1 ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS GESTIN Y RENTABILIDAD

1 ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS: GESTIÓN Y RENTABILIDAD BEATRICE AVOLIO ALECCHI 1

ÁNALISIS DE RATIOS LIQUIDEZ GESTIÓN SOLVENCIA RENTABILIDAD RATIOS BURSATILES BEATRICE AVOLIO ALECCHI 2

RATIOS DE GESTIÓN PERMITEN EVALUAR LOS EFECTOS DE LAS DECISIONES Y POLÍTICAS SEGUIDAS POR LA EMPRESA EN LA UTILIZACIÓN DE SUS RECURSOS RESPECTO A: COBROS, PAGOS, INVENTARIOS, ACTIVOS Miden la eficacia con la que se han utilizado los recursos disponibles a partir del cálculo de rotaciones de determinadas partidas del Balance General, la estructura de las inversiones y el peso relativo de los diversos componentes del gasto sobre los ingresos. BEATRICE AVOLIO ALECCHI 3

RATIOS DE GESTIÓN ROTACIÓN DE CUENTAS/COBRAR = VENTAS A CRÉDITO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR DÍAS PROMEDIO DE COBRANZA COBRAR = 365 / ROT. DE CUENTAS POR Mide la velocidad o lentitud con la que las cuentas por cobrar se convierten en efectivo. Ambos índices son complementarios. Mientras más alta sea la rotación, más corto es el intervalo entre la venta y la cobranza en efectivo. Los días promedio de cobranza deben compararse con las políticas crediticias. Si se acerca a la política de créditos, la eficiencia en la cobranza es buena. Una disminución constante en los días de cobranza puede indicar una situación que se está saliendo de control. BEATRICE AVOLIO ALECCHI 4

RATIOS DE GESTIÓN ROTACIÓN DE CUENTAS/PAGAR = COMPRAS AL CRÉDITO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR DIAS PROMEDIO DE PAGO PAGAR = 365 / ROT. DE CUENTAS POR Indica los días promedio de pago de las cuentas. complementarios. Ambos índices son En general, es preferible un periodo promedio de pago alto, siempre que los costos financieros asociados sean convenientes. Si es muy bajo respecto a la industria, puede indicar que la empresa es considerada como de alto riesgo. Se debe comparar el periodo medio de pago con el de cobro para analizar el periodo de efectivo. Vender al contado y pagar a 60 días puede ser una ventaja competitiva importante. BEATRICE AVOLIO ALECCHI 5

RATIOS DE GESTIÓN ROTACIÓN DEL INVENTARIO (veces) ROTACIÓN DEL INVENTARIO (días) VECES = COSTO DE VENTAS INVENTARIO PROMEDIO = 365 / ROTACIÓN EN Indica la velocidad con la que el inventario disponible se vende normalmente y se convierte en cuentas por cobrar o en efectivo. Puede revelar una sobreinversión o subinversión en inventarios. Si disminuye constantemente, puede indicar una inversión inadecuada para satisfacer el volumen actual de ventas (política, fondos). Si aumenta constantemente, puede indicar una inversión excesiva. Depende de la industria: joyas rotan menos que artículos de consumo masivo. Ambos ratios indican el tiempo total promedio que transcurre antes que un inventario se convierta en efectivo. Mientras más prolongado peor. BEATRICE AVOLIO ALECCHI 6

RATIOS DE GESTIÓN ROTACIÓN DEL ACTIVO (veces) = VENTAS ACTIVO TOTAL Indica el rendimiento que se obtiene de los activos. Mientras más elevado sea mejor, porque incrementa la rentabilidad. Es importante conocer esta situación en los diferentes sectores de la economía. BEATRICE AVOLIO ALECCHI 7

RATIOS DE GESTIÓN DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS Son relaciones del estado de resultados como porcentaje de las ventas. GASTOS OPERATIVOS / VENTAS = Proporción de recursos que se consumen en las actividades de operación. UTILIDAD BRUTA / VENTAS = Margen bruto sobre ventas. Indica políticas de fijación de precios. Varía según el método de inventarios elegido. GASTOS DE INTE. / VENTAS = Relación entre intereses asumidos y el volumen de ventas generados. BEATRICE AVOLIO ALECCHI 8

RATIOS DE GESTIÓN OTROS ING. Y EGRESOS/VENTAS Importancia de estos rubros en la generación de utilidades. = Caso de los bancos UTILIDAD NETA / VENTAS = Margen neto EBITDA EARNINGS BEFORE INTEREST, TAXES, DEPRECIATION AND AMORTIZATION BEATRICE AVOLIO ALECCHI 9

RATIOS BURSÁTILES SE USAN CUANDO SE ANALIZA UNA EMPRESA QUE COTIZA EN UN MERCADO DE CAPITALES. MUESTRAN CUAN ALTA ES LA VALORACIÓN DE LA EMPRESA PARA SUS INVERSORES. BEATRICE AVOLIO ALECCHI 10

RATIOS BURSÁTILES PER (price earnings ratio) = Precio de mercado de la acción Utilidades por acción DIVIDENDOS POR ACCIÓN = Dividendos / número de acciones UTILIDADES POR ACCIÓN = RENTABILIDAD POR DIVIDENDO = Utilidades / número de acciones Dividendos por acción Precio de mercado de la acción BEATRICE AVOLIO ALECCHI 11

ANÁLISIS DE RENTABILIDAD SE USA PARA ANALIZAR CUÁN EFICIENTE ES LA EMPRESA EN EL USO DE SUS ACTIVOS BEATRICE AVOLIO ALECCHI 12

ANÁLISIS DE RENTABILIDAD ROTACIÓN ACTIVO VENTAS APALANCAMIENTO MARGEN NETO PATRIMONIO RENTABILIDAD UTILIDAD BEATRICE AVOLIO ALECCHI 13

ANÁLISIS DE RENTABILIDAD RENDIMIENTO SOBRE LOS Tx) ACTIVOS (ROA) PROMEDIO) = RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE) PROMEDIO = UTILIDAD OPERATIVA * (1 INVERSIÓN PROM. (ACT. TOT. UTILIDAD NETA PATRIMONIO Reflejan el poder de generación de utilidades de la empresa. Debe calcularse sobre saldos promedio o realizar los ajustes necesarios. El ROA debe calcularse sobre la utilidad operativa “después de impuestos”. Es decir, si utilidad operativa = 1000 e impuestos = 30%, se debe utilizar 1000*0. 7=700. BEATRICE AVOLIO ALECCHI 14

ANÁLISIS DE RENTABILIDAD RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE) = UTILIDAD NETA VENTAS PATRIMONIO MARGEN NETO * FINANCIERA * VENTAS * TOTALES ACTIVOS TOTALES ROTACIÓN DE * ACTIVOS PALANCA ACTIVOS RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN* FINA PALANCA BEATRICE AVOLIO ALECCHI 15