21 septembre 2006 RALLYE Rsultats semestriels 2006 Donnes
21 septembre 2006 RALLYE Résultats semestriels 2006 Données consolidées provisoires en cours de revue par les Commissaires aux Comptes
Sommaire I. RALLYE : Résultats du 1 er semestre 2006 II. Résultats du 1 er semestre 2006 des filiales CASINO GROUPE GO SPORT III. Portefeuille d’investissements financiers IV. Perspectives RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 1
Faits marquants Ø Rallye P Situation de liquidité solide avec 1, 5 Md€ de lignes de crédit disponibles Ø Casino P Plan de cessions très avancé § Plus de ¾ du plan de cessions déjà réalisés avec un impact sur la dette des opérations déjà annoncées de plus de 1, 5 Md€ § Confiance dans la réalisation d’un plan de cession d’au moins 2 Mds€ d’ici fin 2007 P Déploiement des plans d’actions opérationnels en France et à l’international § En France, objectifs de CA et de marge commerciale atteints ; impact du coût de mise en œuvre de la stratégie sur la marge opérationnelle § A l’international, forte croissance et montée en puissance des pays les plus profitables Ø Groupe Go Sport P Poursuite de la croissance du CA et gains significatifs de parts de marché des enseignes GO Sport et Courir P Résultat opérationnel courant de -9, 8 M€, en amélioration de 2, 4 M€ RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 2
Résultats du 1 er semestre 2006 Activités poursuivies (1) en millions d'euros S 1 2005 S 1 2006 Var. 10 326 11 998 16, 2% EBITDA (2) 635 727 14, 5% Résultat Opérationnel Courant (ROC) 409 444 8, 6% Autres produits et charges opérationnels 2 93 NS (166) (181) 9, 0% 6 (2) NS 251 354 41, 0% (108) (137) 26, 9% Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence 24 5 NS Résultat net des activités arrêtées ou en cours de cession (2) (3) NS 165 219 32, 7% 14 29 107, 1% 151 190 25, 8% Chiffre d'affaires Coût de l'endettement financier net Autres produits et charges financiers Résultat avant IS Charges d'impôt Résultat net part du groupe Résultat net part des minoritaires En accord avec la norme IFRS 5, les activités polonaises de Casino ont été comptabilisées en activités abandonnées et les comptes du 1 er semestre 2005 ajustés en conséquence. (1) (2) EBITDA = ROC + dotations aux amortissements opérationnels courants RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 3
Endettement net au 30 juin 2006 Ø La dette nette du périmètre holding au 30/06/06 s’établit à 2 293 M€ vs 295 M€ au 31/12/05 OCEANE 2003 - 2008 265 M€ * Obligation échangeable Casino 2003 -2013 300 M€ * Autres emprunts obligataires 1 000 M€ * Financements bancaires nets 659 M€ Intérêts courus et retraitements IFRS *Total Montant nominal dette nette au 30/06/06 2 69 M€ 2 293 M€ * Montant nominal RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 4
Echéancier de la dette obligataire au 30 juin 2006 Financement de type "equity linked" (OE, OCEANE) * OCEANE dans la monnaie à partir d'un cours de Rallye à 47, 30€ 500 M€ 300 M€ ** 265 M€ S 2 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 * En montant nominal ** Les porteurs d'OE 2013 bénéficient d'un put exerçable le 01/07/2008 à 86, 87€ et le 01/07/2011 à 91, 67€. A l'échéance (01/07/2013), l'OE est remboursable à 95, 26€ RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 5
Financements bancaires Ø Financements disponibles P Rallye dispose de 1 475 M€ de lignes de crédits confirmées, non utilisées et immédiatement disponibles P L’échéance moyenne de ces lignes est de 3 ans Ø Covenants bancaires P Absence de covenant lié au cours de bourse des actifs (du type ANR/DFN ou équivalent) ou au rating de Casino P Covenants existant sur certains financements bancaires : § EBITDA consolidé / Coût de l’endettement financier net consolidé § Niveau minimum de capitaux propres de la société Rallye SA è Les covenants bancaires sont largement respectés Ø Nantissements P Le groupe Rallye est amené à nantir des actions Casino dans le cadre de certains financements bancaires P Au 30 juin 2006, 13, 7 millions d’actions Casino sont ainsi nanties au profit d’établissements de crédit sur un total de 53 millions d’actions RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 6
