11 Monetarni instrumenti Instrumenti alati kojima CB realizuje

11. Monetarni instrumenti

Instrumenti (alati) kojima CB realizuje mp

Eskontna (Diskontna) stopa • Eskontna (diskontna) stopa je kamatna stopa na kredite CB kamatna stopa po kojoj CB prodaje - kupuje HOV • Direktni, kvantitativni instrument MP • Politika eskontne stope: podizanje ili spuštanje visine kam. stope • Snižavanje eskontne stope: politika jeftinog novca, instrument ekspanzivne mp • Porast eskontne stope: politika skupog novca, instrument restriktivne mp

Operacije na otvorenom tržištu • Operacije na otvorenom tržištu (OOT) - kupovine i prodaje državnih HOV, obveznica i blagajničkih zapisa • Indirektni, kvantitativni instrument MP • Kupovine HOV - instrument ekspanzivne MP • Prodaja HOV - instrument restriktivne MP • Repo transakcije - obaveza reotkupa HOV (na ugovoreni datum) po ugovorenoj ceni

Operacije na otvorenom tržištu • Osnovne funkcije politike otvorenog tržišta su: – Održavanje kursa (cena) državnih HOV na željenom nivou – regulisanje kreditnog potencijala banaka • U fazi recesije CB kupuje HOV - ekspanzivna MP • U fazi pregrevanja privrede i ubrzanja inflacije CB prodaje HOV - restriktivna MP

Obavezna rezerva banaka • Obavezna rezerva banaka - zakonska obaveza • Rast stope (ili osnovice) obavezne rezerve - restriktivna MP • Pad stope obavezne rezerve (ili sužavanje osnovice) monetarna ekspanzija • Dve osnovne mogućnosti za izbor osnovice za obračun OR: – Izbor pojedinih oblika aktive bilansa banaka – Pojedini delovi pasive bilansa banaka

Krediti CB poslovnim bankama Tri funkcije kredita CB poslovnim bankama : – Pomoć CB nedovoljno likvidnim poslovnim bankama - CB kao “krajnji kreditor” – Promena kreditnih uslova – kroz promenu kamatne stope CB – Sprovođenje selektivne kreditne politike - CB odobrava kratkoročne kredite poslovnim bankama u cilju stimulisanja razvoja pojedinih privrednih grana

Reeskontni krediti bankama • Različite vrste refinansiranja: – Reeskontni kredit: PB podnose CB menice (svojih klijenata) na eskontovanje. Tri jemca. Do 90 dana – Lombardni kredit – zajam na osnovu zalaganja hartija od vrednosti (koje je odredila CB) – Refinansiranje određenih poslova na otvorenom tržištu HOV

Selektivna kreditna politika • Deluje na promene novca i kredita samo u određenim, povlašćenim sektorima privrede, namenama i regionima • Odobravanje ovih kredita deo je ekspanzivne MP – povećava se količina primarnog i količina novca u opticaju • Neodobravanje (uskraćivanje) ovih kredita ili pooštravanje uslova zaduživanja deo je restriktivne MP

Ograničenje rasta kreditiranja • Limitiranje rasta kreditnih plasmana - instrument MP za ograničavanje rasta kredita banaka i njihovu kontrolu • Načini: – Zadržavanjem kredita na dostignutom nivou na određeni dan, – Limitiranjem procenata povećanja u toku svakog meseca do kraja tekuće godine • Direktan pristup mp-portfolio regulisanja kreditnog potencijala

Minimalna stopa likvidnosti • Stopa likvidnosti - odnos sredstava na računima banaka i gotovine prema kratkoročnim izvorima • Stopa primarne likvidnosti (minimalna likvidnost) – Osigurava dnevnu likvidnost poslovnih banaka, da bi bile u stanju da vrše normalne kreditne funkcije – Deluje kao ograničavajući faktor u procesu kreditno-monetarne multiplikacije, identično delovanju obavezne rezerve

Minimalna stopa likvidnosti • Likvidnost poslovnih banaka, CB može da kontroliše: – – – – Propisivanjem oblika minimalne likvidnosti Određivanjem ročne strukture kredita banaka Određivanjem načina korišćenja obavezne rez. za popunu likvidnosti banaka Određivanjem načina korišćenja rezervnog fonda banaka u održavanju likvidnosti Određivanjem opštih uslova kreditne sposobnosti PB Odobravanjem ili neodobravanjem kredita za likvidnost PB Preduzimanje zakonom određenih mera prema nelikvidnoj poslovnoj banci i dr.

Obavezni koeficijent likvidnosti banaka • Određuje raspored ukupnog kredita • OKL: minimalni deo ukupne pasive banke (imenilac koeficijenta) koji treba da drže u obliku određenih likvidnih aktiva (brojilac koeficijenta) • Obuzdavanje prekomernog kreiranja kredita banaka u korist sektora privrede posredstvom portfolio zamene (swap) • Portfolio državnih obveznica služi bankama kao amortizer

Obavezni kreditni plasmani • CB dodređuje strukturu plasmana poslovnih banaka • Mere: – Minimalno obavezno plasiranje dela kreditnog potencijala kreditnih institucija u prioritetne sektore – Limitiranje (plafoniranje) ukupnog obima kreditnih plasmana banaka – Fiksiranje nekih kamatnih stopa u okviru selektivne kamatne politike