Business Planning Investimento viso macroeconmica Investment Savings Savings
Business Planning
Investimento - visão macroeconómica • Investment = Savings • Savings = Sprivate + Sgov + Foreign capital influx
Investimento - visão macroeconómica O Investimento é o motor do crescimento económico dos países (quando bem aplicado). Gera novas empresas, métodos produtivos mais eficientes, avanços tecnológicos/científicos. W. W. Rostow:
Investimento - Visão microeconómica Net Present Value -> valor actual da soma de todos os cashflows resultantes do investimento.
US - Silicon Valley
US - Business Angels - High networth individuals - Investem em geral em early stage, investimentos com alto perfil de risco mas ao mesmo tempo de enorme upside (potencial de retorno). - Longa tradição em Silicon Valley, empreendedores de sucesso tornam-se business angels
Peter Thiel - Paypal 1. 5$ Billion Marc Andreesen - Mosaic & Netscape 253$ Million Jeff Bezos - Amazon - 18$ Billion Chris Dixon - Site. Advisor, Hunch
Venture Capital / Private Equity - Gestão profissional de fundos (ie. MBAs e veteranos da indústria gerem as poupanças de outrem) - Especialização por sectores. Biotech, cleantech, medtech, IT, social networks. - Uma empresa pode ter vários rounds de investimento (Series A, B, C, D, etc). É costume venture capitals agruparem-se no investimento a uma empresa. - Exit em 5 -7 anos: IPO ou aquisição.
Vinod Khosla - Co-Founder Sun Microsystems. Khosla Ventures.
Global VC/PE attractivity index (IESE) http: //blog. iese. edu/vcpeindex/
Check out Crunchbase. com
Investimento em Portugal - Macro Savings = Sprivate + Sgov + Foreign capital influx
Investimento em Portugal - Macro Savings = Sprivate + Sgov + Foreign capital influx Défice público 2010: 9, 1%
Investimento em Portugal - Para onde vai? - Poupança das famílias é em larga medida gerida pelos bancos. Idealmente seria investido no empréstimo a famílias e empresas. - High networth individuals investem no que conhecem: activos de rendas garantidas, baixo upside. - Investimento Público: auto-estradas, energia, renovação do parque escolar, estádios. Sujeito a moral hazard, interesses.
Portugal - Business Angels Associação Portuguesa de Business Angels Club Federação Nacional de Associações de Business Angels. . . Adventure
Portugal - VC / Private Equity Lista aqui: http: //www. portugalglobal. pt/EN/Invest. In. Portugal/Investors. Guide/Venture. Capital/P ages/Whoshould. Iapproachtoapplyforriskcapital. aspx Basicamente: - Venture Capitals relacionadas com os principais Bancos - Venture Capitals com participação do Estado ( - Outras (Beta, Explorer, ASK, Change Partners. . . ) Panorama algo limitado, mas é um começo.
Portugal - Mercados de capitais para PMEs
Escrever um plano de negócios Bom guia: http: //www. sequoiacap. com/ideas Não vale a pena descrever o que são planos de negócios em pormenor. Nestas coisas até é bom ser conciso. Essencialmente. .
O que é querem fazer? Qual é a vossa missão? O que é o vosso produto?
Para quem é que criam valor? Quem é que precisa da vossa solução?
Qual é o tamanho da oportunidade?
A equipa
Financials - Balanço EN: Assets = Liabilities + Equity PT: Activos = Passivo + Capitais Próprios
Números - Income Statement Não é mais que receitas menos custos, apresentado sobre certa ordem. Resume a actividade do ano.
Elevator Pitch Explicar a ideia/negócio/oportunidade em 30 -60 segundos. Não só no contexto de uma start-up. É necessário explicar sucintamente uma ideia numa série de contextos profissionais e sociais. Exercício de comunicação. Planear, scriptar e ensaiar ajuda. Input externo também.
Elevator Pitch Conceitos base da comunicação aplicam-se. • • Grande parte da comunicação é não-verbal. Discurso deve ser adaptado ao target. Input e feedback externo ajudam. Ninguém é 100% racional. As emoções contam até (ou sobretudo? ) num contexto de investimento, e as pessoas regem-se por narrativas/worldview.
Elevator Pitch - Swagger http: //www. youtube. com/watch? v=6 gr. It. XRW 2 UM#t=0 m 28 s
Standing out Seth Godin - Purple Cow http: //sethgodin. typepad. com/
Is planning necessary? Há indícios de que os empreendedores tendem a não planear. Não há formulas para o sucesso em grande parte dos casos , e a actividade do dia-a-dia muda o plano constantemente. Há também a distinção entre empreendedores e gestores executivos. Empreendedores - effectual reasoning: "Brilliant improvisers, the entrepreneurs don't start out with concrete goals. " Executivos - causal reasoning: "They set a goal and diligently seek the best ways to achieve it. " http: //www. inc. com/magazine/20110201/how-great-entrepreneursthink. html
Valor de uma empresa É quanto alguém (o mercado!) está disposto a pagar. É a estimativa do valor actual de todos os retornos futuros da empresa. É quanto alguém (o mercado) estima que seja o valor actual de todos os retornos futuros da empresa.
Discounted Cash Flow Valor actual da estimativa dos cashflows futuros. Lembram-se disto:
Casos que fascinam Revenue 2010: $45 M (? ) Valuation March 2011: $8 Bn-$10 Bn Valorização mais de 200 superior a receitas De onde vem o valor do Twitter? http: //online. wsj. com/article/SB 10001424052748703716904576134543029279426. html? mod=djemalert. NE WS http: //blogs. reuters. com/felix-salmon/2011/02/10/understanding-twitters-valuation/
Casos que fascinam Revenue 2010: $240 M Valuation today: $8. 34 Bn P/E Ratio: 34, 75
Caso: Parrot Empresa francesa que se dedicava sobretudo a wireless car kits e outras coisas "sem grande interesse". Em 2010 lançam o AR Drone.
Empresa que vale mais hoje
Estar no sitio certo no momento certo
Valorização de uma start-up? Sem histórico de receitas. Estimativas de futuro são baseadas em wishful thinking. DCF acaba muitas vezes por ser inútil. Valorização baseada em: - Sector tecnológico e posicionamento; - Assets (propriedade intelectual? ) - Equipa; - Route-to-market convincente; - Competição entre investidores.
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