BMF Mercado de Derivativos 1 Mercado Futuro 2

BM&F Mercado de Derivativos 1) Mercado Futuro 2) Opções 3) Swap 1

BM&F Bolsa x Balcão Bolsa: Bolsa Balcão: Balcão v. Fiscalização v. Liberdade de ação v. Padronização v. Personalização v. Liquidez v. Iliquidez v. Poucos produtos v. Muitos produtos v. Preço de Mercado v. Preço negociado v. Transparente v. Opaco v. Risco de crédito uniforme v. Risco de crédito específico 2

Participação na BM&F % em Nº de Contratos de Jan/02 a Out/02 3

Mercado de Derivativos Participantes v HEDGER v ESPECULADOR v ARBITRADOR 4

Participantes do Mercado Hedger DE VENDA: DE COMPRA: v Fundidores v Joalheiros v Produtores v Torrefadores v Exportadores v Importadores 5

Participantes do Mercado Especulador v Busca ganho financeiro v Não tem interesse pela commodity objeto v Entra e sai das posições c/ grande velocidade v Dá liquidez ao mercado v Assume o risco do Hedger 6

Participantes do Mercado Arbitrador v Aproveita imperfeições do mercado v Permite que o mercado chegue ao preço justo 7

Comportamento do Mercado Normal x Invertido 8

Clearing House Câmara de Compensações v Na BM&F é um departamento da Bolsa v Membros de compensação são escolhidos entre as corretoras v Estabelece a magnitude dos depósitos, margens e o limite máximo que o membro pode manter v Responsável pela liquidação física dos contratos 9

Clearing House Câmara de Compensações v Historicamente, só 2% são liquidados por entrega efetiva v Assume o papel de contraparte em todas as operações v Garante um membro da compensação contra inadimplência de outro membro. 10

Mercado Futuro Vantagens v Garantia de preços futuros, transferência de riscos (hedging) v Riscos menores => menores retornos exigidos => menores preços v Bancos oferecem taxa de juros menores a empresas que fazem hedge v Maior visibilidade de preços das commodities v Maior disseminação de estatísticas. 11

BM&F Ativos Negociados v. Ouro (à vista, futuro e opções) vÍndice Bovespa (futuro e opções) v. Taxa de Câmbio (Dólar, Euro) v. Taxa de juros v. Títulos da dívida v. Derivativos agropecuários (Boi Gordo, café arábica, milho, açúcar, álcool, algodão, milho e soja) 12

Volume negociado na BM&F % do Volume Financeiro em Out/2002 13

Contratos Futuros Variáveis Padronizadas Exemplos de lote padrão: v. Ibovespa futuro: índice em pontos x R$ 3, 00 v. Ibovespa futuro (mini): índice em pts x R$ 0, 30 v. Dólar futuro: US$ 100. 000, 00 v. Dólar futuro (mini): US$ 5. 000, 00 14

Contratos Futuros Variáveis Padronizadas Exemplos de formas de cotação: v. Ouro: reais por grama v. Ibovespa: valor do índice em pontos v. Café: US$ por saca v. Boi: US$ por arroba 15

Contratos Futuros Variáveis Padronizadas Características dos contrados: v. Variação mínima v. Meses de vencimento v. Número de vencimentos em aberto v. Data da liquidação vÚltimo dia de negociação 16

Contratos Futuros Variáveis Padronizadas v. Condições de liquidação (física ou financeira) v. Ajustes diários (preço, prazo e procedimentos) v. Custo da transação v. Margens Garantia (percentuais/ativos aceitos) v. Limites de Operações 1 - de posições em aberto; e 2 - de oscilações de preço 17

Comparação Mercado Futuro x Mercado a Termo A principal diferença entre o mercado futuro e o mercado a termo é que apenas o mercado futuro possui ajustes diários. 18

Mercado Futuro Exemplo 1: Índice Futuro (Mini) Venda de 10 contratos a 10120 pontos - vencimento out/2002 Posição: vendido Realização do lucro de R$ 420, 00 através da compra de 15 contratos a 9980 pontos - vencimento out/2002 Nova posição: comprado 19

Mercado Futuro Exemplo 2: Dólar Futuro (Mini) Compra de 10 contratos a R$ 2, 9500 / US$ - vencimento out/2002 Posição: comprado Realização do prejuízo de R$ 2. 300, 00 através da venda de 14 contratos a R$ 2, 9040 / US$ - vencimento out/2002 Nova posição: vendido 20