11 MAKROEKONOMIJA OTVORENE PRIVREDE Tema 9 Poglavlje 31

  • Slides: 46
Download presentation
11 MAKROEKONOMIJA OTVORENE PRIVREDE

11 MAKROEKONOMIJA OTVORENE PRIVREDE

Tema 9 Poglavlje 31 Osnovni koncepti makroekonomije otvorene privrede Copyright © 2004 South-Western

Tema 9 Poglavlje 31 Osnovni koncepti makroekonomije otvorene privrede Copyright © 2004 South-Western

Osnovni koncepti makroekonomije otvorene privrede • Otvorena i zatvorena privreda • Zatvorenom privredom se

Osnovni koncepti makroekonomije otvorene privrede • Otvorena i zatvorena privreda • Zatvorenom privredom se smatra ona privreda koja nema ekonomske odnose sa ostatkom sveta, tj. ona koja ništa ne uvozi ni izvozi, niti obavlja tokove kapitala. • Otvorenom privredom se smatra privreda koja slobodno uspostavlja ekonomske odnose sa ostalim privredama u svetu. Copyright © 2004 South-Western

Osnovni koncepti makroekonomije otvorene privrede • Otvorena privreda stupa u odnose sa osalim privredama

Osnovni koncepti makroekonomije otvorene privrede • Otvorena privreda stupa u odnose sa osalim privredama na dva načina: • Kupuje i prodaje robe i usluge na svetskim robnim tržištima. • Kupuje i prodaje kapital na svetskim finansijskim tržištima. Copyright © 2004 South-Western

MEĐUNARODNI TOKOVI ROBA I KAPITALA • Otvorena privreda • SAD su veoma velika i

MEĐUNARODNI TOKOVI ROBA I KAPITALA • Otvorena privreda • SAD su veoma velika i otvorena privreda- uvoze i izvoze ogromne količine roba i usluga. • Tokom protekle četiri decenije međunarodna trgovina i finansije postale su veoma važne. Copyright © 2004 South-Western

Tokovi robe: Izvoz, Uvoz, Neto-izvoz • Izvoz predstavljaju robe i usluge koje su proizvedene

Tokovi robe: Izvoz, Uvoz, Neto-izvoz • Izvoz predstavljaju robe i usluge koje su proizvedene u zemlji a prodate u inostranstvu. • Uvoz predstavljaju robe i usluge koje su proizvedene u inostranstvu, a prodate u zemlji. Copyright © 2004 South-Western

Tokovi robe: Izvoz, Uvoz, Neto-izvoz • Neto izvoz (NX) je razlika vrednosti izvoza iz

Tokovi robe: Izvoz, Uvoz, Neto-izvoz • Neto izvoz (NX) je razlika vrednosti izvoza iz jedne zemlje i uvoza u tu zemlju. • Neto izvoz se još zove i trgovinskim bilansom. Copyright © 2004 South-Western

Tokovi robe: Izvoz, Uvoz, Neto-izvoz • Trgovinski deficit je pojava kada je neto-izvoz (NX)

Tokovi robe: Izvoz, Uvoz, Neto-izvoz • Trgovinski deficit je pojava kada je neto-izvoz (NX) negativan. • Uvoz > Izvoz • Trgovinski suficit je pojava kada je neto-izvoz (NX) pozitivan. • Izvoz > Uvoz • Trgovinska ravnoteža se odnosi na stanje u kom je vrednost neto–izvoza jednaka nuli, tj. vrednost izvoza je tačno jednaka vrednosti uvoza. Copyright © 2004 South-Western

Tokovi robe: Izvoz, Uvoz, Neto-izvoz • Činioci koji utuču na neto-izvoz (NX) • Ukusi

Tokovi robe: Izvoz, Uvoz, Neto-izvoz • Činioci koji utuču na neto-izvoz (NX) • Ukusi potrošača domaće i strane robe. • Cene roba i usluga u zemlji i u inostranstvu. • Odnosi razmene domaćeg i stranog novca; cena stranog novca izražena domaćim. Copyright © 2004 South-Western

