Bab 6 Futures dan Option Valuta Asing Futures
Bab 6 Futures dan Option Valuta Asing
Futures Contract Transaksi Futures hampir sama dengan transaksi forward, yaitu adanya margin, jatuh tempo standar, menggunakan daily settement dan transaksi dilaksanakan di Bursa yang terorganisir. Perbedaan yang lain berupa margin requirement (initial margin, maintence margin dan call margin. Futures diluncurkan untuk menghilangkan kelemahan forward
PERBEDAAN KONTRAK FORWARD DENGAN FUTURES Forward Futures Perdagangan Melalui telepon dan telex Pada arena kompetitif Regulasi Self-regulating Commodity Futures Trading Commission Frequency of Dilivery 90 % dengan actual delivery 1 % digunakan delivery Ukuran Kontrak Lebih besar dibanding kontrak futures Terstandarisasi dalam jumlah mata uang Delivery date Tanggal penyerahan bisa dinegosiasikan Terbatas tanggal tertentu Settlement Terjadi tanggal sesuai persetujuan antara bank dan pelanggannnya Setiap hari melalui lembaga kliring di bursa Quote Mata uang loksl/dolar AS Dolas AS / unit mt uang asing Biaya Transaksi Biaya berdasarkan bidang spread Biaya berupa fee untuk membeli/menjual dolar Margin Tdk disyaratkan Wajib untuk semua partisipan Resiko Kredit Ditanggung bersama Ditanggung lembaga kliring
PERBEDAAN LAINNYA Adanya margin requirements: initial margin, maintance margin, call margin Futures diperdagangkan di Bursa dengan menggunakan mekanisme penyesuaian setiap hari (daily marking to market) menurunkan default risk karena dengan daily settement, seorang investor dapat megukur kemampuannya menaggung resiko kerugian.
Spesifikasi Futures Besar kontrak Metode kutipan kurs Jangka waktu Hari perdagangan terakhir Jaminan Komisi Semua kontrak berhadapan dengan Bursa sebagai lawan mainnya Penyelesaian
Mekanisme Marking To Market Penggunaan mekanisme perdagangan marking to market setiap hari oleh bursa keuangan
Contoh Perhitungan Daily Settlement Waktu Kejadian Aliran Kas Selasa Pagi Investor membeli kontrak fatures Swiss Franch, jatuh temp hari jumat dengan nilai tukar $0, 75/SFr dan kontrak senilai SFr 125, 000. Tidak ada Penutupan perdagangan hari selasa Swiss franc mengalami apreasiasi Investor menerima menjadi $0, 755. Posisi di sesuaikan 125. 000 x (0, 755 dengan pasar atau market to market 0, 75)=$625 Penutupan perdagangan hari Rabu Swiss Franc mengalami apresiasi menjadi $0, 752. Posisi disesuaikan dengan pasar. Penutupan perdagangan hari kamis. Penutupan perdagangan hari jumat Swiss Franc mengalami depresiasi lebih besar menjadi $0, 74/SFr. Investor membayar 125. 000 X (0, 755 -0, 752)= $375 Investor membayar 125. 000 X (0, 752 -0, 74)= $1. 500 Pada saat jatuh tempo, Swiss franch 1. Investor menerima mengalami apreasiasi menjadi 125. 000 x (0, 752$0, 745/SFr 0, 74)=$625 1. Kontrak jatuh tempo 2. Investor membayar 2. Investor menerima SFr 125. 000 x 0, 745= $93, 125.
Ringkasan Perbedaan Futures dengan Forward dan Membaca Informasi Futures Perbandingan futures dengan forward: l l l l l Perdagangan Peraturan/regulasi Frequensi of Delivery (penyerahan) Besar kontrak Tanggal jatuh tempo Penyelesaian (settlement) Biaya transaksi Margin Resiko kredit
Opsi Valuta Asing Opsi merupakan instrumen yang memberikan pemegang opsi suatu hak, bukan kewajiban Jenis opsi Opsi call: hak untuk membeli aset pada harga eksekusi tertentu, selama jangka waktu tertentu l Opsi put: hak untuk menjual aset pada harga eksekusi tertentu, selama jangka waktu tertentu l
Opsi Call dan Put Payoff profile Pembeli opsi -beli 1500 2000 2500 Rp/$
Opsi Call dan Put Payoff Profile Pembeli Opsi-Jual 1500 2000 2500 Rp/$
Penggunaan Opsi Payoff Profile Pembeli Opsi-Beli dan Marks Forward Posisi spot Posisi gabungan (put dan spot short) Posisi opsi put (short dolar) 1500 1700 2000 2200 Posisi gabungan (put dan spot short)
Penentuan Harga Opsi Faktor pengaruh harga opsi Faktor Harga asset saat ini Harga eksekusi Jangka waktu opsi Fluktuasi harga aset Tingkat bunga bebas resiko Antisipasi pembayaran kas Call Kenaikan Penurunan Kenaikan Penurunan Put Penurunan Kenaikan
Opsi atas Futures Hak untuk memperoleh futures bagi pembeli opsi Keunggulan dibandingkan dengan opsi atas obligasi (option on physicals, atau opsi atas fisik)
- Slides: 14