 agua potable -4 686 -3. 4 Industrias extractivas

En julio de 2015 se registró un total de 646 mil 854 cotizantes de hasta un salario mínimo, cantidad superior en 101 mil 931 trabajadores a la de un año antes; por lo que su proporción respecto al total de asalariados aumentó, al pasar de 3. 2 a 3. 6 por ciento. ASALARIADOS COTIZANTES ESTRUCTURA POR ESTRATO DE INGRESO Enero de 2004 – julio de 2015 70 60 61. 9 % 61. 1 50 34. 9 40 35. 3 30 3. 6 3. 2 20 10 2004 2005 2006 2007 Hasta uno 2008 2009 2010 2011 De más de uno y hasta dos 2012 2013 2014 2015 De más de dos

En el segundo trimestre de 2015, la población de 15 años y más disponible para producir bienes y servicios en el país fue de 52. 6 millones de personas (59. 7% del total), de las cuales 50. 3 millones cuentan con empleo. De igual forma, todas las modalidades de empleo informal sumaron 29. 1 millones de personas, que representaron el 57. 8% de la población ocupada (Tasa de Informalidad Laboral I). TASA DE DESOCUPACIÓN Primer trimestre de 2010 – segundo trimestre de 2015 - Porcentaje de la PEA % Con respecto a la población desocupada, ésta se situó en 2. 3 millones de personas en el segundo trimestre de 2015, y la tasa de desocupación (TD) fue de 4. 3%, porcentaje menor al 4. 9% de igual trimestre de 2014. 5. 0 5 4. 9 4. 3 4 I II III 2010 IV I II III 2011 IV I II III 2012 IV I II 2013 III IV I II 2014 III IV I 2015 II

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS SALARIOS

De enero a julio de 2015, el salario mínimo general promedio acumuló un incremento de 5. 55% en su poder adquisitivo; resultado que refleja el incremento nominal (4. 2%) a los salarios mínimos fijados para entrar en vigor el 1° de enero de 2015 y el efecto del cierre salarial registrado a partir del mes de abril entre las áreas geográficas, así como un bajo nivel de inflación en el mismo período, de 0. 06% (medido con el INPC General). 25 20 15 10 % SALARIO MÍNIMO GENERAL PROMEDIO E INFLACIÓN 1997 – 2015 - Variación de diciembre a diciembre del año anterior INPC General INPC Estrato 1 INPC Canasta Básica Salario Mínimo Nominal Salario Mínimo Real 5. 61 5. 55 5 0 -5 0. 06 -10 -15 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 * * A julio.

El avance en la convergencia de los salarios mínimos de las áreas geográficas, además de un nivel inflacionario bajo, permitió que en julio de 2015 el nivel real del salario mínimo del área geográfica B fuera superior al registrado en diciembre anterior en 7. 01%, mientras que el del área geográfica A lo fue en 4. 11%. En el período interanual, los salarios mínimos también evolucionaron positivamente al registrar un incremento de 2. 8% en el salario mínimo general promedio, 1. 4% en el salario mínimo del área geográfica A y 4. 2% en el del área geográfica B. EVOLUCIÓN DEL SALARIO MÍNIMO Área geográfica Pesos diarios 2014 Variación real 1/ (%) 2014 -2015 Variación nominal (%) A partir de Abril abril 2015/2014 2015 Interanual 2/ Respecto a diciembre 3/ Mensual 4/ Promedio 65. 58 69. 26 5. 6 2. 80 5. 55 -0. 15 A 67. 29 70. 10 4. 2 1. 40 4. 11 -0. 15 7. 1 4. 22 7. 01 B 63. 77 68. 28 1/ Para el salario mínimo real se aplicó el Índice Nacional de Precios al Consumidor General, base 2ª quincena de diciembre de 2010. 2/ Incremento de julio de 2015 respecto a julio de 2014. 3/ Incremento de julio de 2015 respecto a diciembre de 2014. 4/ Incremento de julio de 2015 respecto a junio de 2015. -0. 15

En los últimos 12 meses, el comportamiento que el salario mínimo real presentó en las 46 ciudades que integran INPC fue positivo en todas ellas. Particularmente, los incrementos más altos se apreciaron en Ciudad Acuña, Coahuila de Zaragoza (5. 73%); Chetumal, Quintana Roo (5. 11%); Fresnillo, Zacatecas (5. 08%); y Ciudad Jiménez, Chihuahua (4. 88%). Por otra parte, los crecimientos de menor magnitud se reportaron en el Área Metropolitana de la Ciudad de México (0. 97%) y en Tijuan , Baja California (1. 16%). SALARIO MÍNIMO GENERAL PROMEDIO POR CIUDADES QUE INTEGRAN EL INPC Julio de 2015 - Variación porcentual respecto al mismo mes del año anterior - 9 8 7 5. 73 6 5. 11 5. 08 4. 88 5 4 3 2 0. 97 1 0 d da u Ac l ma u t e ña Ch z ne lo il sn e r F d é Jim o xic d é e. M

