Az eurznhoz trtn csatlakozs Gspr Pl ICEG Eurpai

Az euró-zónához történő csatlakozás Gáspár Pál ICEG Európai Központ Budapest, 2006. március 30 ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu

Valutaunió elméleti háttere (Mundell, Mc. Kinnon, Kenen) Elv: merev nominális árak és bérek mellett kell árfolyam rugalmassága. Fix árfolyam mellett azonban más kell: • Bér- és árrugalmasság • Fiskális transzferek • Pénzügyi integráció: hitelfelvételi képesség • Nyitottság és közös kereskedelem magas aránya • Reál- és pénzügyi portfolió diverzifikáltsága a szektor-specifikus sokkok csökkentésért • Termelési tényezők mobilitása • Politikai unió és hasonló preferenciák ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu

Valutaunióhoz tartozás előnyei Makrogazdasági előnyök: Ø Kereskedelem bővülés Ø Növekedési többlet (kereskedelem, árfolyam- és kamatok) Ø Árfolyam- és monetáris stabilitás Ø Üzleti ciklus harmonizáltsága Ø Fiskális fegyelem Mikrogazdasági előnyök: Ø Nagyobb verseny Ø Skálahatékonyság növekedése Ø Termelési tényezők szabadabb áramlása ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu

Valutaúnióhoz történő csatlakozás költségei Makrogazdasági költségek: Ø Önálló kamatpolitika hiánya Ø Árfolyam nem alkalmazkodási eszköz Ø Belépés kritériumainak teljesítése Mikrogazdasági költségek: Ø Szerkezeti átrendeződés Ø Termelési költségek összevethetősége ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu

Valutaunióba történő belépés főbb előfeltételei Tényleges kritériumok: Ø Rugalmas tényezőpiacok Ø Rugalmas árak és bérek Ø Kis és nyitott gazdaság Ø Szinkronizált üzleti ciklusok Ø Diverzifikált reál – és pénzügyi portfolió Formális kritériumok euró-zóna esetében: Ø Árfolyamstabilitás Ø Inflációs kritérium Ø Fiskális kritériumok Ø Kamatkritérium ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu

Inflációs konvergencia: új veszélyek a láthatáron? ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu

Államháztartási egyensúly: Balti országok vs. EU 4 ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu

Államadósság: Balti államok vs. V-4? ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu

A hosszú lejáratú kamatok alakulása ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu

Az euróval szembeni árfolyamváltozás ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu

V-8 tapasztalatok • • Eltérő konvergencia-pálya a V-8 államok esetében Eltérő kiinduló feltételek, árfolyam- és monetáris rendszer Fiskális fegyelem és politika különbözőségei Csatlakozási forgatókönyvek ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu

Magyarország: erősségek és problémák az euró-övezeti csatlakozás szempontjából Erősségek: • Gyors növekedés, magas termelékenység • Magas és növekvő piaci részesedés euró-övezeti kereskedelemben • Üzleti ciklus erőteljes harmonizáltsága az euró-övezettel Problémák: • Ikerdeficit • Fiskális fegyelem hiánya • Erőteljes kitettség külső sokkoknak ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu

Magyarország: Euró …. -ben? 1. Az euró-övezeti csatlakozás elmaradásának költségei 2. Az euró-övezeti csatlakozás előfeltételei 3. Mikorra és miképpen teljesíthetők a kritériumok? ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu

Köszönöm a figyelmet! ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248 -1160 Fax: (1) 248 -1161 e-mail: office@icegec. hu honlap: www. icegec. hu