Captulo 1 Una gira por el mundo 1

Capítulo 1 Una gira por el mundo 1

Conceptos fundamentales n Estados Unidos n La Unión Europea u España n Japón y el este asiático n Avance Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 2

Introducción Los temas y el enfoque de la macroeconomía u Capítulo 1: Una gira macroeconómica por el mundo • La expansión de EE. UU. en los noventa • El euro • La recesión en Japón • La crisis asiática à Ejemplos del ámbito de aplicación de la macroeconomía Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 3

Introducción Los temas y el enfoque de la macroeconomía n Capítulo 2: Una gira por el libro u Las principales variables de la macroeconomía • La producción • El desempleo • La inflación Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 4

Introducción: Los temas y el enfoque Introducción: de la macroeconomía n Tres marcos temporales para el macroanálisis: ua corto plazo ua medio plazo ua largo plazo Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 5

Introducción Primera parada: Estados Unidos n Tres indicadores del análisis macroeconómico: u la producción u la tasa de desempleo u la tasa de inflación Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 6

Estados Unidos Pregunta para debatir: ¿Cómo se mantiene EE. UU. ? Estados Unidos Producción: 8 billones $ Porcentaje de la producción mundial: 22% Población: 268 millones Producción per cápita: 29. 800 $ Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 7

El crecimiento, el desempleo y la inflación en EE. UU, 1960 -1999 1960 1997 1998 1999 (predicción) de la producción 3, 1 3, 9 3, 7 1, 5 Tasa de desempleo 6, 0 4, 9 4, 6 5, 0 Tasa de inflación 4, 0 1, 9 1, 0 1, 2 (En porcentaje) Tasa de crecimiento Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 8

Estados Unidos ¿Qué se observa? u. Los años noventa comenzaron con una recesión. u. En 1991 les llevó a una expansión. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 9

Estados Unidos La expansión n El crecimiento de 1998 (3, 7%) fue mayor que la tasa media de crecimiento (3, 1%) de 1960 -1998. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 10

Estados Unidos: la expansión n La tasa de desempleo disminuyó en los noventa. n La tasa de 1998 (4, 6%) era inferior en más de un 1% que en la tasa media del periodo 1960 -1998 (6, 0%). Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 11

Estados Unidos: la expansión n La baja tasa de inflación u La tasa de inflación en 1998 (1, 0%) se encontraba 3 puntos porcentuales por debajo de la media del periodo 1960 -1998 (4, 0%). Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 12

Estados Unidos n Hemos pasado de la expansión a la recesión dentro del ciclo económico n ¿Cuanto durará la recesión y qué intensidad tendrá Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 13

Estados Unidos Peligro de recesión n Signos de peligro nos avisaron de la llegada de la recesión: u Bajo u Altos desempleo precios en el mercado bursátil n ¿Era demasiado bajo el desempleo? u Quizás: una baja tasa de desempleo da lugar a la inflación, la cual provoca recesión. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 14

El peligro de recesión en Estados Unidos n ¿Era demasiado bajo el desempleo? u Quizás no: en 1998 el desempleo bajó y no aumentó la inflación. u Existen cambios en el mercado laboral (por ejemplo, los sindicatos pierden poder). Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 15

El peligro de recesión en Estados Unidos n ¿Estaba la bolsa demasiado alta? n Observación: u Índice Dow Jones • 1990: 2. 700 • 1998: 10. 000 Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 16

El peligro de recesión en Estados Unidos n ¿Estaba la bolsa demasiado alta? u Quizás: un mercado guiado por un optimismo excesivo y una “euforia irracional” podría experimentar una brusca disminución que daría lugar a una recesión. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 17

El peligro de recesión en Estados Unidos n ¿Estaba la bolsa demasiado alta? u Quizás no: los altos precios de las acciones son un signo de altos beneficios en el futuro, que son fundamentales. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 18

Estados Unidos Dos temas a largo plazo n Disminución de la tasa media de crecimiento. n Aumento de la desigualdad salarial. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 19

Crecimiento de la producción desde 1950 10, 0 7, 5 Tasa anual de crecimiento Tasa de crecimiento de la producción (%) 4, 0%: tasa de crecimiento 1950 -1973 5 2, 5 0, 0 2, 6%: tasa de crecimiento 1974 -1998 -02, 5 Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 20