Tokovi robe: Izvoz, Uvoz, Neto-izvoz • Činioci koji utiču na neto-izvoz (NX) • Dohoci

Tokovi robe: Izvoz, Uvoz, Neto-izvoz • Činioci koji utiču na neto-izvoz (NX) • Dohoci potrošača u zemlji i u inostranstvu. • Transportni troškovi prevoza robe iz zemlje u zemlju. • Politika države prema međunarodnoj trgovini. Copyright © 2004 South-Western

Slika 1 Trgovinske veze privrede SAD sa svetom Procenat BDP 15 Uvoz 10 Izvoz

Slika 1 Trgovinske veze privrede SAD sa svetom Procenat BDP 15 Uvoz 10 Izvoz 5 0 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 Copyright © 2004 South-Western

Finansijski tokovi : Neto odliv kapitala • Neto odliv kapitala predstavlja razliku između vrednosti

Finansijski tokovi : Neto odliv kapitala • Neto odliv kapitala predstavlja razliku između vrednosti kupljene strane imovine od strane naših građana i vrednosti kupljene naše imovine od strane stranaca. • Američki državljanin kupuje akcije Toyota corporation a Meksikanac kupuje akcije Ford Motor corporation. Copyright © 2004 South-Western

Finansijski tokovi : Neto odliv kapitala • Kada državljanin SAD kupi akcije meksičke telefonske

Finansijski tokovi : Neto odliv kapitala • Kada državljanin SAD kupi akcije meksičke telefonske kompanije Telmex, ova kupovina povećava neto odliv kapitala iz SAD • Kada državljanin Japana kupuje američke državne obveznice ovom kupovinom se smanjuje neto odliv kapitala iz SAD. Copyright © 2004 South-Western

Finansijski tokovi : Neto odliv kapitala • Varijable koje utiču na Neto odliv kapitala:

Finansijski tokovi : Neto odliv kapitala • Varijable koje utiču na Neto odliv kapitala: • Realne kamatne stope u inostranstvu (na inostranu aktivu). • Realne kamatne stope na domaću aktivu. • Uočeni ekonomski i politički rizici od držanja imovine u inostranstvu. • Politika države, vezana za strano vlasništvo nad domaćom aktivom. Copyright © 2004 South-Western

Jednakost Neto Izvoza i Neto odliva kapitala • Neto izvoz (NX) i neto odliv

Jednakost Neto Izvoza i Neto odliva kapitala • Neto izvoz (NX) i neto odliv kapitala (NCO) su tesno povezani. • Za privredu kao celinu NX i NCO se međusobno usklađuju, tako da važi: NCO = NX • Ovaj identitet važi zato što svaka transakcija koja utiče na jednu stranu utiče i na drugu i to u istom iznosu. Copyright © 2004 South-Western

Štednja, Investicije i njihov odnos u međunarodnim tokovima • Neto izvoz je komponenta BDP:

Štednja, Investicije i njihov odnos u međunarodnim tokovima • Neto izvoz je komponenta BDP: Y = C + I + G + NX • Nacionalna štednja je iznos dohotka koji ostaje posle pokrivanja potreba za tekućom potrošnjom i državnim nabavkama: Y - C - G = I + NX Copyright © 2004 South-Western

Štednja, Investicije i njihov odnos u međunarodnim tokovima • Nacionalna štednja (S) jednaka je

Štednja, Investicije i njihov odnos u međunarodnim tokovima • Nacionalna štednja (S) jednaka je Y - C – G pa je : S = I + NX Štednja = Domaće Investicije + Neto Odliv Kapitala S = I + NCO Copyright © 2004 South-Western

Slika 2 Nacionalna štednja, Domaće Investicije i Neto strane Investicije (a) Nacionalna štedja i