Couverture de la dette par les actifs au 30 juin 2006 Ø Au 30 juin 2006, les actifs de Rallye couvrent 1, 65 fois la dette du périmètre holding (versus 1, 57 au 31 décembre 2005) Ø En réévaluant les actifs cotés à leur valeur de marché au 19 septembre 2006, le ratio de couverture est de 1, 74 3 773 M€ x 1, 65 x 1, 63 Casino : 3 094 M€ 2 293 M€ Groupe Go Sport : 181 M€ Investissements financiers : 455 M€ Autres actifs : 43 M€ Actif réévalué* DFN * Actifs non cotés valorisés en juste valeur au 30/06/2006 Actifs cotés valorisés au cours de clôture au 30/06/2006 : - AO Casino : 59, 45€ / ADP Casino : 50, 30€ - Groupe Go Sport : 65, 95€ / Rallye : 34, 75€ RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 7
Sommaire I. RALLYE : Résultats du 1 er semestre 2006 II. Résultats du 1 er semestre 2006 des filiales CASINO GROUPE GO SPORT III. Portefeuille d’investissements financiers IV. Perspectives RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 8
Mise en œuvre rapide du plan stratégique Plan de cession très avancé : ¾ de l’objectif de 2 Mds€ déjà réalisés Plus de 1, 5 Md€ de cessions annoncées en 2006 ü S 1 2006 : Dénouement de l’equity swap Cora, cession de 15% de Mercialys et de la participation dans Feu Vert ü Juillet 2006 : annonce de la cession des activités polonaises réduisant la DFN de 925 M€ ü Septembre 2006 : annonce du désengagement de Taiwan réduisant la DFN de 50 M€ Renforcement du bilan et recentrage sur les actifs porteurs et générateurs de cash flow Déploiement des plans d’action opérationnels en France et à l’international La stratégie mise en œuvre commence à porter ses fruits ü En France, les objectifs de CA et de marge commerciale sont atteints, prouvant l’efficacité des chantiers menés (MDD, fidélité et supply chain) ü A l’international, les pays les plus profitables et les plus porteurs montent en puissance sous l’effet d’une forte croissance organique soutenue par une politique d’expansion volontariste Amélioration du profil de croissance et de rentabilité du Groupe RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 9
La marge commerciale progresse de 19, 6%, l’EBITDA de 13, 2% et le RNPG de 27, 6% Activités poursuivies en millions d'euros (1) à taux de change constants S 1 2005 S 1 2006 Var. Volume d’affaires commercial HT 16 510 17 814 + 7, 9% + 7, 1% C. A. consolidé HT 9 988 11 637 + 16, 5% + 15, 7% Marge commerciale En % du C. A. EBITDA (2) Dotations aux amortissements ROC Marge opérationnelle courante Autres prod. et charges op. Résultat financier, dont : Coût de l’endettement fin. net Autres prod. et charges fin. Résultat avant IS Impôt sur les bénéfices QP de résultats des MEE Résultat net des activités poursuivies Résultat net des activités abandonnées Intérêts minoritaires Résultat net, part du Groupe 2 499 25, 0% 640 216 424 4, 2% (7) (81) (93) 12 336 (111) 25 249 (2) (45) 202 2 988 25, 7% 724 274 450 3, 9% 94 (100) (102) 2 444 (140) 8 312 (3) (51) 258 + 19, 6% + 66 bp + 13, 2% + 27, 1% + 6, 1% - 38 bp + 18, 9% (1) Compte de résultat de l’ensemble consolidé (y compris Pologne) en annexe (2) EBITDA = ROC + dotations aux amortissements opérationnels courants + 12, 4% + 26, 2% + 5, 4% dont : + value cession 15% Mercialys + value cession entrepôts Dépr actifs non cédés Pologne Impairment Taïwan Impairment Laurus 107 71 (28) (17) (16) + 25, 2% + 27, 6% RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 10
En France, les chantiers opérationnels engagés produisent leurs premiers effets commerciaux … Les objectifs de croissance du CA et de la marge commerciale sont atteints Ø Gains de parts de marché en HM et SM (source : IRI) P HM Géant : +0, 1 pt au T 2 après stabilité au T 1 P SM Casino : +0, 1 pt au T 2 comme au T 1 Ø Accélération de la croissance organique du CA au cours du semestre P CA HT en hausse de 3, 6% P Croissance organique de 3, 0% au T 2 après 2, 7% au T 1 et 1, 3% en 2005 Ø Progression de la marge commerciale des activités de distribution en masse et en taux (+30 bp) P Accroissement de la marge commerciale en HM, SM, Monoprix et Supérettes § Amélioration du mix marge (renforcement de la MDD, des produits frais et des rayons textile et maison en non alimentaire) § Efficacité d’EMC qui confirme sa place de 3ème centrale d’achat en France P Marge commerciale de FP/LP affectée par l’augmentation des premiers prix dans le mix et par des performances commerciales négatives à magasins comparables RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 11
