BOLSA DE VALORES PONTE ENTRE INVESTIDORES E TOMADORES

BOLSA DE VALORES

PONTE ENTRE INVESTIDORES E TOMADORES DE RECURSOS

AGENTES DO MERCADO INVESTIDORE S INDIVIDUAIS CORRETOR AS INVESTIDORE S INSTITUCIONA IS

AÇÕES AÇ ÕE S ON X PN PN

No Brasil, o código de uma ação (também chamado de ticker) é composto por uma sequência de 4 letras e um número que representa o tipo de ação. • Exemplos: PETR 4 Ação Preferencial da Petrobras S/A PETR 3 Ação Ordinária da Petrobras S/A VALE 3 Ação Ordinária da Vale S/A VALE 5 Ação Preferencial Classe A da Vale S/A

GOVERNANÇA CORPORATIVA “O agravamento da crise financeira ressaltou que transparência na prestação de informações ao mercado é um ponto fundamental na boa governança das empresas de capital aberto. ’’ Antonio Castro (Presidente da Abrasca)

GOVERNANÇA CORPORATIVA Nível 1 Nível 2 Novo Mercado Melhoria nas informações Práticas do Nível 1 Capital composto exclusivamente por ações ON Mínimo de 25% do capital em circulação Conceder direito a voto para ações PN em alguns casos especiais, tais como fusões e incorporações Manutenção de calendário anual de eventos corporativos Tag along de 100% para os minoritários ON e no mínimo 80% para os PN em caso de venda Mecanismos de dispersão do capital Regras para o Conselho de Administração Divulgações mensais das operações envolvendo valores mobiliários ou derivativos de emissão da companhia por parte de seus acionistas controladores Práticas dos Níveis 1 e 2

Principais Índices de Mercado Ibovespa IBr. X Composto pelas ações que representam no mínimo 80% do número de negócios e do volume financeiro verificados no mercado à vista e terem sido negociadas em pelo menos 80% dos pregões do período Composto pelas 100 ações que possuem maior liquidez no mercado e que foram negociadas em pelo menos 70% dos pregões ocorridos no período de formação da carteira IBr. X 50 IEE Composto pelas 50 ações que possuem maior Um exemplo de liquidez no índice setorial que, mercado e que neste caso, mede a foram negociadas variação de todas em pelo menos as empresas do 80% dos pregões setor de energia no período de elétrica formação da carteira

ÍNDICES DO MERCADO �Índices Setoriais �Índice de Energia Elétrica (IEE) �Índice Imobiliário (IMOB) �Índice de Consumo (ICON) �Índice de Telecomunicações (ITEL)

CUSTOS DE OPERAÇÃO

PRINCIPAIS CUSTOS Emolumentos – São encargos cobrados pela Bovespa e pela CBLC por meio de taxa para cada tipo de operação ou produto. Em operações normais - alíquota de 0, 0345% sobre o volume financeiro movimentado Em Day Trade – alíquota de 0, 025% sobre o volume financeiro movimentado Taxa de Custódia CBLC – Taxa mensal estipulada por cada corretora

PRINCIPAIS CUSTOS Taxa de Corretagem: • Fixa (Estipulada por cada Corretora) • Tabela Bovespa: Valor Fixo Percentual do Volume De R$ 0, 01 a R$ 135, 07 R$ 2, 70 0, 00 % De R$ 135, 08 a R$ 498, 62 R$ 0, 00 2, 00 % De R$ 498, 63 a R$ 1. 514, 69 R$ 2, 49 1, 50 % De R$ 1. 514, 70 a R$ 3. 029, 38 R$ 10, 06 1, 00 % A partir de R$ 3. 029, 39 R$ 25, 21 0, 50 % Valor Financeiro

PRINCIPAIS CUSTOS Imposto de Renda • Ações § Operações Normais: alíquota de 15% sobre o lucro para operações normais. Há isenção de IR no caso de o total de vendas mensal ser inferior a R$ 20. 000, 00; § As operações normais estão também sujeitas a retenção de 0, 005% sobre as vendas do mês quando este total ultrapassar R$ 20. 000, 00; § Operações de Day Trade: alíquota de 20% sobre o lucro; retenção de 1% sobre o lucro na fonte; § É possível abater prejuízos obtidos em um mês com os lucros dos meses futuros (sem prazo máximo), onde operações normais só podem compensar operações normais e Day Trades compensar Day Trades.