Estados Unidos ¿Por qué se ha desacelerado el crecimiento? n Los cambios pequeños en la tasa de crecimiento suponen grandes diferencias en la producción per cápita. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 21

Estados Unidos: ¿por qué se ha desacelerado el crecimiento? n Tasa media de crecimiento u 4% entre 1950 - 1973 u 2, 6% entre 1973 - 1998 Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 22

Estados Unidos: ¿por qué se ha desacelerado el crecimiento? n Si consideramos que la tasa media de crecimiento entre 1973 - 1998 fue del 4%: u La producción en 1998 sería un 38% más alta. u La producción per cápita en 1998 sería de 41. 000$ en vez de 29. 800$. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 23

Estados Unidos: ¿por qué se ha desacelerado el crecimiento? n Posibles explicaciones: u La investigación es menos productiva. u Poca inversión en nuevo capital. u Los indicadores de la producción subestiman la tasa de crecimiento. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 24

Estados Unidos ¿Por qué ha aumentado la desigualdad salarial? n Dos causas: u Aumento del comercio internacional. u La propia naturaleza del progreso tecnológico. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 25

Estados Unidos Salario medio real entre 1979 -1998 n Para los trabajadores que no completaron los estudios secundarios, disminuyó un 1% al año. n Para los trabajadores con estudios universitarios de tercer ciclo, aumentó un 1% al año. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 26

Renta per capita comparada n Con todo, Estados Unidos tiene una de las rentas per cápita mayores del mundo. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 27

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La Unión Europea Totales Unión Europea Producción: 8, 1 billones $ Población: 373 millones Producción per cápita: 21. 841 $ Dinamarca Producción: 162. 000 millones $ Población: 5, 5 millones Producción per cápita: 30. 566 $ Suecia Producción: 229. 000 millones$ Población: 8, 8 millones Producción per cápita: 26. 000 $ Alemania Producción: 2, 1 billones $ Población: 82, 1 millones Producción per cápita: 25. 700 $ Países Bajos Producción: 392. 000 millones$ Población: 15, 5 millones Producción per cápita: 25. 300 $ Finlandia Producción: 116. 000 millones$ Población: 5, 2 millones Producción per cápita: . 22. 300 $ Irlanda Producción: 69. 000 millones$ Población: 3, 6 millones Producción per cápita: 19. 200 $ Reino Unido Producción: 1, 3 billones$ Población: 58, 3 millones Producción per cápita: 22. 000 $ Luxemburgo Producción: 15. 000 millones $ Población: 0, 4 millones Producción per cápita: 37. 000$ Bélgica Producción: 241. 000 millones$ Población: 10, 2 millones Producción per cápita: 23. 600 $ Austria Producción: 207. 000 millones$ Población: 8, 0 millones Producción per cápita: 25. 900 $ Grecia Producción: 120. 000 millones$ Población: 10, 5 millones Producción per cápita: 11. 400 $ Portuga: Producción: 23. 600 millones$ Población: 9, 9 millones Producción per cápita: 10. 100 $ España Producción: 560. 000 millones$ Población: 39, 3 millones Producción per cápita: 14. 200 $ Blanchard: Macroeconomía Francia Producción: 1, 4 billones$ Población: 58, 6 millones Producción per cápita: 23. 600 $ Italia Producción: 1, 1 billones$ Población: 57, 5 millones Producción per cápita: 19. 900 $ Capítulo 1: Una gira por el mundo 29

La Unión Europea Observaciones: n La producción conjunta de la Unión Europea (UE) es casi igual a la de Estados Unidos. n La producción per cápita de muchos países de la UE es igual o mayor que la de Estados Unidos. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 30

El crecimiento, el desempleo y la inflación en la UE, 1960 -1999 1960 -1998 1997 1998 1999 (predicción) 3, 1 2, 7 2, 8 2, 2 Tasa de desempleo 6, 4 11, 2 10, 6 10, 3 1, 8 (En porcentaje) Tasa de crecimiento de la producción Tasa de inflación Blanchard: Macroeconomía 5, 7 Capítulo 1: Una gira por el mundo 31

La Unión Europea Década de los noventa n Baja tasa de crecimiento (1998: 2, 8%) n Alta tasa de desempleo (1998: 10, 6%) n Baja inflación (1998: 1, 8%) Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 32