… mais génèrent des coûts (en partie non récurrents) qui affectent la rentabilité du semestre S 1 2005 S 1 2006 8 202 8 497 + 3, 6% EBITDA 552 531 - 3, 7% Résultat opérationnel courant 379 347 - 8, 4% 4, 6% 4, 1% -53 bp en millions d'euros Chiffre d'affaires HT Marge opérationnelle courante Var. Ø La stratégie mise en œuvre porte ses fruits sur le plan commercial mais implique une augmentation des coûts d’exploitation qui affecte la rentabilité : P accroissement des frais de personnel (+5, 4%) principalement dans le cadre de la politique d’amélioration du service en magasin (optimisation des flux de caisse, redéploiement des rayons fruits et légumes) P coûts non récurrents à hauteur de 11 M€ liés au déploiement des grands chantiers opérationnels transversaux (consultants notamment) è L’EBITDA France avant éléments non récurrents est quasiment stable à 542 M€ Ø L’augmentation des investissements (+13%), essentiellement liée à la politique d’ouvertures et de rénovation des réseaux, se traduit par une hausse des amortissements de 6, 7% qui pèse sur le ROC è Le ROC avant éléments non récurrents est en baisse de 5, 5% RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 12
Le Discount poursuit une expansion soutenue tout en maintenant une rentabilité élevée Ø Progression du CA de 1, 3% malgré des performances à magasins comparables négatives Ø Le discount bénéficie d’un modèle économique solide… P Puissance d’une centrale d’achats monomarque intégrée P Flexibilité d’un réseau de « masters-franchisés » Ø …et structurellement générateur de cash-flow libre P Marge opérationnelle S 1 2006 = 7, 0%, parmi les plus élevées du secteur P EBITDA S 1 2006 = 177 M€ P Investissements courants S 1 2006 = 51 M€ Ø FP/LP mène une stratégie commerciale offensive P Croissance organique privilégiée § Ouverture de près de 24 000 m² au S 1 § Recrutement de nouveaux affiliés (Le Mutant/Coop de Champagne à compter du 1 er juillet) P Plans d’actions commerciaux : renforcement des produits frais et des premiers prix et mise en place d’offres non-alimentaires ciblées RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 13
Les performances de Monoprix, des supérettes et des SM Casino évoluent favorablement Ø Monoprix enregistre une croissance de son CA (+ 2, 9% à magasins comparables) et de sa marge opérationnelle P Efficacité du positionnement différencié et qualitatif de citymarché P Innovation produits et concepts (Monop’, Beauty Monop’) P Bonne maîtrise des coûts d’exploitation Ø Les supérettes continuent à renforcer leur leadership (+75 000 m² au S 1) tout en générant des cash-flows libres importants P Maillage optimal du territoire national avec plus de 5 600 magasins P Expansion peu consommatrice en capital grâce au développement de la franchise (Spar, Vival) et au recrutement de nouveaux affiliés (Codis Aquitaine, Salomon) P Croissance du CA de 2, 6% P Très bon niveau de marge opérationnelle Ø Les SM Casino confirment leurs bonnes tendances commerciales avec une croissance du CA de 5, 8% P Gain de 0, 1 point de part de marché, en volume et en valeur (source : IRI) P Efficacité du programme d’optimisation du parc P Expansion soutenue avec l’ouverture de 35 000 m² sur les 12 derniers mois P Amélioration du service en magasin et renforcement des espaces frais impliquant une augmentation des frais de personnel RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 14
