Analiza wskanikowa i analiza dyskryminacyjna Istota analizy wskanikowej

Analiza wskaźnikowa i analiza dyskryminacyjna

Istota analizy wskaźnikowej • Główny instrument analizy sprawozdań finansowych • Wskaźniki są relacjami wybranych pozycji ze sprawozdań • Wybór wskaźników kluczowych o największym ładunku informacji • Należy uwzględniać specyfikę branżową, regionalną i koniunkturalną

Rodzaje analizy wskaźnikowej • • • Analiza rentowności (zyskowności) Analiza płynności Analiza sprawności Analiza zadłużenia i zdolności kredytowej Analiza rynkowa (wskaźników giełdowych)

Zalety analizy wskaźnikowej • Łatwość kalkulacji • Możliwość porównania ze średnimi branżowymi • Służy określaniu trendów i odchyleń • Wskazuje na obszary wymagające pogłębionej analizy szczegółowej • Określa kondycję finansową i możliwości rozwojowe

Wady analizy wskaźnikowej • Ma bardzo ogólny charakter • Nie identyfikuje rzeczywistych przyczyn sukcesu lub niepowodzenia • Wskaźniki mogą być wadliwie obliczane i interpretowane • Istnieje niewiele standardów porównawczych i mogą być one wadliwe

Cele analizy dyskryminacyjnej • Wczesne sygnalizowanie zagrożeń bankructwa przedsiębiorstwa • Syntetyczna ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa

Główne techniki analizy dyskryminacyjnej • • Analiza jednowymiarowa Analiza wielowymiarowa Analiza logitowa Sztuczne sieci neuronowe

Wybór zmiennych objaśniających • Częściej preferuje się czynniki mierzalne niż niemierzalne • Przykłady czynników mierzalnych: - udział w rynku - wskaźniki giełdowe - wiek, wielkość aktywów, zatrudnienie - wskaźniki finansowe (wybierane są najczęściej)

Przykłady czynników niemierzalnych • Kompetencje kadry zarządzającej • Marka, nowoczesność produktu, patenty i inne wartości niematerialne i prawne • Sytuacja w branży • Koniunktura rynkowa

Słabości wskaźników finansowych • Dotyczą przeszłości • Często budowane na podstawie sprawozdań rocznych • Wielkości księgowe są podatne na manipulacje

Typowa funkcja dyskryminacyjna • Z = a. X + b. W + itd. . gdzie: a, b – oznaczają wagi X, W – oznaczają wartości wskaźników

Wartości graniczne dla Z • Wyznacza się jedną lub więcej wartości granicznych • Jedna wartość rozgranicza przedsiębiorstwa zdrowe i zagrożone upadłością • Dwie wartości rozgraniczają: przedsięb zagrożone, strefę pośrednią i przedsiębiorstwa zdrowe • Problem na ile lat wcześniej wartość Z sygnalizuje zagrożenie upadłością

Wskaźniki dobrze dyskryminujące • Rentowność aktywów mierzona zyskiem operacyjnym • Rentowność sprzedaży • Relacja nadwyżki finansowej (zysk netto + amortyzacja) i zobowiązań ogółem • Relacja kosztów operacyjnych i zobowiązań krótkoterminowych • Wskaźniki płynności • Relacja kapitału pracującego i sumy bilansowej