Banco Central del Uruguay EL BANCO CENTRAL Y
Banco Central del Uruguay EL BANCO CENTRAL Y EL DESARROLLO DE FORWARDS DE MONEDAS 2 de diciembre de 2004
ALGUNAS FAQ’S SOBRE DERIVATIVOS EN URUGUAY • ¿Por qué no se han desarrollado derivativos sobre monedas en Uruguay hasta hoy? – Porque la política cambiaria “activa” ha ofrecido una cobertura “gratuita” al riesgo cambiario – Porque los “market-makers” no han encontrado oportunidades de negocios • Tiempos de paz: credibilidad no da beneficios • Tiempos de guerra: no hay contrapartida
ALGUNAS FAQ’S. . . • ¿Por qué el Banco Central participa activamente en un mercado forward? – Para que haya seminarios donde le pregunten eso – Cuestiones de microestructura: desarrollo de un “piso” para las transacciones – Para ser la contrapartida necesaria del marketmaker – Porque es egoísta: lo necesita para otros objetivos
ALGUNAS FAQ’S. . . • ¿Cuáles son los beneficios del desarrollo de un mercado forward de monedas? – Completa mercados: es una forma eficaz de cubrir riesgos cambiarios (esto debería asegurar que se desarrolle solo…si hay contrapartida) – Impacta en la potencia de la política monetaria – Profundiza el uso de instrumentos en pesos: relación con forward de tasas de interes – Agrega un instrumento de política monetaria: ¿swaps?
ALGUNAS FAQ’S. . . • ¿Incurre en riesgos el Banco Central al participar en un mercado forward? – No, si es prolijo • Fijación de cotización forward de acuerdo con CIP • Utilización de tasas de mercado • Cobertura inmediata en el mercado spot
ALGUNAS FAQ’S. . . • ¿Por qué ha habido poca actividad hasta el momento? – Mmmmm… – ¿No se percibe la necesidad de cobertura? – ¿Los precios actuales no reflejan expectativas de mercado? – ¿Falta de contratos estándar? ¿Poca liquidez?
Banco Central del Uruguay
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