Les HM améliorent leurs performances commerciales Ø Poursuite des plans d’actions engagés depuis le début de l’année entraînant des coûts d’exploitation additionnels P Amélioration du positionnement prix § investissement tarifaire ciblé en MN (élargissement de la liste des produits "Plus bas, y’a pas!" à 640 références vs 500 en mars 2006) § agressivité commerciale MDD P Remise à niveau des magasins P Renforcement du Frais P Non-alimentaire : mise en avant d’univers porteurs et différenciants P « Excellence opérationnelle » : renforcement des équipes et projet « Excellence Caisse » Amélioration continue des ventes à magasins comparables Evolution favorable des parts de marché T 2 2006 = + 2, 8% + 0, 1 point au T 2 après stabilité au T 1 (source : IRI) T 1 2006 = + 0, 8% FY 2005 = - 1, 2% Efficacité de la politique MDD Croissance à 2 chiffres des volumes vendus Amélioration progressive du mix marge RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 15
La poursuite des chantiers opérationnels majeurs renforce la compétitivité des enseignes du Groupe Ø Visibilité renforcée : nouveau packaging, optimisation du merchandising MDD Ø Stratégie de différenciation grâce au développement de nouveaux produits (>400 en 2006) autour de tendances et de marchés porteurs è Croissance à 2 chiffres des volumes vendus depuis le T 2 2005 et amélioration du mix marge Ø 1ère campagne de communication Presse + TV en mai 2006 pour le programme de fidélisation S’Miles® (>13 millions de porteurs) Fidélité è Progression de 10% en 1 an des porteurs de cartes actifs en HM et SM Ø Exploitation plus efficace de la connaissance client grâce au partenariat exclusif sur la France avec Dunnhumby qui permettra de mieux cibler le pilotage tarifaire et d’optimiser les campagnes de marketing direct Ø Poursuite de la mise en œuvre du programme « Excellence opérationnelle » de la supply chain : progiciel Gold®, stocks avancés et portail fournisseurs Supply chain è Réduction du niveau des ruptures en magasins et du niveau des stocks alimentaires en entrepôts dès le S 1 è Réduction du niveau des stocks non-alimentaires en entrepôts et du niveau des stocks en magasins à compter du S 2 RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 16
Les autres activités françaises enregistrent une évolution satisfaisante de leurs performances Ø 253 cafétérias au 30/06/2006 Ø Poursuite du développement sur le segment porteur de la restauration d’entreprise (38 restaurants au 30/06/2006) Ø CA en croissance de 40% Ø Partenariat en Allemagne avec le groupe Otto Ø 735 M€ d’en-cours au 30/06/2006 (+17, 5% vs 30/06/2005) Ø 4 nouvelles agences ouvertes au S 1 portant à 12 le nombre d’agences au 30/06/2006 RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 17
Casino dispose d’un pôle immobilier à fort potentiel Ø Mercialys est un important vecteur de création de valeur pour Casino P Bonnes performances au S 1 qui confirment l’efficacité du business model § Revenus locatifs : +6, 5% à 40 M€ § Cash-flow : +11, 1% à 36 M€ P Croissance de 30% du cours de bourse depuis l’IPO, soit une capitalisation boursière de 1, 7 Md€ (cours au 13/09/06) P Fort potentiel de développement par croissance organique et externe Ø Valeur d’expertise du patrimoine France (100% des murs d’HM hors Mercialys et Monoprix) : 2, 1 Mds€ P Monoprix, propriétaire de 70% de son parc intégré, bénéficie d’un patrimoine immobilier conséquent P La prime de marché actuelle est d’environ 30% vs la valeur d’expertise Ø Valeur d’expertise du patrimoine international (hors Pologne) : 1, 5 Md€ P Politique active de promotion immobilière et étude d’opportunités d’opérations type SIIC/REIT è La valeur de marché du pôle immobilier de Casino estimée à 5 Mds€ (Participation Mercialys + France hors Monoprix + International) è La récente transaction en Pologne (immobilier cédé pour 555 M€) témoigne du fort potentiel de valorisation des actifs immobiliers du Groupe è Casino mène une démarche active de valorisation de son patrimoine immobilier, visant à accroître la valeur foncière et la puissance commerciale de ses sites RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 18
