ANALISE DE RISCO DE CRDITO ANLISE ECONMICA DO

ANALISE DE RISCO DE CRÉDITO / ANÁLISE ECONÓMICA DO RISCO Unidade 1 A PROBLEMÁTICA DO RISCO COMO MEDIR O RISCO REVISÃO DE CONCEITOS CADERNO EXERCÍCIOS: FICHA 1 1/21/2022 Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 1

RISCO n n 1/21/2022 RISCO É UMA AMEAÇA COM OPORTUNIDADES Há quem dê mais importância à ameaça Há quem dê mais importância à oportunidade Há quem equilibre ameaça com oportunidade Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 2

Análise económica do risco n n 1/21/2022 Análise das decisões de alocação de recursos monetários aos processos de produção de bens e de serviços com o fim de maximizar os retornos esperados da acção efectuada Variáveis fundamentais: O tempo O risco O projecto O indivíduo Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 3

Posição de equilíbrio Future Consumption (t=1) UL* R 1 F 1 CL 1 Lender X 1 Borrower CB 1 UB* CL 0 1/21/2022 X 0 CB 0 Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 Consumption Today (t=0) I 0 F 0 4

Factor de actualização e a arbitragem T=0 T=1 caso 1 : v 1 < 1 / (1+r) Pedir emprestado +v 1 Reembolso do empréstimo -v 1(1+r) Comprar uma obrigação cupão zero unitário -v 1 Rendimentos obtidos com a obrigação +1 Total 0 -v 1(1+r)+1>0 caso 2 : v 1 > 1 / (1+r) vender uma obrigação cupão zero unitário +v 1 Pagamento do principal -1 Aplicar -v 1 Resultado da aplicação +v 1(1+r) Total 0 1/21/2022 +v 1(1+r)-1>0 Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 5

ANALISE DE RISCO DE CRÉDITO unidade 1 Conceitos a utilizar: . Valor actual líquido – Net present value. Taxa de retorno Interna (Tir) – Internal rate of return. Valor Futuro – Future Value. Quadro de empréstimo – Loan table. Taxa de juro composta contínua – Continuously compounded interest 1/21/2022 Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 6

Economia Financeira unidade 1 prática n NPV (Val) = - Cf 0 + ∑ Cft / (1 + r )t n IRR (TIR) - Cf 0 + ∑ Cft / (1 + r )t = 0 n Val com crescimento do cash flow n 1/21/2022 Val = - Cfo + Cf 1 / (1 + r )1 + Cf 1( 1+ g) / (1 + r )2 + Cf 1( 1+ g)2 / (1 + r )3 + …. + Cf 1( 1+ g)n-1 / (1 + r )n Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 7

unidade 1 prática – valor Actual Present value A B 2 Taxa de desconto 10% 3 Present value $ 379. 08 C =NPV (B 2, B 7: B 11) VAL 4 5 Cash flow 6 Ano 7 1 100 8 2 100 9 3 100 10 4 100 11 5 100 1/21/2022 Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 8

unidade 1 prática Taxa TIR (IRR) e Net present value 1/21/2022 A B 2 Taxa de desconto 10% 3 Net Present value - 20. 92 = npv (B 2, B 7: B 11) VAL 4 IRR 7. 931% = IRR (B 6 : B 11) TIR 5 Ano Cash flow 6 0 -400 7 1 100 8 2 100 9 3 100 10 4 100 11 5 100 Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 C 9

unidade 1 prática – Quadro de empréstimo A B 2 Custo 3 IRR? 4 C D E 1000 Goal seek Set cell $B$13 15 % ATINGIR OBJECTIVO To value 0 Quadro de empréstimo (EM FERRAMENTAS) By changing cell $B$3 5 = - B 2 Repartição entre jurp e amortização do capital 6 Ano Principal no início do ano Pagamento no final do ano Juro Amortização do capital 8 1 1000 300 150 9 2 850 200 127. 5 72. 5 10 3 777. 5 150 116. 63 33. 38 11 4 744. 13 600 111. 62 488. 38 12 5 255. 74 900 38. 36 861. 64 13 6 - 605. 89 14 =B 8 – E 8 7 1/21/2022 = $B$3*B 8 Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 =C 8 -D 8 10