Horários de Funcionamento Pregão Eletrônico Regular: • 9: 45 h às 10 h – Leilão de Pré-abertura • 10 h às 17 h – Sessão Contínua de Negociação • 16: 55 h às 17 h – Leilão de Fechamento After Market • 17: 30 h às 17: 45 h – Fase de Pré-abertura • 17: 45 h às 19 h – Fase de Negociação

Formação de Preços DEMANDA Quando as compras superam as vendas, os preços tendem a subir. OFERTA Quando as vendas superam as compras, os preços tendem a cair. “Em qualquer mercado, cada vez que alguém compra, outro vende. E ambos pensam que estão tomando a decisão certa. ”

Eventos Distribuição de Dividendos Juros sobre Capital Próprio Bonificação Subscrição Desdobramento de Ações Grupamento de Ações Fatos Relevantes

Distribuição de Dividendos

Eventos Ø Distribuição de Dividendos Os dividendos correspondem à parcela do lucro da empresa apurado ao fim de cada exercício social destinada aos acionistas. Nas S/A a lei determina um dividendo mínimo de 25% do lucro líquido de cada exercício. • O IR sobre os dividendos é recolhido pela própria empresa. Os acionistas, portanto, recebem os dividendos livres de Imposto de Renda. • Quando uma empresa paga dividendos suas ações são descontadas em determinada data na proporção deste pagamento, sendo então chamada de “ Data Ex. Dividendos”. •

Eventos Ø Juros sobre Capital Próprio (JCP) • As empresas podem optar por distribuir parte de seu lucro aos acionistas por meio de dividendos ou por JCP. • Enquanto os dividendos são distribuídos com base no lucro líquido apurado no ano corrente, os JCP são pagos levando em conta os lucros retidos pela empresa nos anteriores. • O IR sobre JCP é retido na fonte pela Corretora quando do pagamento deste provento, com alíquota de 15%.

Eventos Ø Bonificação • Em ações § Distribuição de resultados da companhia mediante emissão de ações, quando de incorporação de reservas ao capital social. As ações bonificadas são entregues gratuitamente aos acionistas, na proporção da quantidade de ações possuídas. A bonificação aumenta a quantidade de ações da empresa, sem alterar o valor do patrimônio. • Em dinheiro § Diferentemente dos dividendos, a bonificação em dinheiro (distribuída gratuitamente aos acionistas) refere-se a reservas não incorporadas pela empresa até então.

Desdobramento (Split) ØAumento no número de ações da empresa sem que isto implique em qualquer mudança no capital da mesma ou na participação percentual de cada acionista.

Grupamento (Inplit) ØRedução no número de ações da empresa sem que isto implique em qualquer mudança no capital da mesma ou na participação percentual de cada acionista. • Exemplo: um acionista possui 1. 000 ações da empresa ABCD 4 que é negociada a R$ 3, 00. Se a ação sofre um inplit na proporção de 10 para 1, sua nova posição na companhia será de 100 ações cotadas ao preço de R$ 30, 00.

Subscrições �Aumento de capital deliberado por uma empresa, com o lançamento de novas ações. Os acionistas têm preferência na compra das novas ações na proporção que lhe couber e pelo preço e prazo pré-estabelecidos pela empresa. O ativo referente a preferência detida pelos acionistas é chamado de Direito de Subscrição e é negociado no pregão da bolsa sob um código.

Fatos Relevantes ØDocumento pelo qual a empresa divulga informações de eventos que podem influenciar na valorização ou desvalorização de suas ações. • Exemplos de conteúdo de fatos relevantes: venda de ativos, fusões, aquisições, celebração de contratos, anúncio de novas parcerias, etc.

ANÁLISE FUNDAMENTALISTA “Embora seja fácil de esquecer, uma ação não é um bilhete de loteria, mas sim uma participação em uma sociedade. ” Peter Lynch (1985)

ANÁLISE FUNDAMENTALISTA Fundamentos das Empresas Situação Financeira e Contábil Usualmente Associada ao Longo Prazo

ANÁLISE FUNDAMENTALISTA Economia Real Mercado Financeiro “É preciso entender que existe uma empresa por trás de cada ação. E há somente um motivo para que as ações subam ou desçam (no longo prazo): as empresas vão bem ou mal e/ou pequenas empresas transformam-se em grandes empresas. ”

Análise Fundamentalista �Influencia da taxa de juros �Inflação e suas implicações para as empresas

Análise Setorial �Oferta e Demanda �Concorrência �Demanda externa �Risco Cambial �Evolução de tecnologias �Perspectivas para o setor �Importância do setor �Tendências do setor no resto do mundo

Contabilidade Básica

Balanço Patrimonial

DRE

DRE

DFC

Principais Múltiplos de Mercado �P/L – Preço da ação dividido pelo Lucro líquido por ação. �Expresso em anos e referente ao tempo que demoraria para se reaver todo o capital investido levando-se em conta que os lucros permaneçam estáveis. �P/VPA – Preço da ação dividido pelo valor patrimonial por ação. �Informa quanto o mercado estaria disposto a pagar pelo patrimônio líquido da empresa.

