Capital Budgeting Meeting Point 2 Khairunnisa for Telkom

Capital Budgeting Meeting Point 2 Khairunnisa for Telkom University

Penganggaran Modal (Capital Budgeting) • Rencana yang menjelaskan arus kas keluar dan arus kas masuk yang diproyeksi (diprediksi) selama periode tertentu di masa yang akan datang Khairunnisa for IM-Telkom

Modal (Capital) • Merujuk pada aktiva tetap yang digunakan dalam operasi perusahaan Khairunnisa for IM-Telkom

Memperkirakan Arus Kas • Arus kas suatu proyek dikelompokkan menjadi 3, yaitu: Initial Cash Flow, Operating Cash Flow, dan Terminal Cash Flow • Ketiga arus kas harus didasarkan pada ‘after tax basis’ Khairunnisa for IM-Telkom

Accounting Income VS Cash Flow • • • Depresiasi Biaya Bunga Perubahan pada Net Working Capital Perubahan pada Pengeluaran Modal Perhitungan cash flow pada penganggaran modal berdasarkan pada actual cost Khairunnisa for IM-Telkom

Metode Depresiasi • Depresiasi Metode Garis Lurus • Depresiasi Metode Double Declining Balance • Depresiasi Metode Sum of The Years Digits Khairunnisa for IM-Telkom

Sunk Cost • Suatu pengeluaran yang telah terjadi di masa lalu dan tidak berubah apakah perusahaan mengambil suatu proyek atau tidak. • TIDAK dimasukkan ke dalam perhitungan analisis arus kas proyek Khairunnisa for IM-Telkom

Opportunity Cost • HARUS diperhitungkan dalam penganggaran modal (Capital Budgeting Analysis) Khairunnisa for IM-Telkom

Keputusan Penganggaran Modal Penting • Keputusan tersebut memiliki dampak jangka panjang • Membantu dalam menentukan bentuk aktiva yang dimiliki perusahaan • Melibatkan pengeluaran yang besar Khairunnisa for IM-Telkom

Kategori Keputusan Penganggaran Modal • Penggantian (replacement) untuk mempertahankan bisnis yang ada • Penggantian untuk mengurangi biaya • Pengembangan produk yang ada atau pasar sekarang • Pengembangan produk baru atau pasar baru • Keamanan dan lingkungan Khairunnisa for IM-Telkom

Langkah-langkah dalam Penganggaran Modal • Memperkirakan arus kas proyek • Risiko dari arus kas proyek ditentukan digunakan bersama WACC perusahaan untuk memperkirakan tingkat diskonto (discount rate) proyek, yang disebut biaya modal proyek atau project cost of capital • Arus kas didiskonto untuk menghitung present value-nya • Present value dari pemasukan dibandingkan dengan present value dari pengeluaran Khairunnisa for IM-Telkom

Mengevaluasi Proyek • Payback Period dan Discounted Payback Period • Net Present Value • Internal Rate of Return • Profitability Index • Modified IRR Khairunnisa for IM-Telkom

Sifat Proyek • Proyek Independen VS Proyek Mutually Exclusive • Proyek dengan dana tak berbatas VS Proyek dengan Capital Rationing • Proyek dengan keputusan terima-tolak VS Proyek dengan Perangkingan Khairunnisa for IM-Telkom

Metode Payback Period • Periode waktu yang diperlukan untuk mengembalikan investasi pada proyek • Payback Period dengan jangka waktu pendek lebih disukai • Keuntungan : mudah dihitung dan dimengerti • Kelemahan : mengabaikan arus kas setelah payback period dan nilai waktu uang (time value of money) Khairunnisa for IM-Telkom

Contoh Soal Payback Period Khairunnisa for IM-Telkom

Solusi Contoh Soal • Proyek A Khairunnisa for IM-Telkom

Metode Net Present Value • Arus Kas berupa pengeluaran kas (cash outflows) dengan notasi “-”dan penerimaan kas (cash inflows) dengan notasi “+” • Kriteria penerimaan NPV > 0, proyek diterima. NPV < 0 proyek ditolak. • Pengukur profitabilitas yang baik karena berfokus pada kemakmuran pemegang saham Khairunnisa for IM-Telkom

Contoh Soal Net Present Value • Anda dihadapkan pada dua pilihan proyek yang bersifat independen. Tingkat keuntungan yang disyaratkan (required rate of return) untuk kedua proyek adalah 12 % Khairunnisa for IM-Telkom

Metode Internal Rate of Return • Suatu tingkat diskonto (discount rate) yang menyamakan present value cash inflows dengan present value cash outflows • Kriteria penerimaan, jika IRR > Project Cost of Capital, proyek diterima. Jika IRR < Project Cost of Capital, proyek ditolak. Khairunnisa for IM-Telkom

Contoh Soal Internal Rate of Return • Anda diberikan pilihan 3 proyek independen Khairunnisa for IM-Telkom

Metode Profitability Index (Benefit Cost Ratio) • Rasio antara Present Value Penerimaan arus kas dan Present Value pengeluaran arus kas. • Kriteria penerimaan, PI > 1, proyek diterima. PI < 1, proyek ditolak. Khairunnisa for IM-Telkom

Contoh Soal Profitability Index • Anda diberikan dua pilihan proyek independen dengan rate required of return sebesar 12% Khairunnisa for IM-Telkom

Perbandingan antara Metode NPV dan IRR • Jika ukuran atau skala proyek yang dianalisis berbeda (dalam arti biaya proyek satu lebih besar dari yang lain) • Jika timing penerimaan arus kas dari tiap proyek berbeda Khairunnisa for IM-Telkom

Modified Internal Rate of Return • Teknik alternatif IRR yang membantu pengambil keputusan untuk dapat menentukan tingkat suku bunga re-investasi (reinvestment rate) secara tepat. Khairunnisa for IM-Telkom

Metode Modified Internal Rate of Return • Suatu tingkat diskonto yang menyebabkan present value sama dengan present value initial investment, dimana nilai terminal adalah future value dari arus kas masuk (cash inflows) yang digandakan dengan biaya modal Khairunnisa for IM-Telkom

Modified Internal Rate of Return • MIRR ≥ Required rate of return : Terima • MIRR < Required rate of return : Tolak Khairunnisa for IM-Telkom

Contoh Soal MIRR Diketahui bahwa biaya modal sebesar 10% dan aliran kas sebagai berikut Tahun Proyek X Proyek Y 0 (1. 000) 1 500. 000 100. 000 2 400. 000 3 300. 000 4 100. 000 600. 000 Khairunnisa for IM-Telkom