Administrao Financeira I ADM 2006 Viso Geral da

Administração Financeira I ADM 2006 Visão Geral da Administração Financeira Natureza e conteúdo da gerência financeira. Liquidez versus rentabilidade A empresa e seu ambiente 1

O que são Finanças ? • No nível macro, as finanças são o campo de estudo de instituições financeiras e mercados financeiros e como funcionam dentro do sistema financeiro. • No nível micro, as finanças são o estudo do planejamento financeiro, da gestão de ativos e da captação de fundos por empresas e instituições financeiras. 2

Nível macro Capital de giro Decisões de investimento Capital de giro Decisões de financiamento 3

Administração Financeira • A administração financeira se preocupa com as tarefas do administrador financeiro de uma entidade. • O administrador financeiro gere ativamente a área financeira de qualquer tipo de organização, seja ela pública ou privada, grande ou pequena, com ou sem fins lucrativos. 4

Classificação das entidades ENTIDADES Sem fins lucrativos SOCIAIS, REGLIGIOSAS, ASSOCIATIVAS, ONGS, ETC Com fins Lucrativos POLÍTICOADMINISTRATIVAS ESTATAIS Financeiro Produtivo SETOR PRIVADO Financeiro Produtivo 5

Entidades públicas e de interesse público: Entidades sem fins lucrativos, político administrativas, categorizadas pelo código civil como entidades de direito público interno Pessoas de direito público interno (ART 40 Código Civil): I- a União; II - os Estados, o Distrito Federal; III - os Municípios; IV - as autarquias; V - as demais entidades de caráter público criadas por lei. Pessoas de direito privado (ART 44 Código Civil): I- as associações; II - as sociedades; III - as fundações. IV - as organizações religiosas; V - os partidos políticos. 6

Modalidades jurídicas de empresas: empresas • Empresa individual: – Capital de um único proprietário. – Pequenas empresas, agricultores, prestadores de serviços profissionais, o industrial “quase” artesão. 7

Modalidades jurídicas de empresas: empresas • Empresa individual: – Todos os bens do proprietário são dados em garantia contra adversidades. – Do ponto de vista tributário essas empresas podem estar dispensadas de uma contabilidade formal. 8

Modalidades jurídicas de empresas: empresas • Empresa Societária: – Capital de um dois ou mais sócios – Tipos mais comuns: • Sociedade por cotas de responsabilidade limitada • Sociedade anônima 9

Modalidades jurídicas de empresas: empresas • Sociedade por cotas de responsabilidade limitada: – Capital repartido em cotas – A responsabilidade do sócio é limitada ao valor da cota ou do capital social da empresa. 10

Modalidades jurídicas de empresas: empresas • Sociedade anônima: – De capital aberto: • Os valores mobiliários são colocados em negociação na bolsa de valores • Número ilimitado de sócios – De capital fechado: • Os valores mobiliários não são negociados em bolsa. • Como conseqüência possui um número limitado de sócios. 11

Modalidades jurídicas de empresas: empresas • Órgãos representativos das S. A. – Assembléia Geral • Ordinária • Extraordinária – Conselho de Administração – Conselho Fiscal Atividade: Pesquisar a função desses órgãos na Lei 6. 404 / 76. 12

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A Função Financeira: • O porte e a relevância da função de administração financeira dependem do tamanho da empresa. • Nas pequenas empresas, a função financeira geralmente é desempenhada pelo departamento de contabilidade. • À medida que a empresa cresce, a função financeira se transforma em um departamento separado, diretamente ligado ao presidente da empresa, com a supervisão do diretor financeiro. 14

Relação com a Teoria Econômica: • O campo das finanças está intimamente relacionado ao da economia. • Muitas vezes, as finanças são chamadas de economia financeira. • Os administradores financeiros precisam compreender o arcabouço econômico dentro do qual atuam para poderem reagir às mudanças de condições ou se anteciparem a elas. 15

Relação com a Teoria Econômica: • O princípio econômico fundamental usado pelos administradores financeiros é a análise marginal, segundo a qual uma decisão financeira deve ser tomada apenas quando os benefícios adicionais superam os custos adicionais. 16

Relação com a Contabilidade: • As atividades financeiras (tesoureiro) e contábeis (controller) estão intimamente relacionadas e com freqüência se sobrepõem. • Em empresas de pequeno porte, o controller comumente ocupa a função financeira. 17

Relação com a Contabilidade: • Uma diferença importante em termos de perspectiva e ênfase entre finanças e contabilidade é que os contadores geralmente usam o regime de competência, ao passo que as finanças se concentram em fluxos de caixa. • A importância dessa diferença pode ser ilustrada com o exemplo a seguir. 18

Relação com a Contabilidade: • Estas foram as atividades da Nassau Corporation no ano passado Vendas Custos $ $ 100. 000 (um iate vendido, 100% a receber) 80. 000 (pagos integralmente aos fornecedores) • Compare as diferenças, em termos de desempenho, entre o regime de competência e o fluxo de caixa: 19

Relação com a Contabilidade: DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO COMPETÊNCIA Vendas Menos: custos Lucro (prejuízo) líquido $ 100. 000 (80. 000) $ 20. 000 CAIXA $ 0 (80. 000) $(80. 000) 20

Relação com a Contabilidade: • Finanças e contabilidade também diferem no que diz respeito à tomada de decisões. • Enquanto a contabilidade se preocupa basicamente com a coleta e a apresentação de dados financeiros, o administrador financeiro se interessa principalmente pela análise e interpretação dessas informações para fins de tomada de decisões. • O administrador financeiro usa esses dados como ferramenta básica de tomada de decisões com relação a aspectos financeiros da empresa. 21

Atividades básicas do administrador financeiro: 22

Objetivo da empresa: • Maximização do Lucro ? Não! • Maximização da Riqueza do Acionista ? – A maximização da riqueza do acionista leva adequadamente em conta os fluxos de caixa, a distribuição dos fluxos no tempo e seu risco, o que pode ser ilustrado por meio da seguinte equação de avaliação: 23

Lucro por Ação Alternativas Ano 1 Ano 2 de Investimento Máquina 1 $ 1, 40 $ 1, 00 $ 0, 40 $ 2, 80 Máquina 2 $ 1, 40 $ 3, 00 $ 0, 60 $ 1, 00 Ano 3 Total dos anos 1, 2 e 3 24

Objetivo da empresa: Nível e distribuição de fluxos de caixa no tempo Preço da ação = Dividendos futuros Retorno exigido Risco de fluxos de caixa 25

Objetivo da empresa: 26

Objetivo da empresa: • O valor contábil da riqueza do acionista, que é o patrimônio líquido, geralmente difere da avaliação calculada em cima de preço e retorno. Quando isso ocorre numa decisão de investimento pode ocorrer ágio ou deságio. 27