unidade 1 prática – Multiplas TIR A B C D E 2 Taxa de desconto 6% (a ver) Data Table NPV 3 -3. 99 = NPV (B 2, B 8: Taxa desconto =IRR (B 7: B 12, guess) 0% -20. 00 3% -10. 51 4 5 6 Ano Cash flow 6% -3. 99 7 0 -145 9% 0. 24 8 1 100 12% 2. 69 9 2 100 15% 3. 77 10 3 100 18% 3. 80 11 4 100 21% 3. 02 12 5 -275 24% 1. 62 13 Dois IRR 27% -0. 24 14 1º IRR 8. 78% =IRR (B 7: B 12, 0) 30% -2. 44 15 2º IRR 26. 65% =IRR (B 7: B 12, 0. 3) 33% -4. 90 1/21/2022 Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 11

unidade 1 prática – data table A B C D 2 CF 1 234 Taxa desconto 15% 3 Tx crescimento 10% 4 Ano Cash flow NPV IRR 5 0 -1150 =B 14 =B 15 6 1 234 7 2 257. 4 5% 8 3 283. 14 10% 9 4 311. 45 15% 10 5 342. 6 11 6 376. 86 Data Table 12 7 414. 55 Row input cell 0 13 Column input cell 14 NPV 8. 78% =B 5+NPV(D 2, B 6: B 12) 15 IRR 26. 65% =IRR (B 5: B 12, 0) 1/21/2022 E Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 12

unidade 1 prática – pagamentos iguais A B C 2 Principal 10 000 3 Taxa de juro 7% 4 Prazo do emprestimo 6 5 Pagamento anual =PMT(B 3, B 4, -B 2) 6 Ano Principal no início do ano Pagamento no final do ano D E Repartição entre jurp e amortização do capital =$B$3*B 8 Juro Amortização do capital 7 =C 8 -D 8 8 1 10 000 2 097. 96 700. 00 1 397. 96 9 2 8 602, 04 2 097. 96 602. 14 1 495. 82 10 3 7 106. 23 2 097. 96 497. 44 1 600. 52 11 4 5 505. 70 2 097. 96 385. 40 1 712. 56 12 5 3 793. 15 2 097. 96 265. 52 1 832. 44 13 6 1 960. 71 2 097. 96 137. 25 1 960. 71 14 B 8 -E 8 1/21/2022 Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 13

unidade 1 prática – Períodos compostos múltiplos A B 2 Depósito inicial 1 000 3 Taxa de juro 5% 4 Numero de períodos num ano 5 D E 2 Nº Períodos por ano Incremento ao fim do ano Taxa de juro em cada período 2. 5% 1 1 050. 625 6 Incremento num ano 1 050. 625 2 1 050. 000 7 Valor composto contínuo 1 051. 271 10 1 051. 140 20 1 051. 206 50 1 051. 245 10 100 1 051. 258 11 150 1 051. 262 12 300 1 051. 267 13 800 1 051. 269 8 9 =B 2*exp(B 3) C Ct*ert 14 1/21/2022 Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 14

unidade 1 prática – Desconto contínuo A B C D E Taxa de juro 8% Ano Cash Flow Desconto contínuo PV 1 100 92. 3116 2 200 170. 4288 3 300 235. 9884 8 4 350 254. 1522 9 5 400 268. 1280 2 3 4 5 =d 5*exp(-$b 3$*c 5) 6 7 Ct*e−rt 10 11 12 13 14 1/21/2022 Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 15

conclusão n n n 1/21/2022 Maturidade e risco são duas variáveis fundamentais na avaliação do crédito O risco é medido como se de uma taxa de desconto se tratasse Quanto maior menor o valor actual de um projecto. Análise Risco Crédito/Análise Económica do Risco 2010 16