Forte croissance des résultats à l’international Activités poursuivies en millions d'euros S 1 2005 S 1 2006 Variation à taux de change constants Chiffre d'affaires HT 1 786 3 140 + 75, 8% + 71, 5% 88 193 + 118, 5% + 112, 9% 4, 9% 6, 1% 45 103 +127, 2% x 2, 3 2, 5% 3, 3% EBITDA Marge EBITDA Résultat opérationnel courant Marge opérationnelle courante Ø Montée en puissance des zones d’implantation prioritaire du Groupe : P Effet positif de la consolidation de CBD sur la marge des activités internationales P Amélioration des marges en Thaïlande et en Amérique Latine (hors effet périmètre) P Croissance organique de 37, 4% du ROC Amérique Latine + Asie Amérique Latine et Asie représentent désormais près de 2/3 du ROC international Ø Poursuite de l’expansion chez SFI aux États-Unis Ø Bonnes performances commerciales et opérationnelles de Vindémia dans l’Océan Indien RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 19
Renforcement du profil de croissance et de rentabilité des activités internationales Ø Recentrage sur les actifs porteurs et rentables : Cession de la Pologne et de Taiwan Ø Renforcement des positions de leadership : Expansion soutenue de CBD et Big C et acquisition de Carulla Vivero par Exito S 1 2005 S 1 2006 (hors Pologne et Taïwan) C. A. consolidé = 2 161 M€ Marge EBITDA consolidée = 4, 9% USA 4, 2% Amérique Latine Pologne 1, 8% Asie Amérique Latine 6, 9% Océan Indien 7, 6% Moyenne = 4, 9% 3, 7% Cédée 6, 7% Asie (hors Taïwan) 8, 2% Exito (non consolidé) Marge EBITDA consolidée = 6, 4% USA 4, 6% Pologne C. A. consolidé = 3 049 M€ 8, 5% Océan Indien 7, 8% Exito (non consolidé) 7, 8% Moyenne = 6, 4% RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 20
Des positions de leadership dans des pays rentables et à fort potentiel de croissance Poursuite de la dynamique commerciale P CA : +27, 1% à 2 465 M€ (+2, 2% en devises) CBD Leader au Brésil P Marge d’EBITDA : 8, 1% P Ouverture de 5 HM et 11 SM sur 2006 P Renforcement de la compétitivité tarifaire et politique de contrôle des coûts opérationnels Excellentes performances et renforcement du leadership Exito Leader en Colombie P CA : +24, 8% à 661 M€ P Marge d’EBITDA : 7, 8% P Ouverture de 3 HM au S 1 P Prise de contrôle de Carulla Vivero, n° 2 du marché colombien avec un CA de 700 M€ en 2005 Big C n° 2 en Thailande Nouvelle amélioration des résultats opérationnels P CA : +16, 8% à 598 M€ P Marge opérationnelle : 5, 9% P Ouverture de 2 HM au S 1 RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 21
Poursuite du plan de cessions dans le cadre de la politique de recentrage sur ses actifs les plus porteurs Pologne Ø Cession des principaux actifs pour 884 M€, le Groupe conservant un portefeuille d’actifs immobiliers estimé à 130 M€ Ø Impact positif sur la DFN de 925 M€ (tenant compte pour 41 M€ de la sortie du périmètre de 2 baux à long-terme dont les loyers étaient retraités en dette) Ø Faible rentabilité des opérations polonaises (ROC 2005=6 M€) Ø Impact relutif de la cession tant sur la marge opérationnelle que sur le RNPG du Groupe Taïwan Ø Cession de la participation de 50% dans Far Eastern Géant au partenaire local de Casino Ø Impact positif sur la DFN de 50 M€ Ø Contribution des activités taïwanaises aux comptes consolidés 2005 du groupe Casino : ü C. A. = 163 M€ (soit 0, 7% du C. A. total Groupe) et ROC = perte de 13 M€ Feu Vert Ø Cession de la participation de 38% dans Feu Vert au groupe Monnoyeur pour 90 M€ ü Contribution par mise en équivalence au RNPG Casino en 2005 = 3 M € Renforcement du profil croissance/rentabilité des activités internationales Amélioration de la structure financière du Groupe et du ROCE RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 22
Objectif de réduction de l’endettement confirmé Ø Casino dispose d’une structure financière saine P Progression de la CAF P Maîtrise des investissements courants P Excellente situation de liquidité avec 1, 6 Md€ de disponibilités et 2 Mds€ de lignes de crédits confirmées, non utilisées et disponibles Ø La DFN s’accroît à 5 795 M€ au 30/06/06 vs 5 494 M€ au 30/06/05, essentiellement sous l’effet des montées au capital de CBD et Vindémia (992 M€ au S 2 05) et sans bénéficier pleinement de l’impact des cessions annoncées Ø La finalisation des cessions annoncées est prévue en quasi-totalité d’ici fin 2006 et contribuera à une réduction significative de l’endettement dès fin 2006 : le closing de la Pologne au S 2 aura notamment un impact positif sur la DFN de 812 M€ Casino est confiant dans la réalisation d’un programme de cessions d’au moins 2 Mds€ avant fin 2007 et confirme ses objectifs de structure financière ü Réduction significative de l’endettement dès fin 2006 ü Ratio DFN / EBITDA < 2, 5 à fin 2007 RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 23