Slika 2 Nacionalna štednja, Domaće Investicije i Neto strane Investicije (a) Nacionalna štedja i Domaće Investicije (u % BDP) % BDP 20 Domaće investicije 18 16 14 Nacionalna štednja 12 10 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 Copyright © 2004 South-Western

Slika 2 Nacionalna štednja, Domaće Investicije i Neto strane Investicije (b) Neto Odliv kapitala

Slika 2 Nacionalna štednja, Domaće Investicije i Neto strane Investicije (b) Neto Odliv kapitala (u % BDP) % BDP 4 3 2 Neto odliv kapitala 1 0 – 1 – 2 – 3 – 4 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 Copyright © 2004 South-Western

CENE U MEĐUNARODNIM TRANSAKCIJAMA: REALNI I NOMINALNI DEVIZNI KURSEVI • Na međunarodne transakcije utiču

CENE U MEĐUNARODNIM TRANSAKCIJAMA: REALNI I NOMINALNI DEVIZNI KURSEVI • Na međunarodne transakcije utiču svetske (međunarodne) cene. • Dve najznačajnije svetske cene su nominali i realni devizni kursevi. Copyright © 2004 South-Western

Nominalni devizni kurs • Nominalni devizni kurs je odnos razmene jedne valute za drugu,

Nominalni devizni kurs • Nominalni devizni kurs je odnos razmene jedne valute za drugu, odnos u kom se može zameniti valute jedne zemlje za valutu druge. Copyright © 2004 South-Western

Nominalni devizni kurs • Nominalni devizni kurs se objašjnava na dva načina: • preko

Nominalni devizni kurs • Nominalni devizni kurs se objašjnava na dva načina: • preko broja jednica strane valute za jednu jednicu domaće • preko broja jedinica domaće valute za jedinicu strane. Copyright © 2004 South-Western

Nominalni devizni kurs • Pretpostavimo da je odnos razmene između japanskog jena i američkog

Nominalni devizni kurs • Pretpostavimo da je odnos razmene između japanskog jena i američkog dolara 80 jena za dolar. • Jedan U. S. $ se menja za 80 jena. • Jedan jen se razmenjuje za 1/80 (= 0. 0125) $. Copyright © 2004 South-Western

Nominalni devizni kurs • Apresijacija označava porast vrednosti domaće valute, mereno iznosom strane valute

Nominalni devizni kurs • Apresijacija označava porast vrednosti domaće valute, mereno iznosom strane valute koja se za nju može kupiti. • Depresijacija označava pad vrednosti domaće valute, mereno iznosom strane valute koja se za nju može kupiti. Copyright © 2004 South-Western

Nominalni devizni kurs • Kada se jedinicom domaće valute kupuje više strane valute dešava

Nominalni devizni kurs • Kada se jedinicom domaće valute kupuje više strane valute dešava se apresijacija domaće valute. • Kada se jedinicom domaće valute kupuje manje strane valute dešava se depresijacija domaće valute. Copyright © 2004 South-Western

Realni devizni kurs • Realni devizni kurs je odnos u kom se razmenjuju robe

Realni devizni kurs • Realni devizni kurs je odnos u kom se razmenjuju robe i usluge jedne zemlje za robe i usluge druge. Copyright © 2004 South-Western

Realni devizni kurs • Realni devizni kurs poredi cene domaćih roba i stranih roba

Realni devizni kurs • Realni devizni kurs poredi cene domaćih roba i stranih roba na domaćem tržištu. • Ako je nemačko pivo duplo skuplje od domaćeg, realni devizni kurs je 1/2 krigle nemačkog piva za kriglu domaćeg. Copyright © 2004 South-Western

Realni devizni kurs • Realni devizni kurs zavisi od nominalnog kursa i od cena

Realni devizni kurs • Realni devizni kurs zavisi od nominalnog kursa i od cena roba u dve države, izraženih u lokalnoj valuti. Copyright © 2004 South-Western

Real Exchange Rates • Realni devizni kurs je ključna determinanta izvoznih i uvoznih tokova

