11 Analiza pomou finansijskih pokazatelja Predavanja XI nedelja

11. Analiza pomoću finansijskih pokazatelja Predavanja – XI nedelja

Finansijska analiza Ø Pokazatelji su odnosi između dvije veličine izražene u prostoj matematičkoj formuli Ø Važna je njihova interpretacija Ø Vrši se uvijek u odnosu na neko pravilo ili normu Standardi samog analitičara: ü Poredjenje sa prosjekom grane u kojoj privredni subjekt posluje ü Poredjenje sa istorijskim pokazateljima istog privrednog subjekta ü Poredjenje sa planiranim pokazateljima ü Utvrdjeni standardi

Pokazatelji ü Pokazatelji likvidnosti ü Pokazatelji poslovne aktivnosti ü Pokazatelji rentabilnosti ü Pokazatelji finansijske strukture ü Pokazatelji tržišne vrijednosti

Pokazatelji likvidnosti Ø Sposobnost kompanije da servisira dospjele obaveze plaćanja uz održavanje potrebne strukture sredstava Ø Pokazatelj opšte likvidnosti=obrtna sredstva/kratkoročne obaveze Ø Normala je 2: 1 Ø Pokazatelj reducirane likvidnosti = (obrtna sredstva – zalihe)/ kratkoročne obaveze Ø Normala je 1: 1 Ø Neto obrtna sredstva (Neto obrtni fond)=obrtna sredstva – kratkoročne obaveze Ø Veći iznos NOF-a znači i veći stepen likvidnosti

Pokazatelji poslovne aktivnosti ü Predstavljaju odnose izmedju prihoda i troškova iz bilansa uspjeha dovodeći ih u vezu sa odgovarajućim pozicijama iz bilansa stanja ü Prosječan period naplate potraživanja =(prosječan saldo potraživanja / prihodi od prodaje) *365 ü Ovaj pokazatelj pokazuje na koliko dana kupci plaćaju privrednom subjektu ü Treba ga posmatrati u kontekstu kreditnih uslova koje privredni subjekt daje kupcu ü Dobijeni broj dana može se posmatrati u odnosu na zakonom predvidjen rok plaćanja od 60 dana

Pokazatelji poslovne aktivnosti ü Prosječan period plaćanja obaveza dobavljačima = (Prosječan saldo dobavljača/ Vrijednost godišnjih nabavki i materijala na kredit) *365 ü Ovaj pokazatelj govori o tome na koliko dana privredni subjekt plaća obaveze prema dobavljačima ü Treba ga posmatrati u kontekstu kreditnih uslova koje dobavljači daju privrednom subjektu ü Period konverzije zaliha= (prosječan saldo zaliha/ nabavna vrijednost prodate robe ili cijene koštanja realizovanih proizvoda)*365 ü Ovaj pokazatelj govori o tome koliko se puta u toku godine zalihe konvertuju u gotovinu ü Što je niži ovaj pokazatelj to se i zalihe brže u toku godine pretvaraju u novac

Pokazatelji finansijske strukture ü Ukupna sredstva u aktivi se finansiraju iz obaveza ili sopstvenog kapitala. ü Struktura pasive može biti različita kako bi odgovarala individualnim potrebama kompanije i strukturi aktive ü Ovaj pokazatelj čini sredstvo za procjenu finansijskog položaja preduzeća

Pokazatelji finansijske strukture ü Odnos pozajmljenih prema ukupnim izvorima finansiranja= pozajmljeni izvori (dugoročne i kratkoročne obaveze)/ukupna pasiva ü Pokazuje koliko je učešće pozajmljenih u odnosu na ukupna sredstva ü Odnos obaveza i sopstvenog kapitala= dugoročna rezervisanja i obaveze /sopstveni kapital ü Ovim pokazateljem se izražava stepen dejstva leverage-a, kojim se pokušavaju izmjeriti efekti finansiranja iz pozajmljenih izvora na rentabilnost ili stopu prinosa sopstvenog kapitala ü Koeficijent pokrića kamate= poslovni rezultat/troškovi kamate ü Pokazuje koliko iz poslovne dobiti privredni subjekt može pokriti rashode kamata.

Pokazatelji rentabilnosti (uspješnosti) Ø Ako su sredstva i izvori efikasno iskorišćeni privredni subjekt ostvaruje dobitak, u protivnom ostvaruje gubitak Ø Značajna stavka je odnos dobitka i sredstava koja su angažovana u njegovom stvaranju Ø U brojiocu je dobitak, a u imeniocu neki od sredstava privrednog subjekta

Pokazatelji rentabilnosti ü Stopa prinosa na ukupna sredstva (ROA)= Poslovni rezultat/Prosječna sredstva ü Pokazuje koliko privredni subjekt upošljava svoja sredstva u stvaranju poslovnog dobitka ü Stopa prinosa na sopstveni kapital (ROE)=Neto rezultat/prosječan sopstveni kapital ü Pokazuje koliko privredni subjekt upošljava svoj kapital u stvaranju neto dobiti. ü Stopa neto dobitka= Neto rezultat/Prihodi od prodaje ü Pokazuje koliko od prihoda od prodaje privredni subjekt zadržava neto dobiti.

Pokazatelji tržišne vrijednosti privrednog subjekta ü Pokazatelji tržišne vrijednosti su pokazatelji kojima se koriste investitori prilikom ulaganja ograničenih novčanih sredstava ü Neto dobitak po akciji= neto rezultat/broj emitovanih običnih akcija ü Pokazuje koji dio dobitka koji se može rasporediti akcionarima u vidu dividendi Mjeri uspješnost poslovanja privrednog subjekta ü Odnos tržišne cijene i neto dobitka po akciji= tržišna cijena / neto dobit po akciji (P/E ratio) Ovo je važan indikator za buduće ulagače i ako je on veći znači da akcionari imaju velika očekivanja od ovog privrednog subjekta.

Pokazatelji tržišne vrijednosti privrednog subjekta ü Knjigovodstvena vrijednost po akciji= sopstveni kapital/ broj emitovanih običnih akcija ü Tržišna vrijednost privrednog subjekta (tržišna kapitalizacija) = broj emitovanih akcija u prometu x tržišna cijena po akciji ü Odnos tržišne i knjigovodstvene cijene =tržišna cijena akcija/knjigovodstvena cijena akcija

Hvala na pažnji!