En julio de 2015, los trabajadores asalariados registrados en el IMSS cotizaron en promedio un salario de 298. 33 pesos diarios (9 mil 069. 23 pesos mensuales), cantidad 2. 5 que superó en 4. 4% a la de un año antes. En su expresión real muestra un incremento de 1. 6% en el mismo período. Con respecto a diciembre anterior, el salario real de los cotizantes creció 6. 1 por ciento. 2. 0 1. 5 % SALARIO PROMEDIO DE COTIZACIÓN REAL Enero de 2007 a julio de 2015 -Variación respecto al mismo mes del año anterior- 1. 6 1. 0 0. 6 0. 5 0. 0 -0. 5 -1. 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Entre julio de 2014 y julio de 2015, los nueve sectores de la actividad económica observaron crecimientos en el salario real de sus trabajadores. Al respecto sobresalieron la industria eléctrica y suministro de agua potable (3. 1%), el comercio y el sector agropecuario (2. 9% cada uno). SALARIO PROMEDIO DE COTIZACIÓN REAL POR SECTOR DE ACTIVIDAD ECONÓMICA Julio de 2015 - Variación porcentual respecto al mismo mes del año anterior - 3. 1 In. . . A. . . 2. 9 C. . . 2. 9 2. 2 Se. . . 2. 0 In. . . 1. 4 Se. . . 1. 2 C. . . Tr. . . In. . . 0. 0 0. 2 0. 1 2. 0 4. 0

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS NEGOCIACIONES

De enero a julio de 2015 se realizaron 5 mil 201 negociaciones salariales y contractuales entre empresas y sindicatos de jurisdicción federal. En ellas se involucró a 1 millón 179 mil trabajadores, quienes obtuvieron en promedio un incremento directo al salario de 4. 3 por ciento. NEGOCIACIONES SALARIALES Y CONTRACTUALES DE JURISDICCIÓN FEDERAL Enero - julio de 2015 Incremento salarial promedio 4. 2% 5. 029 4. 3% 5. 201 [VALOR] Miles de negociaciones [VALOR] Millones de trabajadores

Las cifras más recientes publicadas por la STPS muestran que en los primeros cinco meses de 2015 ascendió a 15 mil 532 el total de revisiones contractuales y salariales del ámbito local, a través de las cuales 608 mil 857 trabajadores negociaron un incremento salarial promedio de 4. 5 por ciento. NEGOCIACIONES SALARIALES Y CONTRACTUALES DE JURISDICCIÓN LOCAL Enero - mayo de 2015 Incremento salarial promedio 4. 4% 635. 708 608. 857 4. 5% 19. 086 2014 Miles de trabajadores 15. 532 2015 Miles de negociaciones

En julio de 2015, la Junta Federal de Conciliación y Arbitraje no reportó huelga alguna. De esta forma asciende a 21 el número de meses consecutivos sin este tipo de eventos. HUELGAS ESTALLADAS 19 18 2 00000000000 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J 2012 2013 Enero - diciembre 2012 2013 2014 2015 Nota: En los meses sin barra no se registró huelga alguna.

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS PROGRAMAS

De enero a julio de 2015, en el marco de la estrategia de apoyo al empleo y a la capacitación, la STPS atendió a 2 millones 815 mil personas, de las cuales 736 mil obtuvieron algún empleo, es decir, el 26. 1% de los atendidos. SERVICIO NACIONAL DE EMPLEO PROGRAMAS Y SUBPROGRAMAS Enero – julio de 2015 Atendidos Colocados Absoluto Participación Efectividad Total 2 815 454 100. 0 735 525 100. 0 26. 1 Servicios de Vinculación Laboral 2 597 840 92. 3 581 193 79. 0 22. 4 Programa de Apoyo al Empleo 217 614 7. 7 154 332 21. 0 70. 9 Acciones de Atención Emergente -- -- --

COMISIÓN NACIONAL DE LOS SALARIOS MÍNIMOS INFORME MENSUAL DE LA DIRECCIÓN TÉCNICA 27 DE AGOSTO DE 2015