Administrao Financeira II Unidades 2 e 3 Decises
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Administração Financeira II Unidades 2 e 3: Decisões e Análise de Professora: Ani Caroline. Investimentos G. Potrich
Decisões de investimentos ØEnvolvem a elaboração, a avaliação e a seleção de propostas de aplicações de capital efetuadas com o objetivo, normalmente de médio e longo prazo, de produzir determinado RETORNO aos proprietários de ativos. EXEMPLOS: üCompra de nova máquina. üSubstituição de um equipamento por outro. üDecisões entre alugar ou comprar.
Fluxo Operacional de Caixa Tempo Investimento Inicial Quanto eu investirei hoje na operação? Movimentações de $ Quanto eu ganharei durante a operação? Fluxos Incrementais Valor Quanto eu ganharei ao Residual encerrar a operação?
Fluxo de Caixa Incremental e Relevante Serão considerados somente aqueles valores que se alteram na suposição de ser implementada a proposta de investimento. Exemplo: uma empresa possui uma máquina para fabricação de fraldas descartáveis com capacidade de produção e venda de 30. 000 fraldas/mês. Com a substituição dessa máquina por outra mais eficiente, esperamos que a produção e a venda aumentem para 40. 000 fraldas/mês. Nesse caso, para a análise do investimento serão consideradas somente as 10. 000 FRALDAS que foram INCREMENTADAS para produção e venda. A produção e a venda das 30. 000 fraldas atuais são irrelevantes para a avaliação.
Fluxo de Caixa Incremental e Relevante
Métodos de Análise de Investimentos Prazos Payback Valores VPL Taxas TIR
Payback Período de payback é o TEMPO necessário para recuperarmos o investimento feito. Payback descontado: leva em consideração. 4. 000 300, 00 200, 00 Payback simples: não leva em consideração o valor do dinheiro no tempo. Tempo (a) -500, 00 Payback = 2 anos NÃO SE ALTERA!!!
400, 00 250, 00 200, 00 Payback Efetivo ou Simples Ano -500, 00 PBS = 2 + VP 0 -500 Tempo 50, 00 FC Saldo -500, 00 1 200, 00 -300, 00 2 250, 00 -50, 00 3 400, 00 350, 00 0, 125 x 12 meses = 2, 125 anos 400, 00 2 anos, 1 mês e 15 dias = 1, 5 meses 0, 5 x 30 dias = 15 dias
400, 00 250, 00 200, 00 Payback Descontado TMA: 10% a. a. Tempo -500, 00 PBD = 2 anos, 4 meses e 13 dias É preciso trazer todo o fluxo de caixa a valor presente! Fórmula dos juros compostos VF=VP (1+ i)n VP=VF÷(1+ i)n PBD = 2 + 111, 57 / 300, 53 = 2, 37 anos
Usando a HP 12 C Funções financeiras [n] – Calcula o n. de períodos. [i] – Calcula a taxa. [PV] – Calcula o Valor Presente. [PMT] – Calcula a Prestação. [FV] – Calcula o Valor Futuro. [CHS] – Troca o sinal.
400, 00 250, 00 200, 00 TMA: 10% a. a. Tempo -500, 00 Ano FC Na HP 12 C [f] [Reg] PBD = 2 anos, 4 meses e 13 dias VP Saldo 0 -500, 00 1 200 [FV] 1 [n] 10 [i] PV 181, 82 -318, 18 2 250 [FV] 2 [n] PV 206, 61 -111, 57 3 400 [FV] 3 [n] PV 300, 53 188, 96 PBD = 2 + 111, 57 300, 53 = 2, 37 anos
400, 00 250, 00 200, 00 Valor Presente Líquido (VPL) Tempo 688, 96 -500, 00 181, 82 206, 61 300, 53 TMA 10% a. a. Os valores futuros são descontados a uma taxa mínima de retorno. A soma dos valores atuais das entradas é comparada com a soma dos valores atuais das saídas. 188, 96 Valor Presente Líquido
Valor Presente Líquido (VPL) na HP 12 C NPV = Net Present Value [g] [CF 0] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano 0. [g] [CFj] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano j. [g] [Nj] – Abastece o número de repetições. [i] – Abastece o custo de capital. [f] [NPV] – Calcula o VPL. EXCEL: =VPL(taxa, valores)
400, 00 250, 00 200, 00 TMA: 10% a. a. Tempo -500, 00 Ano FC [f] [Reg] 10 [i] 0 -500 [CHS] [g] [CF 0] 1 200 [g] [CFj] 2 250 [g] [CFj] 3 400 [g] [CFj] [f] [NPV] VPL= 188, 96
Taxa Interna de Retorno (TIR) Solução polinomial… § VPL = 0, K = TIR § TIR é raiz do polinômio… Quanto ganharemos com a operação!
Taxa Interna de Retorno (TIR) na HP 12 C IRR = Internal Rate of Return [g] [CF 0] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano 0. [g] [CFj] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano j. [g] [Nj] – Abastece o número de repetições. [f] [IRR] – Calcula a TIR. EXCEL: =TIR(valores)
400, 00 250, 00 200, 00 Tempo -500, 00 Ano 0 FC [f] [Reg] -500 [CHS] [g] [CF 0] 1 200 [g] [CFj] 2 250 [g] [CFj] 3 400 [g] [CFj] [f] [IRR] TIR= 27, 95%
Decisões de investimentos Payback < Prazo aceitável TIR > TMA VPL > Zero
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