Chapter 1 The Investment Environment Types of Investment

Chapter 1 The Investment Environment

Types of Investment Securities or property Direct or indirect investment Debt, Equity, or Derivative Securities Low or High Risk investment Short or Long term investment Domestic of Foreign

Investment Vehicles Investasi jangka pendek Investasi penyertaan Investasi berpenghasilan tetap Opsi Lainnya

Dasar keputusan investasi return : tingkat keuntungan investasi ◦ expected return (return yang diharapkan) ◦ realized return (return aktual) risiko : kemungkinan return aktual berbeda dengan return yang diharapkan ◦ risiko sistematis (systematic risk) atau risiko pasar (general risk) ◦ risiko tidak sistematis (unsystematic risk ) atau risiko perusahaan (risiko spesifik )

Pasar modal: tempat atau sarana bertemunya antara permintaan (investor) dan penawaran (issuer) atas instrumen keuangan jangka panjang, umumnya lebih dari 1 tahun. Instrumen pasar modal: ◦ ◦ ◦ Saham Obligasi Saham derivatif Right Warrant Reksa dana

Mekanisme Perdagangan di Pasar Modal PASAR PERDANA ◦ Terjadi saat perusahaan emitten menjual sekuritasnya pertama kali kepada investor ◦ Proses ini di sebut IPO (Initial Public Offering) atau penawaran umum ◦ Sebelum perusahaan menawarkan saham di pasar perdana, perusahaan akan mengeluarkan informasi mengenai perusahaan secara detail (disebut juga prospektus)

Penawaran umum di Pasar Perdana Profesional & lembaga pendukung pasar modal 2 1 E M I T E N 4 BAPEPAM 3 PASAR PERDANA

Profesi Pendukung: ◦ Underwriter (penjamin emisi) : ditunjuk oleh emiten untuk membantu dalam penentuan harga perdana saham dan membantu memasarkan sekuritas pada investor ◦ Akuntan publik, notaris dan konsultan hukum

PASAR SEKUNDER ◦ Setelah sekuritas dijual di pasar perdana, selanjutnya sekuritas diperjualbelikan oleh dan antar investor di pasar sekunder ◦ Sekuritas yang diperdagangkan di pasar sekunder : saham biasa, saham preferen, obligasi konversi, warrant, right dan reksadana ◦ Perdagangan di pasar sekunder dilakukan di 2 jenis pasar : 1. Pasar lelang (auction market) 2. Pasar negosiasi (negotiated market)

Saham (stock) Tanda bukti memiliki perusahaan, di mana pemiliknya disebut sebagai pemegang saham (shareholder/stockholder). Setiap investor yang melakukan investasi saham memiliki tujuan untuk mendapatkan capital gain dan dividen tunai. Saham terdiri dari: ◦ Saham preferen ◦ Saham biasa

Obligasi Tanda bukti perusahaan memiliki utang jangka panjang kepada masyarakat yaitu di atas 3 tahun. Pihak yang membeli obligasi disebut: bondholder. Pemegang obligasi akan menerima coupon (yield to maturity, YTM) sebagai pendapatan tetap. YTM= I+(N-P)/n (P+N)/2

Right Hak untuk membeli saham pada harga tertentu dalam jangka waktu tertentu. Hak membeli itu dimiliki oleh pemegang saham lama. Harga tertentu berarti sudah ditetapkan di muka. Beda dengan warrant masa perdagangan right sangat singkat, berkisar antara 1 -2 minggu saja.

Warrant Hak untuk membeli saham pada harga tertentu, dan dalam jangka waktu tertentu. Warrant tidak saja dapat diberikan pada pemegang saham lama, tetapi juga sering diberikan kepada pemegang obligasi sebagai pemanis (sweetener). Harga tertentu berarti sudah ditetapkan di muka sebesar di atas harga pasar.

Contoh Right Perusahaan " M " mengeluarkan saham baru lewat mekanisme Right Issue atau disebut juga second offering untuk mengembangkan usahanya. Setiap pemilik 9 saham lama berhak mendapat 2 saham baru dengan harga exercise Rp. 950. Hak untuk membeli saham baru inilah yang dinamakan Right. Jika pemegang saham lama tidak mau membeli tambahan saham baru tadi, ia bisa menjual sebagian atau semua Right yang ia miliki di pasar pada periode diperdagangkan. Jika memang mau menambah kepemilikannya, maka ia bisa mendapatkan saham baru " M " pada harga Rp. 950.

Contoh Warrant Misalkan Warrant I- Indah Kiat, jatuh tempo Nov 2002, dengan exercise price Rp. 1000. Artinya jika anda memiliki Warrant I-Indah Kiat, maka anda berhak untuk membeli satu saham biasa Indah Kiat pada bulan Nov 2002 pada harga Rp. 1000.

Reksa dana (Mutual Fund) Wadah di mana dikumpulkan oleh manajer investasi dan dibelikan produk portfolio.

Saham derivatif Angka indeks yang diperdagangkan untuk tujuan spekulasi dan lindung nilai (hedging). Perdagangan yang dilakukan tidak memerlukan penyerahan barang secara fisik, melainkan hanya perhitungan untung rugi dari selisih harga beli & jual. Mekanisme perdagangan produk derivatif dilakukan secara future & option.

Mengitung Return Saham James Mc. Fail menjual 500 lembar saham pada harga $12 per lembar. Dia membeli saham tersebut $10 per lembarnya, dan menerima dividen sebesar $4 per lembar. ◦ Hitunglah return atas kepemilikan saham di atas!

Menghitung Nilai Obligasi 1. Obligasi “AA” memiliki nominal Rp. 5. 000, -. Coupon interest rate 12% dan maturity 3 tahun. Hitung pendapatan yang diterima jika dibayar setiap 6 bulan! 2. Obligasi PT X bernilai nominal Rp. 10. 000, - per lembar. Harga pasar yang terjadi sebesar Rp. 9. 000, -. Umur obligasi 10 tahun dengan tingkat bunga 10 % per tahun. Hitunglah tingkat pengembalian obligasi tsb!

Menghitung Pajak/Tax ordinary income Tax Rate Married Couples Filing Jointly 10% 15% 28% 33% 35% Not over $16, 750 – $68, 000 – $137, 300 – $209, 250 – $373, 650 Over $373, 650 Most Single Filers Not over $8, 375 – $34, 000 – $82, 400 – $171, 850 – $373, 650 Over $373, 650 Based on 2010 data

1. PKP Joni: $25, 000; Cara: $50, 000. Hitunglah pajak ordinary untuk individu di atas! masing-masing Jika perhitungan capital gain lebih dari 1 tahun, maka akan dihitung secara terpisah: ◦ Range 10%-15%: capital gain 5% ◦ Range 25%-35%: capital gain 15% Jika perhitungan capital gain kurang dari 1 tahun, maka perhitungan digabungkan ke dalam income.

2. Mr John mempunyai pendapatan kena pajak $75, 000 dan memperoleh capital gain sebesar $1, 000 dari penjualan saham lebih dari 1 tahun. Hitunglah total tax! 3. Hitunglah total tax Mr John jika capital gain yang diperoleh kurang dari 1 tahun. 4. Mike & Linda Smith pasangan suami istri yang bekerja dan memiliki PKP yang digabungkan dengan perincian sebagai berikut: a. $125, 000 from salary & wages. b. $3, 000 in dividend income. c. $2, 000 in profit from capital gain they purchased 2 years ago. d. $2, 000 in profit from capital gain they purchased this year and sold this year.