CAPTULO 16 MOEDA SISTEMA FINANCEIRO E POLTICA MONETRIA

CAPÍTULO 16 MOEDA, SISTEMA FINANCEIRO E POLÍTICA MONETÁRIA

Introdução • Objetivo do capítulo: analisar a determinação da taxa de juros e o funcionamento do mercado monetário.

Moeda: funções e tipos • Moeda: tudo aquilo que é geralmente aceito para liquidar as transações, isto é, para pagar pelos bens e serviços e para quitar obrigações. • Permite a separação temporal entre o ato de compra e o de venda. • As três funções que a moeda desempenha no sistema econômico: – Meio de troca – Unidade de conta – Reserva de valor

§ Liquidez é a capacidade de um ativo converter-se rapidamente em poder de compra. § Evolução da moeda: § moeda-mercadoria (boi, sal etc. ) § moeda metálica (moedas de ouro, prata e outros metais preciosos) § moeda-papel (que correspondia a notas que possuíam lastro em ouro) § papel-moeda,

• Oferta de moeda: Banco Central e bancos comerciais (que captam depósitos à vista). • AGREGADOS MONETÁRIOS Meios de Pagamento Restritos M 1 = Papel Moeda em Poder do Público (PP) + Depósitos à Vista (DV) Meios de Pagamento Ampliados M 2 = M 1 + depósitos especiais remunerados + depósitos de poupança + títulos emitidos por instituições depositárias M 3 = M 2 + quotas de fundo de renda fixa + operações compromissadas registradas no SELIC com títulos federais Poupança Financeira M 4 = M 3 + Títulos Públicos de alta liquidez

A oferta de moeda • Realizada pelo Banco Central e pelos bancos que possuem a carteira comercial: o Sistema Monetário. – Parte do Sistema Financeiro responsável pela oferta de meios de pagamento.

• Banco Central: órgão que controla a oferta monetária no país e os assuntos a ela relacionados. – Funções: • Controlar a oferta monetária. Possui o monopólio da emissão da moeda nacional. • Zelar pelo valor da moeda nacional. • Regular e fiscalizar o sistema financeiro. • Depositário das reservas internacionais.

Balancete Consolidado Sintético do Banco Central ATIVO PASSIVO Reservas internacionais BASE MONETÁRIA Empréstimos ao Tesouro Nacional Papel moeda em poder do público Títulos públicos federais Encaixes totais dos bancos comerciais Empréstimos ao setor privado Em moeda corrente Empréstimos a gov. e ent. Publ. depósitos no banco central Aplicações Especiais Voluntários Redesconto e empr. a banc. comerc. Compulsórios RECURSOS NÃO MONETÁRIOS Depósitos do Tesouro Nacional Empréstimos Externos Recursos Especiais Saldo líquido das demais contas

• Expansão e contração da base monetária: – Expansão: • • ampliação das reservas internacionais do país compra de títulos públicos pelo Banco Central concessão de empréstimos ao Sistema Financeiro Redução dos depósitos do TN – Contração: • • diminuição das reservas internacionais do país venda de títulos públicos recebimento de empréstimos concedidos ao SF Ampliação dos depósitos do TN

• Bancos: intermediários financeiros; instituições que captam recursos dos poupadores (ofertantes de recursos) para emprestá-los aos investidores (demandantes de recursos). – Os bancos comerciais distinguem-se dos demais intermediários financeiros, pois podem “criar moeda” com base nas reservas constituídas sobre os depósitos a vista.

Balancete Consolidado Sintético dos Bancos Comerciais ATIVO PASSIVO Encaixes RECURSOS MONETÁRIOS Em moeda corrente Depósitos a vista Em depósitos no Banco Central RECURSOS NÃO MONETÁRIOS Voluntários Depósitos a prazo Compulsórios Redescontos Empréstimos ao setor privado Saldo Líquido das Demais Contas Títulos Públicos e particulares Balancete consolidado do Sistema Monetário ATIVO PASSIVO APLIC. DOS BANCOS COMERCIAIS MEIOS DE PAGAMENTO Empréstimos ao setor privado Papel moeda em poder do público Títulos públicos e particulares Depósitos a vista APLIC. DO BANCO CENTRAL RECURS. N. MONET. BANC. COMERC. Reservas internacionais Depósitos a prazo Empréstimos ao Tesouro Nacional Saldo líquido das demais contas Títulos públicos federais RECURS. N. MONET. BANC CENTRAL Empréstimos ao setor privado Depósitos do Tesouro Nacional Empr. A governos e entid. Publicas Empréstimos Externos Aplicações Especiais Recursos Especiais Saldo líquido das demais contas

O multiplicador monetário • Bancos: emprestam parte dos depósitos à vista (DV) criando poder de compra adicional. – Mantêm em reservas um volume inferior ao dos DV. Esta diferença corresponde à criação de moeda pelos bancos. BM = PMPP + Reservas Bancárias M 1 = PMPP + Depósitos à Vista M 1 > BM (reservas: parte dos depósitos)

• Então, M 1 = m. BM – m = multiplicador monetário e m = (1 + c)/(rr + c) • c = PMPP/DV. • rr = R/DV (R = reservas). • Reservas podem ser de dois tipos: – Compulsórias – parcela dos depósitos que os bancos são obrigados por lei a depositar em suas contas junto ao Banco Central para poderem fazer frente a suas obrigações. – Voluntárias –recursos que os bancos mantêm junto ao Banco Central por opção, ou seja, não existe obrigação legal.

• m depende de: – Taxa de reservas compulsórias determinada pelo Banco Central. – Demanda dos bancos por reservas voluntárias. – Preferência do público entre papel moeda e depósitos à vista. • Agentes do processo de oferta de moeda: – Banco Central – Bancos comerciais – Depositantes – Tomadores de empréstimo

Banco Central: instrumentos de controle monetário • Banco Central: órgão responsável pela condução da política monetária, por intermédio de instrumentos disponíveis para controlar a oferta de moeda no país. • Instrumentos de controle monetário: – Reservas compulsórias – Empréstimos de liquidez e taxa de redesconto – Operações de mercado aberto.

Considerações Finais • • • Oferta de moeda Moeda e suas funções Agentes do Sistema Monetário Processo de criação de moeda Instrumentos de controle monetário