Principais Múltiplos de Mercado �Dividend Yield – Refere-se aos dividendos pagos por ação dividido pelo preço da mesma. �LPA – Lucro líquido divido pelo preço da ação

Principais Múltiplos de Mercado �EBIT – Earnigs Before Interest and Taxes – Lucro antes dos Impostos e Taxas �EBITDA – Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization – Lucro antes dos Impostos, Taxas, Depreciação e Amortização

Principais Múltiplos de Mercado �ROE – Return on Equity �Lucro Líquido dividido pelo Patrimônio Líquido. �ROIC – Return on Invested Capital EBIT Ativos – Fornecedores - Caixa

Principais Múltiplos de Mercado �Liquidez Corrente Ativo Circulante Passivo Circulante �Grau de Imobilização Ativo Permanente Ativo Total

Expoentes da Análise Fundamentalista Warren Buffett, 80 anos EUA Berkshire Hathaway Lirio Parisotto, 56 anos Brasil Fundo LPAR / Videolar Peter Lynch, 66 anos EUA Fundo Magellan

Análise Fundamentalista �Alguns exemplos de uma moeda de 1 real por 0, 7 centavos: � 1954 – Warren Buffett e a Western Insurance � 1955 – Warren Buffett e a Union Street Railway � 1965 – Warren Buffett e a American Express � 1981 – Peter Lynch e o Wal Mart � Anos 90 – Lirio Parisotto e a Bradespar

ANÁLISE GRÁFICA Análise Gráfica

Análise Técnica �Formação de um candle:

Análise Técnica � 6 princípios da Teoria de Dow: Os Índices descontam tudo 2. O mercado possui 3 tendências 3. As tendências normalmente tem 3 fases 4. Princípio da confirmação 5. O volume deve confirmar a tendência 6. A tendência é válida até que seja revertida 1.

Análise Técnica 1. Os Índices Descontam Tudo Ø Todo o fator que afeta a oferta x demanda está refletido no índice Ø O Índice já possui em seu valor (já descontou) eventos futuros que grande parte das pessoas não conhece Ø Acontecimentos completamente inesperados são rapidamente avaliados e seus possíveis efeitos absorvidos

Análise Técnica 2. O mercado possui 3 tendências Ø Tendência Primária – Duram aproximadamente 1 a 2 anos Ø Tendência Secundária – Dura de 3 semanas a alguns meses e pode corrigir até dois terços da tendência primária da qual faz parte Ø Tendência Terciária – Movimentos menores que duram em média até 3 semanas

Análise Técnica 3. As tendências normalmente tem 3 fases Ø Fase 1 - Investidores mais qualificados começam a alimentar o novo Ø Fase 2 - Aceleração maior do movimento. Pressão Ø Fase 3 - Há movimentos mais fortes de alta/queda, refletindo uma movimento (alta ou baixa), enquanto a maior parte do mercado ainda acredita que o pior esta por vir. compradora/vendedora aumenta. maior certeza do mercado com relação a sua decisão anterior. Investidores mais qualificados começam a se desfazer de suas posições. É uma fase marcada pela euforia/pessimismo exagerados.

Análise Técnica 4. Princípio da confirmação

Análise Técnica 5. O volume deve confirmar a tendência Ø Tendência de alta - Em uma tendência principal de alta é esperado que o volume aumente com a valorização dos ativos e diminua nas reações de desvalorização. Ø Tendência de baixa - Em uma tendência principal de baixa é esperado que o volume aumente com a desvalorização dos ativos e diminua nas reações de valorização.

Análise Técnica 6. A tendência é válida até que seja revertida Ø Buscar sinais de falhas na tendência • Exemplos: � � falha na tentativa de formar um topo mais alto que o anterior baixo volume nos movimentos a favor da tendência Ø Observação de padrões gráficos de reversão

Análise Técnica Ø Suportes e Resistências: • Fundo/Topo anterior

Análise Técnica Ø Suportes e Resistências: • Linha de tendência de alta (LTA)

Análise Técnica Ø Suportes e Resistências: • Linha de tendência de baixa (LTB)