Objectifs confirmés et perspectives favorables Ø Casino confirme ses objectifs P Croissance organique du CA 2006 supérieure à 2005 P Croissance du ROC dès 2006 P Réduction significative de l’endettement dès 2006 et poursuite du programme de cessions d’au moins 2 Mds€ avant fin 2007 en vue d’atteindre un ratio DFN / EBITDA < 2, 5 à fin 2007 Ø Au-delà de 2006, le groupe est en ordre de marche pour améliorer sa rentabilité et ses retours sur capitaux employés P En France, les chantiers opérationnels engagés en 2006 commenceront à porter pleinement leurs fruits dès 2007 et la marge commerciale continuera à bénéficier d’un effet mix favorable P Le Groupe bénéficie d’une bonne capacité de génération de cash-flow (achèvement des programmes de modernisation des parcs HM et SM et poursuite des investissements aux formats les plus porteurs et les moins consommateurs en capitaux) P Le patrimoine immobilier présente un fort potentiel de valorisation P Les activités internationales se concentrent dans des zones peuplées et porteuses où le Groupe conforte ses positions de leadership P La situation financière du groupe sera durablement assainie RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 24
Sommaire I. RALLYE : Résultats du 1 er semestre 2006 II. Résultats du 1 er semestre 2006 des filiales CASINO GROUPE GO SPORT III. Portefeuille d’investissements financiers IV. Perspectives RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 25
Poursuite de la transformation du Groupe Les investissements réalisés … Ø Amélioration constante du parc de magasins P Ouvertures de 3 GO Sport et 3 Courir Magasins P Fermetures de 8 magasins non rentables Ø Déploiement progressif des nouveaux concepts P 41 remodelings chez GO Sport et 20 chez Courir Equipes Process Ø Remaniement quasi total des directions régionales Ø Renouvellement des directeurs de magasins à hauteur de 25% Ø Réorganisation des achats Ø Optimisation de la logistique Ø Meilleure gestion des stocks Ø Refonte du système d’information … commencent à produire leurs premiers effets sur les résultats RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 26
Maintien d’une forte croissance du chiffre d’affaires Ø CA HT de 357, 7 M€ en hausse de 7, 1% Ø Gains de parts de marché pour Courir et GO Sport en France Variation du CA par enseigne Surperformance de GO Sport et Courir en France Marchés S 1 2006 / S 1 2005 C NC GO Sport France +4, 4 % +6, 1 % Courir France +11, 4% +11, 7% Moviesport -51, 3% 18% 15% 12% -2, 1% +10, 5 % Pologne* +23, 1% +22, 7 % 6% Total +6, 5% +7, 1 % 3% * En zlotys : + 17, 4% à parc comparable et + 17, 0% à parc non comparable 2004 2005 S 1 2006 9% Belgique C : variation du CA à parc comparable NC : variation du CA à parc non comparable Performances de Groupe GO Sport (2) (1) 0% -3% Chaussures Textile GO Sport France Courir (1) Source : FPS (2) Croissance en non comparable de GO Sport France et Courir RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 27
Amélioration du ROC de 2, 4 M€ En millions d’euros S 1 2005 S 1 2006 Var. Chiffre d'affaires HT 333, 9 357, 7 + 7, 1% Marge commerciale (1) 124, 7 135, 6 + 8, 7% 37, 3% 37, 9% + 0, 6 pt -2, 4 0, 0 -12, 2 -9, 8 -9, 3 -8, 5 En % du CA HT EBITDA (2) Résultat opérationnel courant (ROC) Résultat Net (1) Retraitée en 2005, pour être comparable, des coûts logistiques inclus désormais dans la marge commerciale (2) EBITDA = ROC + dotations aux amortissements opérationnels courants Ø Le taux de marge commerciale augmente de 0, 6 point, à 37, 9% du CA HT grâce à l’amélioration des conditions d’achat et à la maîtrise des coûts logistiques Ø La croissance du chiffre d’affaires et la progression de la marge améliorent le ROC de 2, 4 M€ malgré des éléments non récurrents : les pertes de Moviesport et la fermeture de magasins RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 28