Real Exchange Rates • Realni devizni kurs je ključna determinanta izvoznih i uvoznih tokova jedne zemlje. • RDK = NDK * (domaća cena/inostrana cena) Copyright © 2004 South-Western

Real Exchange Rates • Depresijacija (pad) realnog deviznog kursa u jednoj zemlji znači da

Real Exchange Rates • Depresijacija (pad) realnog deviznog kursa u jednoj zemlji znači da su proizvodi te države postali jeftiniji na svetskom tržištu, u poređenju sa stranim proizvodima. • To podstiče kupce u zemlji, a i u inostranstvu, da kupuju više robe iz te zemlje, a manje iz drugih zemalja. Copyright © 2004 South-Western

Real Exchange Rates • Kao rezultat javlja se pojava da izvoz iz te zemlje

Real Exchange Rates • Kao rezultat javlja se pojava da izvoz iz te zemlje raste, a uvoz opada, što povećava njen neto izvoz. • Obrnuto, apresijacija realnog kursa te zemlje znači da njeni proizvodi postaju skuplji u poređenju sa stranim i njen neto izvoz opada. Copyright © 2004 South-Western

PRVA TEORIJA O ODREĐIVANJU DEVIZNOG KURSA: PARITET KUPOVNE SNAGE Teorija pariteta kupovne snage je

PRVA TEORIJA O ODREĐIVANJU DEVIZNOG KURSA: PARITET KUPOVNE SNAGE Teorija pariteta kupovne snage je najjednostavnija i najšire prihvaćena teorija koja objašnjava promene deviznih kurseva. Copyright © 2004 South-Western

Osnovna logika pariteta kupovne snage • Prema teoriji o paritetu kupovnih snaga jednica bilo

Osnovna logika pariteta kupovne snage • Prema teoriji o paritetu kupovnih snaga jednica bilo koje domaće valute treba da moze da kupi istu količinu određene robe u bilo kojoj zemlji. • Drugačije rečeno, devizni kurs treba da bude takav da jednica domaće valute može da kupi istu količinu robe u bilo kojoj zemlji. Copyright © 2004 South-Western

Osnovna logika pariteta kupovne snage • Prema ovoj teoriji, ako je pritet kupovne snage

Osnovna logika pariteta kupovne snage • Prema ovoj teoriji, ako je pritet kupovne snage ostvaren, jednica bilo koje valute ima istu kupovnu moć u svim zemljama. Copyright © 2004 South-Western

Osnovna logika pariteta kupovne snage • Ova teorija se zasniva na zakonu jednake cene

Osnovna logika pariteta kupovne snage • Ova teorija se zasniva na zakonu jednake cene • Po ovom zakonu, bilo koja roba se mora prodavati po istoj ceni, bilo gde, tj. na svim tržištima. Copyright © 2004 South-Western

Osnovna logika pariteta kupovne snage • Kada ovaj zakon nebi važio, postojala bi neiskorišćena

Osnovna logika pariteta kupovne snage • Kada ovaj zakon nebi važio, postojala bi neiskorišćena mogućnost stvaranja profita u razmeni. • Proces stvaranja profita u razmeni na osnovu razlike u ceni roba na različitim tržištima naziva se ARBITRAŽA. Copyright © 2004 South-Western

Osnovna logika pariteta kupovne snage • Ako bi tošlo do pojave arbitraže, cene koje

Osnovna logika pariteta kupovne snage • Ako bi tošlo do pojave arbitraže, cene koje se razlikuju na dva različita tržišt bi neminovno konvergirale. • Prema ovoj teoriji vluta jedne zemlje mora imati istu kupovnu snagu u svim zemljama, a devizni kursevi se uspostavljaju i menjaju upravo da bi to obezbedili. Copyright © 2004 South-Western

Implikacije teorije pariteta kupovne snage • Kada bi kupovna snaga neke valute, recimo $,