La Unión Europea Dos retos para la UE n Reducir el desempleo n Funcionamiento de la moneda única (el euro) Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 33

Tasas de desempleo: Europa frente a Estados Unidos, 1960 - 1998 12, 0 Tasa de desempleo (%) 10, 0 8 Tasa de desempleo de EE. UU 6, 0 6 4, 0 Tasa de desempleo de la Unión Europea 2, 0 0, 0 Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 34

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La Unión Europea ¿Cómo se reduce el desempleo? n Causas del aumento del desempleo en la UE u Rigideces u Políticas Blanchard: Macroeconomía del mercado laboral. macroeconómicas inadecuadas. Capítulo 1: Una gira por el mundo 36

La Unión Europea ¿Qué hará el euro por Europa? n Países miembros (12) u Países de la UE excepto Dinamarca, Suecia y Reino Unido. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 37

La Unión Europea: ¿qué hará el euro por Europa? n 1 de enero de 1999 u Los países europeos fijaron la paridad de sus monedas al euro. n 1 de enero de 2002 u Las monedas de euro comenzaron a circular junto con las monedas nacionales. n 1 de julio de 2002 u El euro se convertió en la única moneda en circulación. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 38

La Unión Europea: ¿qué hará el euro por Europa? n Ventajas del euro u Símbolo de una Europa unificada u Moneda común • No hay tipos de cambio • No es necesario cambiar moneda • Surge un poder económico mundial Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 39

La Unión Europea: ¿qué hará el euro por Europa? n Inconvenientes del euro u La política monetaria común (los tipos de interés) no pueden corregir las diferentes tasas de crecimiento, inflación y desempleo de los países miembro. è En los temas 1, 2, 3 y 4 de MACRO II estudiaremos las consecuencias macroeconómicas de los distintos sistemas de tipo de cambio Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 40

España dentro de la UE 1960 -1998 1997 1998 1999 (En porcentaje) Tasa de crecimiento de la producción 4, 1 4, 0 4, 3 4, 1 Tasa de desempleo 10, 8 16, 1 14, 4 12, 7 2, 0 1, 4 2, 9 Tasa de inflación Blanchard: Macroeconomía 9, 0 Capítulo 1: Una gira por el mundo 41

Crecimiento, desempleo e inflación en España, 1960 -1999 n Lo bueno n Lo malo u La tasa de crecimiento en 1960 - 1998 (4%) casi un punto superior a la de la UE y USA (3, 1%). u A pesar de este crecimiento, el desempleo es superior a la media de la UE. u Por lo que se ha producido un proceso de convergencia en renta per cápita. u También la inflación es mayor que la de nuestros socios en la UE. Esto su pone una pérdida de competitividad real Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 42

El este asiático Hong Kong Producción: 159. 000 mill. $ Población: 6, 2 millones Producción per cápita: 25. 600$ China Producción: 840. 000 mill. $ Población: 1. 240 millones Producción per cápita: 700 $ Corea del Sur Producción: 485. 000 milones $ Población: 45, 7 millones Producción per cápita: 10. 600 $ Japón Producción: 4, 2 billones $ Población: 126 millones Producción per cápita: 33. 000 $ Taiwan Producción: 273. 000 millones $ Población: 21, 5 millones Producción per cápita: 12. 700 $ Filipinas Producción: 84. 000 millones $ Población: 70, 7 millones Producción per cápita: 1. 200 $ Tailandia Producción: 183. 000 millones $ Población: 59, 2 millones Producción per cápita: 3. 000 $ Malasia Producción: 89. 000 millones $ Población: 21 millones Producción per cápita: 4. 200 $ Indonesia Producción: 226. 000 mill. $ Población: 203, 5. millones Producción per cápita: 1. 100 $ Singapur Producción: 90. 000 millones $ Población: 3, 4 millones Producción per cápita: 26. 47000 $ Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 43

Crecimiento, desempleo e inflación en Japón, 1960 -1999 1960 -1997 1998 1999 (predicción) 5, 8 0, 8 -2, 6 0, 2 Tasa de desempleo 1, 9 3, 4 4, 2 4, 6 Tasa de inflación 0, 6 0, 7 -0, 4 (En porcentaje) Tasa de crecimiento de la producción Blanchard: Macroeconomía 4, 8 Capítulo 1: Una gira por el mundo 44