Sommaire I. RALLYE : Résultats du 1 er semestre 2006 II. Résultats du 1 er semestre 2006 des filiales CASINO GROUPE GO SPORT III. Portefeuille d’investissements financiers IV. Perspectives RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 29
Portefeuille d’investissements financiers : évolution Ø La valeur comptable IFRS du portefeuille a augmenté de 53 M€ au 1 er semestre et s’établit à 455 M€ au 30 juin 2006 71 M€ 42 M€ Désinvestissements 24 M€ Appréciation de valeur Investissements bruts 455 M€ 402 M€ Dont 20 M€ de profits Valeur comptable IFRS* au 31/12/05 Valeur comptable IFRS* au 30/06/06 * Les actifs financiers sont évalués à leur juste valeur (IAS 39) et en tenant compte des couvertures de change RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 30
Portefeuille d’investissements financiers : éléments clés Ø Les investissements nets du 1 er semestre 2006 se sont élevés à 29 M€ Immobilier P Poursuite de l’investissement en immobilier à Boston (+5 M€ portant l’investissement total à 29 M€) P Investissement de 5 M€ sur des opérations immobilières en Inde (IREO) Private Equity P Participation aux LBO sur : § Wide Open West (opérateur de câble aux Etats-Unis) : 4 M€ § Cegelec (intégrateur de solutions et services technologiques): 4 M€ P Renforcement dans divers fonds de LBO européens (9 M€), asiatiques (5 M€) et américains (5 M€) P Encaissement de 15 M€ lors de la cession de Materis pour une plus-value de plus de 9 M€ Ø Le portefeuille d’investissements financiers s’est apprécié de 24 M€, notamment grâce à la revalorisation de plusieurs fonds de LBO (Carlyle, White Knight…) RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 31
Portefeuille d’investissements financiers : répartition Ø Valeur comptable IFRS au 30 juin 2006 : 455 M€ Répartition sectorielle Répartition géographique Matlin Patterson, Goldman Sachs … Asie 8% Europe 42% Cdiscount, Draper Fisher, Divers 9% Sofinnova Venture… Venture Capital 6% Fonds LBO : Terra Firma, PAI, Carlyle… 17% LBO Investissements directs : Berlin, Montrouge, Los Angeles, New York… 35% Immobilier 47% 38% US 50% Investissements directs : Eutelsat, Avio, Casema, Cegelec… 21% Fonds Immobilier : FDV (Axa), Carlyle, Landmark, … 12% RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 32
Sommaire I. RALLYE : Résultats du 1 er semestre 2006 II. Résultats du 1 er semestre 2006 des filiales CASINO GROUPE GO SPORT III. Portefeuille d’investissements financiers IV. Perspectives RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 33
Perspectives Rallye est confiant dans les perspectives de croissance de ses filiales Casino Ø Le Groupe confirme ses objectifs : P Croissance organique du CA 2006 > 2005 P Croissance du ROC dès 2006 P Réduction significative de la dette dès 2006 et poursuite du programme de cessions d’actifs d’au moins 2 milliards d’euros en vue d’atteindre un ratio DFN / EBITDA < 2, 5 à fin 2007 Ø Au-delà de 2006, le Groupe est en ordre de marche pour améliorer sa rentabilité et ses retours sur capitaux employés Groupe GO Sport Ø L’investissement réalisé au niveau des équipes, des concepts et des systèmes commence à porter ses fruits avec une progression du chiffre d’affaires supérieure au marché et des résultats en amélioration RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 34
Annexes
Rallye – organigramme simplifié au 30 juin 2006 Société cotée FONCIERE EURIS 54, 16% des actions (1) (2) 70, 98% des DV (1) (2) RALLYE 1, 72% 48, 51% des AO 62, 10% des DV CASINO (1) 72, 86% des actions 79, 96% des DV GROUPE GO SPORT Investissements financiers Directement et indirectement En intégrant les 3 090 713 actions Rallye faisant l’objet d’une pension livrée, la détention de Foncière Euris, directement et indirectement, serait de respectivement 62, 12% du capital et 76, 19% des droits de vote (2) RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 36