Análise Técnica Ø Suportes e Resistências: • Canal de alta

Análise Técnica Ø Suportes e Resistências: • Canal de baixa

Análise Técnica Ø Padrões de continuação Ø Triângulos Alta Baixa

Análise Técnica Ø Padrões de continuação Ø Triângulo Simétrico Alta Baixa

Análise Técnica Ø Padrões de continuação Ø Retângulos Alta Baixa

Análise Técnica Ø Padrões de continuação Ø Cunhas Descendente Ascendente

Análise Técnica Ø Padrões de continuação Bandeira Flâmula

Análise Técnica Ø Padrões de reversão Ø Ombro-Cabeça-Ombro Normal Invertido

Análise Técnica Ø Padrões de reversão Ø Ombro-Cabeça-Ombro

Análise Técnica Ø Padrões de reversão Ø Topos Duplo Triplo

Análise Técnica Ø Padrões de reversão Ø Fundos Duplo Triplo

CASES ESPECIAIS EXPERTISE é a habilidade para prover respostas a questões específicas. O vendedor pode, reduzir as incertezas dos clientes e seu sentimento de vulnerabilidade.

TULIPOMANIA

Cases Especiais Ø Tulipomania – Holanda (1630) País com a mais alta renda per capita da Europa Tradicionalmente amante de flores Tulipas vindas da Turquia e classificadas de acordo com a cor e a escassez Havia um vírus que atacava o bulbo, então não era possível saber se seria uma tulipa valiosa ou não, apesar de se organizar um histórico de pedigree Ø Foi criado um mercado futuro de tulipas chamado Windhandel (comércio de vento) Ø Eram negociados direitos de bulbos de tulipa que não poderiam ser entregues já que não existiam e eram pagas com notas de crédito que não poderiam ser honradas (já que o dinheiro também não existia) Ø A bolha teve seu fim sem motivo aparente a não ser a proximidade da primavera Ø Ø

Cases Especiais

Cases Especiais Ø Johnson & Johnson Ø 1886 – Fundação Johnson & Johnson para aproveitar o mercado de produtos cirúrgicos que deveriam ser limpos e desinfetados. Ø Antes disto o algodão usado em cirurgias era recolhido do chão das tecelagens, material portanto que não havia sido aproveitado no processo produtivo. Ø A história de um de seus funcionários mudou a história da própria Johnson. A esposa deste funcionário era muito desastrada na cozinha e para que ela pudesse colocar sozinha os curativos o mesmo cortou pedaços de gaze e colou ao longo de uma fita adesiva criando assim o Band-Aid.

Cases Especiais Ø Johnson & Johnson Ø 1959 – Johnson compra os Laboratórios Mcneil que em 1956 havia introduzido no mercado um medicamento revolucionário chamado: N-acetyl-p-aminophenol Ø Tylenol podia ser usado como analgésico eficiente inclusive em crianças chegando a ter 35% do mercado de paracetamol (analgésicos) americano Ø 1982 – Na cidade de Chicago uma criança e mais 9 pessoas morreram em um intervalo de poucas horas Ø Depois de um longo processo de investigação o FBI concluiu que alguns frascos de Tylenol haviam sido adulterados com cianureto Ø O público passou a associar Tylenol a veneno e sua participação de mercado caiu para 8%

Cases Especiais Ø Johnson & Johnson Ø Johnson desenvolve um lacre que garantia que qualquer o frasco de qualquer um de seus medicamentos não havia sido violado Ø Diversas propagandas foram feitas a respeito do lacre falando do caso Tylenol, isentando a responsabilidade da Johnson e afirmando que a companhia ainda havia achado uma solução para o problema Ø Mais tarde o governo americano obrigou todos os laboratórios a usar um lacre de segurança que nesta época já havia sido patenteado pela Johnson

Cases Especiais Ø John Paulson e a crise Subprime

Cases Especiais Ø John Paulson e a crise Subprime Ø Em 2005 começou a comprar opções de venda no mercado futuro de ativos ligados a imóveis Ø Incorria em pequenos prejuízos até 2007, o preço desta proteção era baixo, uma vez que não havia demanda por tais papeis Ø Já no final de 2008 ele apostava contra as instituições que encontravam-se mais alavancadas neste mercado: Lehman Brothers, Bear Stearns, Wachovia e Washington Mutual Ø Seu fundo de hedge lucrou 15 bilhões com a crise

Cases Especiais Ø Falha nos sistemas do dia 06/05/2010 Ø Um operador incluiu uma ordem de venda na casa dos bilhões ao invés de milhões Ø Procter & Gamble passou de uma desvalorização de 2% para 37%. Ø Papeis da Accenture chegaram a uma queda de 99% cotadas a 1 cent de dólar

Cases Especiais Ø Falha nos sistemas do dia 06/05/2010

Cases Especiais Ø Falha nos sistemas do dia 06/05/2010