Crecimiento, desempleo e inflación en Japón, 1960 -1999 n Lo bueno u u u n Lo malo La tasa de crecimiento en 1960 - 1997 (5, 8%) casi fue el doble que la de EE. UU. (3, 1%). La producción de Japón es la mitad de la de EE. UU. (8. 000 millones de dólares). La producción per cápita de Japón (33. 000$) es mayor que la de EE. UU. (29. 8000 $). Blanchard: Macroeconomía u El crecimiento medio desde 1992 ha sido menor del 1, 0%. u El crecimiento en 1998 fue del -2, 6%. u La predicción de crecimiento para 1999 era del 0, 2%. u La tasa de desempleo en 1998 (4, 2%) fue la más alta conocida en ese periodo. Capítulo 1: Una gira por el mundo 45

Japón y el este asiático ¿Por qué ha obtenido Japón tan malos resultados en la década de 1990? n Posiblemente debido a una burbuja especulativa. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 46

Índice Nikkei El índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 - 1998 Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 47

El índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 - 1998 n 1985 - 1989 u El precio medio de una acción se triplicó n 1990 - 92 u El Nikkei bajó de 35. 000 a 16. 000 Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 48

El índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 - 1998 n Los valores del sector inmobiliario también experimentaron un gran auge. n La demanda y la producción descendieron como consecuencia de la caída de la bolsa. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 49

Japón y el este asiático ¿Cómo puede Japón volver a aumentar su crecimiento? n ¿Con tipos de interés más bajos? u Se encuentran por debajo del 1% desde 1996. n ¿Reduciendo los impuestos? u Esto no afecta a la demanda n ¿Con una reforma del sistema financiero? Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 50

Crecimiento de la producción en los países del este asiático, 1990 - 1999 1970 -1997 1998 5, 2 7, 5 5, 5 6, 8 4, 7 7, 8 5, 1 -0, 4 8, 8 -4, 5 0, 0 -6, 5 4, 5 -15, 5 -4, 7 -0, 5 -0, 7 7, 6 (En porcentaje) Hong Kong Singapur Corea Taiwán Indonesia Malasia Filipinas Tailandia China Blanchard: Macroeconomía 7, 5 8, 2 8, 4 8, 3 6, 8 7, 4 3, 6 7, 5 9, 1 Capítulo 1: Una gira por el mundo 1999 (predicción) 1, 5 0, 5 4, 0 -3, 0 -0, 5 2, 0 7, 7 51

Japón y este asiático El milagro asiático n Los cuatro tigres: Hong Kong, Singapur, Corea y Taiwán u En 1970 - 1997 las tasas de crecimiento son del 8%. u La producción per cápita de Hong Kong y Singapur es casi igual a la de EE. UU. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 52

EL RAZONAMIENTO MACROECONOMICO Explicaremos los acontecimientos económicos con teorías y modelos Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 53

El razonamiento macroeconómico Ejemplo: Un shock del petróleo con distintas consecuencias. ¿No sirve el modelo? n Sin embargo, para ser válido, nuestro modelo debe ser capaz de explicar todos los hechos. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 54

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El razonamiento macroeconómico El shocks del petróleo tuvo distinta intensidad en diferentes países n Veremos que los distintos mecanismo de formación de precios y salarios, de las expectativas, las rigideces en el mercado de trabajo y las distintas políticas llevadas a cabo para afrontar la crisis en los diferentes países explican estas diferencias en el marco de un mismo modelo general. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 56

El razonamiento macroeconómico El shocks del petróleo tuvo distinta intensidad en diferentes países n El mundo se enfrentó a dos shocks de oferta en 1973 y 1979. n Analizaremos en los temas 5, 6 y 7 los efectos de un shock de oferta sobre las variables clave. Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 57

Avance n Desarrollaremos herramientas para enfrentarnos a estas preguntas de carácter macroeconómico. u ¿Qué determina las expansiones y las recesiones? u ¿Cómo interactúan la bolsa, el mercado de divisas y la actividad económica? Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 58

Avance n ¿Por qué ha sido la inflación mucho más baja en los años noventa? n ¿Puede considerarse que la tasa de desempleo es demasiado alta? n ¿Por qué se produce el desempleo? n ¿Por qué varían las tasas de crecimiento? Blanchard: Macroeconomía Capítulo 1: Una gira por el mundo 59

Final del capítulo Una gira por el mundo 60