Rallye – bilan consolidé simplifié au 30 juin 2006 en millions d'euros 31/12/2005 30/06/2006 Var. Goodwill Immobilisations Participations entreprises associées Autres actifs non courants Stocks Clients et autres créances Autres actifs financiers Trésorerie et équivalents de trésorerie Actifs détenus en vue d’être cédés TOTAL ACTIF 6 816 6 780 551 1 041 2 244 2 299 259 2 887 119 22 996 6 790 6 126 469 1 044 2 245 2 265 285 1 603 850 21 677 -0, 4% -9, 6% -14, 9% 0, 3% 0, 0% -1, 5% 10, 0% -44, 5% 614, 3% -5, 7% Capitaux propres Provisions à long terme Passifs financiers Autres passifs non courants Provisions court terme Fournisseurs Autres passifs financiers Autres dettes Passifs détenus en vue d’être cédés TOTAL PASSIF 4 831 279 8 285 327 183 3 925 2 795 2 313 58 22 996 4 919 290 8 101 319 179 3 341 2 071 2 278 179 21 677 1, 8% 3, 9% -2, 2% -2, 4% -2, 2% -14, 9% -25, 9% -1, 5% 208, 6% -5, 7% RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 37
Répartition du capital de Casino au 30 juin 2006 en % des actions ordinaires en % des droits de vote 33, 7% 46, 0% 48, 5% 1, 4% 2, 8% 62, 1% 2, 6% 0, 7% Groupe Rallye Salariés Casino Public Galeries Lafayette Décomposition du capital de Casino au 30/06/2006 Nb d'actions ordinaires Nb d'actions à div. Prioritaire Nb de BSA C Nb de droits de vote 96 775 117 15 124 256 2 686 190 143 342 228 Auto-détention / auto-contrôle Détention de Rallye 46 946 211 6 029 447 1 994 646 89 016 833 (%) 48, 51% 39, 87% 74, 26% 62, 10% RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 38
Répartition du capital de Rallye au 30 juin 2006 Répartition du capital de Rallye au 30/06/2006 Actions en % Droits de vote en % 21 020 017 54, 16% 42 040 034 70, 98% 557 - 807 - Auto-contrôle 125 129 0, 32% - - Auto-détention 541 078 1, 39% - - Public 17 120 806 44, 12% 17 191 263 30, 50% Total 38 807 587 100, 00% 59 232 104 100, 00% Foncière Euris (1) (2) Autres sociétés du groupe Euris (1) Directement et indirectement En intégrant les 3 090 713 actions Rallye faisant l’objet d’une pension livrée, la détention de Foncière Euris, directement et indirectement, serait de respectivement 62, 12% du capital et 76, 19% des droits de vote (2) Capital potentiel au 30/06/2006 Nb de titres Nb d'actions potentiel Actions ordinaires 38 807 587 BSA C Rallye 24 652 666 1 760 904 OCEANE 5 521 166 5 631 589 475 704 Options de souscription Nombre total d'actions potentiel 46 675 784 RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 39
Rallye – situation des différents instruments au 30 juin 2006 Caractéristiques Emission Échéance Nb émis Nb restant au 30/06/2006 Equivalent actions Rallye BSA C (1) 14 BSA / 1 action Rallye nov-03 nov-06 24 652 736 24 652 666 1 760 904 OCEANE(2) 1, 02 action Rallye / 1 OCEANE janv-03 déc-07 6 011 362 6 131 589 Caractéristiques Emission Échéance Nb émis Nb restant au 30/06/2006 Equivalent actions Casino 1 AO Casino / 1 OEAO avr-03 juil-13 3 750 000 OEAO 2003 (1) Prix d’exercice : Si le cours de l’action Rallye est inférieur à 58€, le prix d’exercice est fixé mensuellement sur la base du maximum entre 48€ et 90% de la moyenne des cours d’ouverture de l’action Rallye lors des 20 jours de bourse précédant le 25 du mois antérieur à l’exercice des bons (le prix ainsi défini ne pouvant être supérieur à 58€). (2) La conversion de 490 196 OCEANE a été couverte par l’achat de calls Rallye RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 40
Casino - Compte de résultat de l’ensemble consolidé (y compris Pologne) Ø Le ROC et la CAF de l’ensemble consolidé (y compris Pologne) progressent progressivement respectivement de 7, 4% et 5, 2% Ensemble consolidé (y compris Pologne), en millions d'euros S 1 2005 S 1 2006 Volume d’affaires commercial HT 16 902 18 260 + 8, 0% + 7, 2% C. A. consolidé HT 10 363 12 064 + 16, 4% + 15, 5% Marge commerciale 2 580 3 081 + 19, 4% + 18, 6% 24, 9% 25, 5% + 64 bp EBITDA* 658 749 + 13, 9% + 13, 0% ROC 423 454 + 7, 4% + 6, 6% 4, 1% 3, 8% - 32 bp Résultat net 247 308 + 25, 0% Résultat net, part du groupe 202 258 + 27, 6% Capacité d’autofinancement 522 549 + 5, 2% en % du C. A. Marge opérationnelle courante Var. à taux de change constants * EBITDA = ROC + dotations aux amortissements opérationnels courants RALLYE - Résultats semestriels 2006 - 41
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