Implikacije teorije pariteta kupovne snage • Kada bi kupovna snaga neke valute, recimo $, bila uvek ista, u SAD i u inostranstvu, tada se odnos razmene valuta , tj. devizni kurs nebi menjao. • Nominalni odnos razmene valuta, tj. nominalni devizni kurs, mora odražavati razlike u nivou cena roba i usluga u te dve zemlje. Copyright © 2004 South-Western

Implikacije teorije pariteta kupovne snage • Kada centralna banka štampa velike količine novca, tada

Implikacije teorije pariteta kupovne snage • Kada centralna banka štampa velike količine novca, tada taj novac gubi vrednost, kako u smislu da se njime može kupiti sve manje roba i usluga, tako i u smislu da se za njega u razmeni može dobiti sve manje stranog novca. Dakle, cene na domaćem tržištiu rastu, a nominalni devizni kurs opada. Copyright © 2004 South-Western

Slika 3: Novac, cene i nominalni devizni kurs u Nemačkoj za vreme hiperinflacije Indexes

Slika 3: Novac, cene i nominalni devizni kurs u Nemačkoj za vreme hiperinflacije Indexes (Jan. 1921 5 100) 1, 000, 000 Money supply 10, 000, 000 Price level 100, 000 1 Exchange rate . 00001 . 000001 1922 1923 1924 1925 Copyright © 2004 South-Western

Ograničenja teorije pariteta kupovne snage • Mnoge robe i usluge se ne mogu lako

Ograničenja teorije pariteta kupovne snage • Mnoge robe i usluge se ne mogu lako prenositi iz jedne u drugu zemlju. Postoje robe i usluge koje se mogu razmenjivati u međunarodnoj trgovini i koje se ne mogu razmenjivati. • Robe kojima se može trgovati nisu uvek savršeni substituti. Copyright © 2004 South-Western

Rezime • Neto izvoz predstvalja razliku vrednosti domaćeg izvoza roba i usluga i vrednosti

Rezime • Neto izvoz predstvalja razliku vrednosti domaćeg izvoza roba i usluga i vrednosti domaćeg uvoza tj. roba i usluga iz inostranstva, koje se prodaju na domaćem tržištu. • Neto odliv kapitala predstavlja vrednost imovine koju domaći državljani kupuju u inostranstvu, minus vrednost imovine koju stranci kupuju kod nas. Copyright © 2004 South-Western

Rezime • Ukupni odliv kapitala uvek je jednak ukupnom neto izvozu. • Ukupna (agregatna)

Rezime • Ukupni odliv kapitala uvek je jednak ukupnom neto izvozu. • Ukupna (agregatna) štednja u nekoj privredi se može koristiti ili za investicije u zemlji, ili za kupovinu imovine u inostranstvu. Copyright © 2004 South-Western

Rezime • Nominalni devizni kurs predstvalja relativnu cenu jedne valute izražene u drugoj. •

Rezime • Nominalni devizni kurs predstvalja relativnu cenu jedne valute izražene u drugoj. • Realni devizni kurs predstavlja relativnu cenu roba i usluga iz dve različite privrede. Copyright © 2004 South-Western

Rezime • Kada se nominalni devizni kurs menja tako da se jedinicom domaće valute

Rezime • Kada se nominalni devizni kurs menja tako da se jedinicom domaće valute može kupiti više strane valute, tada kažemo da domaća valuta jača, a kurs joj apresira. • Kada se nominalni devizni kurs, pak, menja tako da se jedinicom domaće valute može kupiti manje strane valute, tada kažemo da domaća valuta slabi, a kurs joj depresira. Copyright © 2004 South-Western

Rezime • Prema teoriji o paritetu kupovne snage, novčana jednica može kupiti istu količinu

Rezime • Prema teoriji o paritetu kupovne snage, novčana jednica može kupiti istu količinu roba i usluga u svim zemljama. • Nominalni devizni kurs se menja tako da odražava promene nivoa cena u dve zemlje. Copyright © 2004 South-Western